全球失衡的根源与货币竞争的前景：伯南克-克鲁格曼谬论与

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1、全球失衡的根源与货币竞争的前景：伯南克-克鲁格曼谬论与凯恩斯经济学的局限陈平复旦大学新政治经济学中心秋季沙龙金融讲座之三2010年10月22日全球失衡的根源、影响、和对策伯南克（2005，2007，2010）：全球贸易失衡》资本流向逆转》美国发债低利率导致次贷泡沫》发达国家的福利体系动摇》原因：美国过度消费，中国东亚过度储蓄》对策：恢复全球均衡》压中国汇率升值克鲁格曼（2009，2010）：西方国家应对金融危机的货币政策与财政政策失效》陷入流动性陷阱原因：中国的重商主义政策》积累巨额外汇储备》操纵汇

2、率》人民币低估20-40%》中国经济增长使全世界变得更穷，也以牺牲中国人民的福利为代价》对策：主张美国发动贸易战》对中国商品征收惩罚性关税》逼人民币升值中国反应：自由派主张升值+刺激消费，政府加大浮动幅度，多数主张回避美国发动的贸易战全球失衡论的经济学论据新古典经济学的均衡理论：正常经济秩序=均衡=无套利机会》表象：单均衡+随机游走模型》购买力平价，利率平价》有效性：中长期（5-10年？），不可预测？凯恩斯经济学的国民收入帐户的恒等式：Y=C+I+EX投资增加》挤出消费问题：经济萧条的根源=总需求不

3、足》如何创造就业？市场信心的大众心理问题》发钞票、降利率》能误导消费者和投资者？市场局限问题（企业高负债，先还债，不投资）》政府扩大开支、创造就业》问题：危机时资本外逃》难以加税和发债》议会体制使财政政策瘫痪西方主流经济学的谬误新古典经济学》微观基础论+方法论个人主义》原子个人加总等于宏观》无法解释宏观经济和金融市场的内生不稳定性》无法解释宏观涨落的幅度和金融危机产生的原因凯恩斯经济学》宏观总需求概念=代表者模型》只能用财政、货币政策刺激恢复短期均衡》无法理解劳动分工的结构演变和大萧条的深层原因》结

4、束大萧条的不是凯恩斯政策，是二次大战共同点：用短期供求均衡的框架分析经济波动》否定政治经济学对利益集团冲突的分析》否定科学技术+劳动分工是经济发展+大国兴衰的根本动力》制造亚当斯密神话》建立英美模式为中心的世界观和话语权演化政治经济学的替代框架方法论：复杂演化经济学：社会人取代原子论的经济人》群体相互作用才能解释内生经济波动和复杂的行为经济学非均衡非线性动力学取代新古典的线性优化模型》世界发展是多均衡和演化的》解释马克思的历史阶段论+熊彼特的创造性毁灭+达尔文的多样发展观结构论：经济学的三层次框架：

5、微观-中观-宏观工业革命，劳动分工，体制创新+经济危机》源于中观的金融中介+产业结构》大国兴衰经济学从特殊到一般的发展微观经济学：策略定价取代边际定价，补充成本加成定价中观经济学：大数原理替代方法论个人主义（弗里德曼的永久收入模型，蒙氏生命周期模型）；群体模型（生灭过程）取代代表者模型（随机游走，布朗运动）；小波的新陈代谢取代增长理论；宏观经济学：趋势-波动的多层次分解替代动态一般均衡理论；非线性动力学的混沌模型+非线性随机过程》用非线性动力学基于小波的时间频率表象替代计量经济学基于噪声的时间表象制

6、度经济学：决定制度变迁的决定性因素是技术变革+选择规则，交易成本不起主要作用史观经济学：从生态+技术+经济的互动演变》重新解释经济结构，战争类型，劳动分工，文明分岔》东西方不同的演化模式应用：全球失衡的演化政治经济学工业革命史：技术革命+市场扩张》劳动分工》打破中世纪的相对静态均衡的经济秩序》西方为中心的劳动分工》世界大规模的人口资源不平衡》形成中心区剥削边缘区的依赖经济模式德国，美国，苏联，日本的兴起》垄断竟争+世界大战+区域同盟》世界失衡是常态，不是反常这次全球失衡有何不同？二次大战后：欧洲日本

7、萧条，美国巨额生产能力过剩》固定汇率》美国巨额贸易顺差》带动西欧日本复苏+建立美国全球军事金融霸权。苏东瓦解，中国崛起后：苏东去工业化成为西方依赖经济，中国加速工业化成为挑战西方的发展中国家》动摇西方主导的全球体系》对发展中国家有利，对发达国家短期消费有利，长期竞争力下降》美国主导的经济金融体系不可持续诊断：西方衰落的根源何在伯南克：正常国际秩序：资本从发达国家流向发展中国家》获得高回报，维持西方福利制度目前反常：国家资本从中国东亚流向美国，获得低回报》导致美国低利率》房地产泡沫+资产泡沫》经济危机

8、对策：压迫人民币升值带动东亚升值》减小中国东亚的外贸顺差陈平：中国模式》集体土地=低成本社保，混合经济=学习竞争》挑战跨国公司，所有权使用权分离》基础建设不依赖外资和发债》打破拉美依赖经济；独立国防+独立外交》超越德日模式》发展独立金融》抵制国际热钱》挑战美国主导的国际金融秩序伯南克谬论：美国低利率》不投资基础设施》源于里根的金融自由化西方老龄化》福利社会危机》源于冷战时代的军备竞赛+福利社会》导致家庭瓦解、过度消费里根减税+赤字财政》发债驱动利率汇率上升》产业出走》