证券市场基础知识第六章

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1、证券市场基础知识第六章证券市场运行零售客户部制作目录发行市场和交易市场证券价格指数证券投资的收益和风险2发行市场和交易市场证券发行市场证券发行市场的含义证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场；证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。证券的发行、交易活动必须实行公开、公平、公正的原则。证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。3发行市场和交易市场证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面：1.为资金需求者提供筹措资金的渠道。2.为资金供应者提供投资和获利

2、的机会；实现储蓄向投资转化。3.形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。货币资金的优化配置。证券发行市场的构成：1.证券发行人2.证券投资者3.证券中介机构中介机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。4发行市场和交易市场证券发行与承销制度证券发行制度　　（1）注册制：证券发行注册制即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。　　（2）核准制：证券发行核准制实行管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为

3、条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行实质条件。　　公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。5发行市场和交易市场证券发行方式股票发行方式：　　我国股份公司首次公开发行股票（IPO）和上市后向社会公开募集股份（公募增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。但未参与初步询价或虽参与初步询价

4、但未有效报价的询价对象，不得参与累计投票询价和网下配售。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不少于3个月。6发行市场和交易市场债券发行方式定向发行　　承购包销　　招标发行根据标的物不同，招标发行可分为招标、收益率招标和缴款期招标；根据中标规则不同，可分为荷兰式招标（单一价格中标）和美式招标（多种价格中标）。7发行市场和交易市场证券承销方式:包销代销1.包销①全额包销，是指由承销商先全额购买发行人该次发行的证券，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。　　②余额包销，是指承销商按照规定的发行额

5、和发行条件，在约定的期限内向投资者发售证券，到销售截止日，如投资者实际认购总额低于预定发行总额，未售出的证券由承销商负责认购。8发行市场和交易市场证券承销方式2.代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。　　我国《证券法》规定，发行人向不特定对象发行的证券，法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议；向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币5000万元，应当由承销团承销。上市公司发行证券，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行

6、对象均属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式发行。9发行市场和交易市场证券发行价格股票发行价格。　　股票发行价格可以平价发行、溢价发行，但不得折价发行。以超过票面金额的价格发行股票所得的溢价款项列入发行公司的资本公积金。　　首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。通过初步询价确定发行价格区间和相应的市盈率区间。首次公开发行的股票在中小企业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标

7、询价。10发行市场和交易市场债券发行价格债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢价发行　　按价格决定方式分类，有美式招标和荷兰式招标。以价格为标的的荷兰式招标，是以最低中标价格作为最后中标价格，是唯一价；以价格为标的的美式招标，各中标者的认购价格是不相同的。以收益率为标的的荷兰式招标，是以中标者最高收益率作为全体中标者的最终收益率，所有中标者的认购成本是相同的；以收益率为标的的美式招标，各中标者的认购成本是不相同的。11发行市场和交易市场证券交易市场证券交易所:证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织

8、化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。证券交易所的组织形式大致可以分为两类，即公司制和会员制。我国《证券法》规定，证券交易所的设立和解散由国务院决定。上海证券交易所于1990年11月26日成立；深圳证券交易所于1991年4月11日成立。12发行市场和交易市场证券上市制度股份有限公司申请股票上市应当符合下列条件：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行；（2）公司股本总额不少