《证券市场上》PPT课件

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1、2021/8/8证券投资学原理1第三章证券市场3.1证券市场概述3.2证券市场微观结构3.3股票价格指数2021/8/8证券投资学原理2证券市场证券发行市场证券流通市场债券发行市场股票发行市场证券交易所场外交易OTC第三市场第四市场证券市场是有价证券交易场所、规则、行为的总称。与普通商品市场比较功能:筹资与投资、资本配置、央行宏观调控场所3.1证券市场概述关系2021/8/8证券投资学原理33.1.1证券发行市场证券发行市场又称一级市场或初级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发

2、行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。证券发行市场的作用可用八个字概括：提供证券，筹集资金。2021/8/8证券投资学原理41.债券发行市场发行市场的主体发行人投资人中介机构债券发行方式公募发行与私募发行直接与间接发行(代销，助销，包销，承销团销售）招标（拍卖）发行：以发行价格、收益率、缴款期为标的美国式招标与荷兰式招标的区别。2021/8/8证券投资学原理5例：假设某发行人发行5亿元债券，8个投标人报出如下收益率：投标人数额（百万元）出价A1505.1%B1105.2%C905.2%D100

3、5.3%E755.4%F255.4%G805.5%H705.6%2021/8/8证券投资学原理6公司债券发行的基本条件（一）公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；（二）公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；（三）经资信评级机构评级，债券信用级别良好；（四）公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；（五）最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息；（六）本次发行后累计公司债券余额不超

4、过最近一期末净资产额的40%；存在下列情形之一的，不得发行公司债券：（一）最近36个月内公司财务会计文件存在虚假记载，或公司存在其他重大违法行为；（二）本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；（三）对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实，仍处于继续状态；（四）严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。2021/8/8证券投资学原理72.股票发行市场股票发行市场是新股票初次交易的市场。股票发行初次发行（IPO）增资发行公募包销发行代销发行备用包销发行有偿-配

5、股无偿-送股2021/8/8证券投资学原理8比较内容审批制核准制注册制发行指标和额度有无无发行上市标准有有有主要推（保）荐人政府或行业主管部门中介机构中介机构对发行作出实质判断的主体证监会中介机构和证监会中介机构发行监管性制度证监会实质性审核中介机构和证监会分担实质性审核职责证监会形式审核，中介机构实质审核市场化程度行政体制逐步市场化完全市场化2021/8/8证券投资学原理9首次公开发行股票并上市管理办法2021/8/8证券投资学原理10发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编

6、制募股文件估值路演定价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理11发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编制募股文件估值路演定价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理12发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编制募股文件估值路演定价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理13发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编制募股文件估值路演定

7、价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理14发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编制募股文件估值路演定价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理15发行人与主承销商双向选择组建IPO小组尽职调查上市前重组编制募股文件估值路演定价股票发行股价后期稳定股票发行流程发行方式的选择2021/8/8证券投资学原理16招股说明书招股意向书发行公告书上市公告书2021/8/8证券投资学原理1717IPO流程—申报审核

8、阶段向证监会报送申请材料审核部门5个工作日内作出是否受理决定申报企业与审核工作人员见面会审核部门出具反馈意见发行人和保荐机构收到初审意见后回复受理初审重大事项发生后2个工作日内向中国证监会书面说明并对招股意向书作出修改或进行补充披露发行前2周证监会通知报会后事项材料出具核准文件当日，发行人和中介机构提交“承诺函”证监会将核准文件交发行人发审会审核会后事项封卷核准发行审核部门内部审核会讨论项目发审会前5日招股意向书在网站预披露发审会对项目进行审核，当场公布审核结果2021/8/8证券投资学原理18