证券市场基础知识第六章

《证券市场基础知识第六章》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、证券市场基础知识第六章证券市场运行2目录第一节发行市场和交易市场第二节证券价格指数第三节证券投资的收益和风险3发行市场和交易市场一、证券发行市场（一）证券发行市场的含义1.证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场；证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。发行市场是交易市场的基础和前提，交易市场是发行市场得以持续扩大的必要条件。2.证券的发行、交易活动必须实行公开、公平、公正的原则。3.证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场4发行市场和交易市场4.证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面：（1

2、）为资金需求者提供筹措资金的渠道。（2）为资金供应者提供投资和获利的机会；实现储蓄向投资转化。（3）形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。货币资金的优化配置。（二）证券发行市场的构成：1.证券发行人2.证券投资者3.证券中介机构中介机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的机构。5发行市场和交易市场（三）证券发行与承销制度1.证券发行制度（1）注册制：证券发行注册制实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。它要求发行人提供证券发行本身以及与发行相关的一切信息。

3、（2）核准制：证券发行核准制实行管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行实质条件。我国的股票发行实行核准制。　公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。6发行市场和交易市场2.证券发行方式股票发行方式：我国股份公司首次公开发行股票（IPO）和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售

4、的股票持有期限不少于12个月。但未参与初步询价或虽参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投票询价和网下配售。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。7发行市场和交易市场债券发行方式：（1）定向发行：又称私募发行、私下发行，即面向少数特定投资者发行。一般由债券发行人与某些机构投资者，如人寿公司、养老基金、退休基金等直接洽谈发行条件。（2）承购包销：指发行人与商业银行、证券公司等金融机构组成的承销团通过协商条件签定承购包销合同，由承销团分销发行债券的发行方式。（3）招标发行：指通过招标方式确定债券承销商和发行条件的发行方式。8发行市

5、场和交易市场1)根据标的物不同：招标发行可分为价格招标、收益率招标和缴款期招标。2)根据中标规则不同：招标可分为荷兰式招标（单一价格中标）和美式招标（多种价格中标）。9发行市场和交易市场3.证券承销方式：包销代销（1）包销，指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销结束时将剩余证券全部自行购入的方式①全额包销，是指由承销商先全额购买发行人该次发行的证券，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。②余额包销，是指承销商按照规定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售证券，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额,未售出的

6、证券由承销商负责认购。10发行市场和交易市场（2）代销，指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议；向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元，应当由承销团承销。上市公司发行证券，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式发行。11发行市场和交易市场（四）证券发行价格1.股票发行价格。　　

7、股票发行价格，指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格。根据我国《公司法》和《证券法》规定，股票发行价格可以等于票面金额（平价发行），也可以超过票面金额（溢价发行），但不得低于票面金额（折价发行）。以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款项列入发行公司的资本公积金。12发行市场和交易市场股票发行的定价方式，可以采取协商定价方式，也可以采取一般询价方式、累计投标询价方式、上网竞价方式等。首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。通过初步询价确定发行价格区间和相应的市盈率区间，通过累计投标询价确定发行价格和市盈率

8、首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再