抚顺城投公司企业债券融资项目建议书

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1、株洲城投公司企业债券融资项目建议书2009年5月目录2城投企业债券发行的重要性34株洲城投企业债券的方案设计1城投企业债券的简要介绍城投企业债的操作要点5企业债券的发行与承销1城投企业债的简要介绍企业债券的介绍企业债券是我国境内具有法人资格的企业(以下简称“企业”)在境内依照法定程序发行,在一定期限内还本付息的有价证券(金融债券和外币债券除外)。发行企业债券依据的法律法规包括《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》，2008年1月国家发改委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号，以下简称“7号

2、文”）。2000年至2007年，企业债券发行由国务院特批额度，控制较严，因此只有大型央企才能发行企业债。2008年以后实行核准制，发债企业和筹资规模日益扩大，为城市基础设施建设融资的城投企业债券逐渐成为市场主流。企业债券优势企业债券优势提升地方政府形象有利市政持续筹资一次性可筹集大量资金债务期限长，一般5年以上降低长期资金筹资成本可加入利率调换等多种创新条款优化发债主体债务结构城投企业债券的简要介绍城投类企业是指由地方政府国资委100%控股，依据当地政府决策进行基础设施和公用事业建设、融资、运营的主体。城投类企业的定位是国有资产经营管理主体，承担

3、授权国有资产保值增值的责任；城市基础设施及市政公用项目的投融资平台及市场化运作主体。总体来看，城投类企业主要是城市这一级别的地方政府所属的企业，行使地方政府职能。城投企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资，但是它又区别于真正意义上的企业债，发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优惠政策，很少基于利润最大化原则进行自主经营、自负盈亏。从2008-2009年城投债发行情况看，我国城投债呈现如下特征：尽管募集资金通常投向资本密集、投资回报期长、具有公共物品性质的市政项目，但从债券的立项到设计、审批到发行、流通到清偿则完全套用企

4、业债的运作模式，实际上是地方政府借企业的壳，实现其筹集市政建设资金的目的。地方政府一方面在债券发行计划上给予发行企业极大倾斜，另一方面为发债主体提供诸如隐形担保、开发许可和税收优惠等各种政策，一旦出现兑付问题，地方政府具有强烈责任代为偿还，因此城投债的发行具有很强的政府痕迹。2发行城投企业债券的重要性地方政府投资面临巨大的资金缺口为应对本轮经济增长放缓，国务院去年11月推出了总额达4万亿扩张性经济刺激计划，各地方政府也纷纷响应，目前宣布的投资金额已高达18万亿元，但就地方政府自身的财力而言根本负担不起这么大规模的投资。虽然2000亿元的地方政府债

5、券已经发行，但是资金缺口依然十分巨大。作为“准市政债券”的城投类企业的发债将会成为今年政府融资的主要方式！发行城投企业债券的作用国务院地方政府积极发展企业债完善城市基础设施发行城投企业债可以为地方政府基础设施建设和经济社会发展争取大量外部资金。发行城投企业债可以优化地方政府的债务结构，变间接融资为直接融资，打破城市基础建设单独依赖银行信贷的不利局面，实现城市基础设施建设可持续发展。债券市场发行城投企业债券的可行性和意义发行城投企业债券的可行性2008年12月国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展若干意见》提出要“扩大债券发行规模，积极发展企业债等

6、债务融资工具”；要“优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行”。城投债所筹集资金用于当地城市建设，多数项目无收益保障，因此还本付息的责任最后都由当地财政承担。城投债信用风险小，债券市场比较认同，金融机构对城投债配置需求强烈。发行城投企业债券的意义尽可能为地方政府建设筹集更多建设资金。既可以优化城市债务结构，也能盘活资产，实现城市建设与投融资的可持续发展。以地方政府所属投融资平台为债券发行主体，通过资产及项目注入，确定可以支撑的发债规模，满足发债硬性要求。地方财政收入及债券所投项目产生的经营收益可以为本期债券提供充足的偿

7、还保障。发行城投企业债券的良好时机国家发改委明确表示，为了帮助地方政府和企业筹措配套资金和项目资本金，中央政府有关部门还采取以下三项措施：1.中央财政代地方财政增发2000亿元国债；2.银行发放部分期限较长、利率较低的特种贷款用于特定项目建设；3.利用地方投融资平台发行企业债券。截至4月24日，今年已发行企业债券57只，而城投企业债占了37只，占总发行量的65%。以上数据表明：今年国家发改委在核准地方城投债方面的政策比较宽松，尤其是涉及基础设施建设的债券项目容易获批。预计今年下半年，地方企业债发行会大量增加。发行城投企业债券的良好时机（续）发行城

8、投债对地方政府而言是目前筹集建设资金的重要手段，符合目前产业政策；城投债目前的立项、审批较为宽松，发行周期较短，发行风险较低，利率也处于