《new债券市场》ppt课件

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1、债券市场第三章kejian55@yahoo.cn密码：jrsc2011学完本章后，你应该能够：了解债券的概念、特征、种类以及债券市场的功能了解债券市场的运行了解债券投资收益、风险及期限结构了解债券定价及影响因素本章框架债券市场概述债券市场的运行债券投资的收益与风险债券的价格第一节债券市场的概述一债券的定义债券是按照法定程序发行的，要求发行人（债务人或借款人）按约定的时间和方式向债券人支付利息和偿还本金的一种债务凭证。广义债券包括短期，狭义主要指中长期债券。二、债券票面的基本要素（一）票面价值币种：何种货币作为债券价值计量标准。票面金额（二）偿还期限从债券发行日起至偿还

2、本息之日为止的时间。债券发行时，决定偿还期限时需考虑：筹资的目的、利率趋势、流通市场发达程度（三）债券的票面利率债券的利息与债券票面价值的比率。影响因素：基准利率、发行者资信、偿还期限、利息计算方式、供求关系等（四）债券发行者名称第一节债券市场的概述三、债券的特征偿还性收益性（利息、买卖价差、再投资收益）流动性安全性安全性体现于：发行主体的审核；票面利率固定，流通市场价格稳定；流动性强；破产优先偿还四、债券的分类发行主体：政府债券、公司债券、金融债券按利率是否固定：固定利率债券和浮动利率债券按利息支付方式付息债券一次还本付息债券贴现债券零息债券第一节债券市场的概述按有

3、无担保：信用债券和担保债券担保债券分三类：抵押债券（不动产）、质押债券（动产或权利）、保证债券（第三人作为担保）按内含选择权分类可赎回债券、偿还基金债券、可转换债券、附认股权证债券、可交换债券按面值货币和市场所在地国内债券、国际债券（外国债券和欧洲债券）五、我国债券种类国债中央银行票据金融债券企业（公司）债券资产支持证券第一节债券市场的概述六、债券市场的功能融资功能资金配置功能宏观调控功能为其他金融工具提供定价基准的功能防范金融风险功能第二节债券市场的运行一、债券发行市场（一）发行目的政府债券发行的目的弥补赤字扩大公共投资临时性资金需求偿还旧债战争支出金融债券发行的目

4、的增强负债稳定性扩大资产业务企业公司债券发行目的筹资、维持企业控制权调节资本结构，激励经营第二节债券市场的运行（二）债券发行市场的要素参与者包括：发行人、投资人及中介机构发行人：国内外政府及政府机构、公司、金融机构投资人：个人、企业、金融机构及政府机构中介结构：承销商（承销集团），由投资银行担任，承销包销（三）债券发行条件1、发行基本条件面值：面值单位、数额、币种票面利率：年利息对面值的比率偿还期：1年及以下，1-10年，10年以上价格：平价发行、溢价发行、折价发行（三）债券发行条件2、不同种类债券发行条件的差异影响发行条件的主要因素是发行人的信用程度。衡量发行公司的

5、信用等级主要依据：资本、净资产、净资产倍率、自由资本比率、股息实绩、企业盈利等指标百科词条：债券发行的条件指债券发行者发行债券筹集资金时所必须考虑的有关因素，具体包括发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式、发行价格、发行费用、有无担保等，由于公司债券通常是以发行条件进行分类的，所以，确定发行条件的同时也就确定了所发行债券的种类。债券的发行者在发行前必须按照规定向债券管理部门提出申报书；政府债券的发行则须经过国家预算审查批准机关(如国会)的批准。发行者在申报书中所申明的各项条款和规定,就是债券的发行条件其主要内容有：拟发行债券数量、发行价格、偿还期限、票面利率

6、、利息支付方式、有无担保等等。债券的发行条件决定着债券的收益性、流动性和安全性，直接影响着发行者筹资成本的高低和投资者投资收益的多寡。对投资者来说，最为重要的发行条件是债券的票面利率、偿还期限和发行价格因为它们决定着债券的投资价值,所以被称为债券发行的三大基本条件而对发行者来说,除上述条件外，债券的发行数量也是比较重要的，因为它直接影响筹资规模。如果发行数量过多，就会造成销售困难，甚至影响发行者的信誉以及日后债券的转让价格。第二节债券市场的运行（三）债券发行条件对不同债券发行主体的要求：国债、金融债：资信好，违约风险低，限制较少企业发行债券的约束：无担保，发行总额不得

7、超过总资产减去总负债及无形资产余额的1/2有担保，发行总额不得超过总资产减去总负债及无形资产余额（有形净资产）曾经有债券违约行为企业，不得发行无担保公司债；违约行为仍存续，则不得发行公司债发行人有足够的偿债能力，并制定具体的偿债措施。第二节债券市场的运行（四）债券发行方式按照发行对象分：公募和私募（对选定的投资机构或内部员工，多采用直接发行方式）公募债券采取间接销售的具体方式又可分为三种：①代销。发行者和承销者签订协议，由承销者代为向社会销售债券。承销者按规定的发行条件尽力推销，如果在约定期限内未能按照原定发行数额全部销售出去，债券剩余部分可退还给发