公司理财整理习题

《公司理财整理习题》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、2.公司今年由于投资失败，而陷入财务危机，无法偿还的债务数额为5000万元。目前，该公司面临着A、B两个项目的选择。两个项目的收益情况如表6—3所示：表6—3项目投资及收益资料项目名称投资额（万元）收益（万元）概率净现值（万元）A项目100080000.1-20000.9B项目100050000.4220020000.6要求：分别站在债权人和股东的角度作出投资决策，并解释原因。2.解：从债权人的角度出发，应选择B项目。因为债权人最关心的是借款的安全性，因此要选择净现值大且风险小的项目。从股东的角度出发，应选择A项目。因为，现在企业已经处于财务危机之中，如果选择A项目，

2、投资成功，将获得8000万元的收益，偿还5000万元债务之后，还有3000万元收益。投资失败，则对于股东来说没有任何损失，只是债权人又损失1000万元。如果选择B方案，两种情况下收益都小于5000万元，而企业仍然处于财务危机当中，因而企业的股东并没有收到任何好处。.4.某公司2006年度的财务报告，06年末该公司账面上有8000万元的负债，同时股权的市场价值为2000万元，资本总额1亿元。股票的贝塔系数为1.4，国库券利率为6%，长期债券的收益率为8%，企业的税率为40%，股票市场平均收益率为10%。要求：计算该公司加权平均资本成本。4.解：股权的成本＝6%+1.4×

3、（10%-6%）＝11.6%负债的成本＝10%×(1–40%)＝6%加权平均资本成本＝11.6%×80%+6%×20%＝10.48%1.2010年某企业购买了一条新的生产线，需在建设起点一次投入资金210万元，项目于第二年年末完工，并于建设期期末投入净营运资本30万元。预计该固定资产投产后，使企业各年的经营息前税后利润净增60万元。该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有残值收入10万元，营运资本于项目终结时一次收回。要求：（1）确定该项目的建设期和项目计算期；（2）计算该项目各年的净现金流量。1.1.解：（1）项目建设期=2年，项目计算期=2+5=7（年）

4、（2）NCF0=-210NCF1=0NCF2=-30NCF3～6=60+40=100NCF7=60+40+30+10=1403.鞍山某钢厂购买了一台3000万元的机床，当年投产，预计可使用10年，按直线法提折旧。该机床的投产可使销售收入每年增加1000万元，经营成本每年增加600万元。税法规定，该机床的残值收入为100万元，但预计到期变价收入为180万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算每年的折旧额；（2）计算每年的净现金流量。3.解：（1）（2）NCF0=-3000NCF1～9=(1000-600-290)×（1-25%）+290=372.5（万元）NCF10=

5、372.5+180-（180-100）×25%=532.5（万元）5.万里公司引入一条生产豆制品的生产线，需要原始投资2000万元，其中购买固定资产投资1500万元，流动资金投资500万元。1年后该生产线投产，建设期发生于构建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资于建设起点一次性投入，流动资金于建设期末投入。该项目寿命期为10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值；流动资金于终结点一次回收。投产后每年销售收入为800万元，假定销售收入均于当年收现。每年的付现成本为200万元。所得税税率为25%。要求：（1）计算项目计算期；（2）计算固定资产原值；（

6、3）计算年折旧；（4）计算投产后各年息税前利润；（5）计算项目各年的所得税后净现金流量。5.解：（1）项目计算期=1+10=11（年）（2）固定资产原值=1500+100=1600（万元）（3）（4）投产后各年息税前利润=800-200-150=450（万元）（5）NCF0=—1500（万元）NCF1=—500（万元）NCF2～10=450×（1-25%）+150=487.5（万元）NCF11=487.5+100+500=1087.5（万元）6.鑫鑫公司现有甲、乙两个投资项目，它们的初始投资额均为100万元，资本成本均为10%，各项目预计现金净流量如表4-3所示。假设

7、你是公司财务经理，请通过下列计算进行投资决策。表4-3投资项目现金净流量表                单位：万元年份项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年甲项目-2006060606060乙项目-20010080503010要求：（1）分别计算两个项目的净现值和内部收益率；    （2）如果这两个项目是互相独立的，哪些项目会被接受，请说明理由；（3）如果这两个项目是互相排斥的，按NPV和IRR分别评价两个项目会出现什么现象，此时应如何决策，请说明理由；（4）如果资本成本为16%，是否还会出现上述的排序矛盾，说明理由，并分析出现这种现象的基本原因