会计报表与财务分析

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1、会计报表与财务分析2012-11资产负债表要点资产负债表可以看成某一特定日期会计人员对企业会计价值的快照资产负债表用来反映一定时期公司决策的结果关于资产的决策：现金还是有价证券赊销还是现金购买自制还是外购租赁还是购买关于负债和所有者权益的决策：股份还是负债长期负债还是短期负债银行信用还是商业信用资产负债表结构资产=负债+所有者权益所有者权益=资产-负债资产的流动性收益-成本分析市价与成本会计价值：历史成本市场价值：未来收益利润表要点利润表是一段录像，用来记录公司在某一时期（如一年）内的业绩。利润表是一张利益分配表公认会计准则（GAAP）【例

2、】如果某公司拥有的一个林场总价值在本年翻了一番，是否应该确认为利润表中的收入？如果将林木卖掉，但是赊销，未产生现金收入，是否应该确认为利润表中的收入？非现金项目折旧【例】本年购买一设备，寿命为5年（无残值），买价为100万元，100万元是否计入本年利润表？递延税款时间与成本净营运资本净营运资本净营运资本等于流动资产减去流动负债净营运资本为正表明企业未来一年内能得到的现金多余支出的现金，代表了公司的现金管理的倾向通常成长性企业的净营运资本为正现金流量从财务的角度看，企业的价值就在于生产现金流量的能力拥有可靠的现金流量比盈利更重要关乎企业的生存

3、现金流量不同于净营运资本【例】以现金购买存货，净营运资本有变动吗？现金流量有变动吗？如何把握现金流量确定来自经营活动的现金流量CF(A)=CF(B)+CF(S)确定来自投资活动的现金流量确定来自筹资活动的现金流量通过财务报表估算现金流量1、以息税前利润（EBIT）为起点估算经营现金流量2、经营现金流量扣除用于固定资产的投资资本性支出=期末固定资产净额-期初固定资产净额+折旧3、经营现金流量还需扣除用于净营运资本的投资经过1、2、3、估算出债权人和股东可获得的现金流量净营运资本的支出=本期净营运资本-上期净营运资本反映企业财务状况的几种现金流

4、量经营性现金流量企业的现金流量总额自由现金流量企业现金流量的流出结构现金流入量=现金流出量怎样读一张现金流量表？注意：对经营性现金流量的解读对资本支出现金流量的解读对筹资现金流量的解读净利润不同于现金流量什么是自由现金流量？财务报表分析财务报表信息——商务沟通的财务语言财务报表的使用说明2006年初，食品制造商卡夫的股票价格大约为28美元，按照此价格，卡夫的市盈率（PE）为19；同一时间，零售商克罗格的PE为482；挪威计算机和美国钢铁的PE分别为8和5；标准普尔500指数的股票平均PE为19。公司的市盈率说明了什么？为什么市盈率是个重要的

5、信息？报表的标准化解读报表的第一件事：比较为了进行比较，需要在一定程度上对财务报表进行标准化。报表标准化的常见形式——共同比报表比率分析解读报表的第二件事：要点比较要点比较的基础——财务比率掌握财务比率的关键点：它是用来度量是么的？可能在什么情况下被用到？它是如何计算？度量的单位是什么？指标值的高低可能说明是么？可能的数字陷阱？这个指标的度量可以做怎样的改进？流动性指标用来度量企业短期内在不引起不适当压力下支付账单的能力是短期债权人最为关心的指标流动资产和流动负债的特点：账面价值与市场价值差别不大流动比率流动比率=流动资产/流动负债用来度量

6、企业12个月以内支付账单的能力度量单位是倍数：流动资产覆盖流动负债的倍数指标含义：对债权人而言，流动比率越高越好；对所有者而言，流动比率应该维持在一个综合考虑收益与成本的适当水平之上（至少为1）；对于拥有强大借款能力的企业而言，较低的流动比率未必是坏信号流动比率会受到不同交易的影响，重点是分析比率变动的原因【例】P34同一时点上的账面价值与市场价值差别不大，但是不同时点的价值差别可能很大速动（酸性试验）比率速动比率=（流动资产-存货）/流动负债扣除存货的原因：流动性最低的流动资产；账面价值对市场价值的反映不太准确；存货过多往往是公司陷入短期

7、困境的标志速动比率受行业的影响很大【例】万宝华盛&沃尔玛现金比率现金比率=现金/流动负债现金比率是最短期债权人关心的比率长期偿债能力指标——杠杆比率负债比率负债比率=（总资产-权益）/总资产负债权益比率=总负债/总权益权益成数=总资产/总权益=1+负债比率利息倍数利息倍数=EBIT/利息利息倍数用来度量企业负担利息的能力现金对利息的保障倍数现金对利息的保障倍数=（EBIT+折旧）/利息资产管理（资金周转）指标：反映企业在多大程度上有效地运用资产存货周转存货周转率=产品销售成本/存货存货周转天数=365天/存货周转率用以度量企业产品的销售速度

8、有多快为什么关注存货周转？【例】通用汽车应收账款周转应收账款周转率=销售额/应收账款应收账款周转天数=365天/应收账款周转率用以度量企业货款回收速度有多快为什么关注应收账款周转