经济理论第十讲宏观经济政策

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1、一、宏观经济政策目标问题：失业通胀经济周期经济增长第十讲宏观经济政策充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡宏观目标2011年宏观经济政策的基本取向2010年12月12日闭幕的中央经济工作会议提出：2011年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，切实增强经济发展的协调性、可持续性和内生动力。2013年宏观经济政策走势预测2013-03-14天拓咨询整理2013年3月8日国家统计局公布了1-2月经济活动数据以及2月的物价数据，人民银行公布了2

2、月货币金融和社会融资数据。海关总署也在上周五公布了2月的进出口数据。其中，1-2月工业增加值同比增速较12月小幅回落，社会消费品零售总额的同比增速显著下降，固定资产投资同比增速则较12月显著回升；2月的出口同比增速大幅上升，进口同比则显著下跌，贸易余额维持顺差，但顺差较1月收窄。2月的CPI同比涨幅较1月大幅上升，PPI同比跌幅与1月持平。2月新增贷款和M2同比增速均较1月回落。   我们认为，1-2月的数据显示经济增长继续回升、通胀仍较温和的态势。1-2月工业增长虽略有放缓，但是房地产销售和固定资产投资的强劲上升仍将推动经济增长小幅回升，维持1季度GDP同比增长8.1%、全年GDP

3、增长8.1%的预测。鉴于2月的CPI通胀超出我们此前预期，我们将全年CPI通胀预测从此前的2.7%上调至2.9%，但我们对未来通胀季调后环比走势温和上升的看法没有改变，上调CPI预测主要基于1-2月超预期通胀提高了未来各月的CPI基数，属于技术性调节。结合近期的宏观数据，以及“两会”政府工作报告所反映的信息，我们认为今年宏观政策是“宽财政、稳货币”。由于当前流动性有显著好转，货币政策将从前期的“稳中偏松”向中性转变，今年降准、降息的可能性小。四大目标存在着内在的矛盾：充分就业不利于物价稳定。充分就业有利于经济的增长，却不利于国际收支的平衡，因为居民有钱了就要购买外国商品，这就会形成国际

4、收支逆差的压力。经济增长不利于物价稳定，因为它会造成通货膨胀。1、财政政策：通过财政收入、财政支出的调节，以影响社会有效需求，实现经济稳定。2、财政政策工具财政支出：购买支出、转移支出（补贴、社会保障等）税收政策公债：政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府的债券和地方政府的债券。国家预算二、财政政策3、财政政策的效应和“挤出效应”财政政策的直接政策效应是政府购买商品和服务（G）的变化、转移支付（F）的变化或税收（T）的变化。这些变化都分别影响总需求，政府购买直接增加需求，转移支付和税收则使收入发生变化。3、财政政策的效应和“挤出效应”——挤出效应：当政府支出增加或税收减少

5、时，货币需求会增加，在货币供给既定的情况下，利率会上升，私人部门（厂商）的投资会受到抑制，产生政府支出挤出私人投资的现象，即所谓“挤出效应”。4、自动稳定器（1）自动稳定器：AutomaticStablizer——亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，毋须政府采取任何行动。A：税收的自动变化B：政府的转移支付C：政府维持农产品价格的政策通货膨胀时期，居民和企业收入增加，所适用的累进所得税率提高，政府给予的福利补贴减少，企业和居民的收入相对减少，消费和投资可以减少，从而减轻通货膨胀的程度。

6、经济萧条时期，居民和企业的收入减少，所适用的所得税率下降，政府给予的福利补贴增加，企业和居民的收入相对增加，消费和投资也可以增加，从而减轻经济萧条的程度。内在稳定器主要通过以下三项制度得以发挥：从松的财政政策——减税、扩大财政支出萧条时期：减税（免、退）居民户将留下较多的可支配收入消费增加投资增加总需求上升克服萧条萧条时期：扩大财政支出增加公共工程投资、政府购买和转移支付增加居民消费、促进企业投资总需求上升克服萧条5、财政政策工具如何起作用3、财政政策工具如何起作用从紧的财政政策——增税、缩减财政支出通胀时期：增加税收居民户的可支配收入减少消费减少企业削减投资总需求下降消除通胀二、财政

7、政策扩张性财政政策的效应财政政策利率消费私人投资GDP减少所得税上升增加减少增加增加政府支出上升增加减少增加投资补贴上升增加增加增加1、货币政策：中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。2、货币政策工具1)公开市场业务2)再贴现政策3)准备率政策三、货币政策货币政策涵义货币政策是货币供给（M）的变化。扩张性或较松的货币政策是货币供给的增加；而紧缩性或较紧的货币政策是货币供给的减少。1)公