《短期资产管理》课件

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1、第十章短期资产管理本章要点：营运资本管理短期资产管理现金管理短期金融资产管理应收账款管理存货规划及控制第一节营运资本管理一、营运资本的概念★营运资本：指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义：指一个企业流动资产的总额。(毛营运资本)狭义：指流动资产减流动负债后的余额。(净营运资本)二、营运资本与现金周转现金周转示意图：收到采购的材料支付命令付出现金存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期订货销售对方付款收到现金转账采购原料三、营运资本管理的原则P277第二节短期资产管理一、短期资产的特征★周转速度快★变现能力强★财务风险小二、短期资产的分类（一）按实物形态分★现金★短期金融

2、资产★应收及预付款项　　★存货（二）按在生产经营循环中所处的流程分★生产领域中的短期资产★流通领域中的短期资产★生息领域中的短期资产三、短期资产的持有政策（一）影响短期资产政策的因素１、风险与收益2、企业所处行业3、企业规模4、外部融资环境（二）短期资产政策类型图示：紧缩政策销售额流动资产0宽松政策适中政策（二）短期资产政策类型第三节现金管理一、现金管理概述：★企业持有现金的动机1.支付的动机2.预防的动机3.投机的动机★现金的特点：1、盈利能力严重不足2、流动性很强★现金管理目的：在保证企业现金需求的情况下，合理确定现金余额，尽量避免现金闲置。★现金管理的内容编制现金收支计划进

3、行现金日常控制企业现金收支数量确定最佳现金余额当现金溢余时采用还款或有价证券投资策略当现金短缺时采用短期融资策略二、现金预算管理（一）现金收支计划的主要内容：①现金收入；②现金支出；③净现金流量；④现金余缺⑤资金的筹措与运用★现金收支计划的编制主要通过现金收支计划表来完成。现金收支计划表序号现金收支项目上月计划本月计划1（一）现金收入（1）营业现金收入（2）其他现金收入（3）现金收入合计2（二）现金支出（4）营业现金支出（5）其他现金支出（6）现金支出合计3（三）净现金流量（7）现金支出减现金支出4（四）现金余缺（8）期初现金余额（9）净现金流量（10）期末现金余额（11）最佳现

4、金余额（12）现金多余或短缺现金计划表中各项目说明如下：现金收入1.营业现金收入：主要指产品销售收入。★必须把现销和赊销分开；★必须考虑现金折扣、销售退回、坏帐损失等。2.其它现金收入：通常有设备租赁收入、证券投资的利息收入、股利收入等。可从销售计划中取得现金支出1.营业现金支出：主要有材料采购、工资和其它支出。★要确定材料采购付款的金额、时间～销售收入的关系。★要分清现购和赊购。★外界因素：价格变动、材料供应紧张程度等。★估计采购商品物资中可能发生的退货、折扣等。2.其它现金支出：主要包括固定资产投资支出、偿还债务的本金和利息支出、所得税支出、股利支出或上缴利润等。净现金流量现

5、金余缺＞0现金溢余投资（还债）＜0现金短缺筹资三、现金持有量决策（一）现金周转模式1.现金周转示意图：收到采购的材料支付材料资金出售产成品收回现金存货周转期（1）应收帐款周转期（2）应付帐款周转期（3）现金周转期（4）2.最佳现金余额3.评价：假设收支的现金流量在数量上一致（二）存货模式（Baumol模型）：1.即经济订货批量问题2.假设：收入间隔发生、支出连续发生NN/2时间现金余额3.图示：t2t3t4.现金总成本：（1）现金持有成本;（2）现金转换成本★根据总成本最小原则则：现金总成本：TC——现金管理总成本；b——每次现金与有价证券的转换成本；N——最佳现金余额；i——短

6、期有价证券利息率;T——特定时间内现金需求总额现金持有数量N0成本总成本TC（三）米勒-欧尔现金管理模式：◆一种基于不确定性的现金管理模式；模型假设：每日现金实际收支状况无法确切第预知、现金流量服从正态分布、现金与有价证券之间能够自由兑换现金余额0均衡点现金余额下限时间现金余额上限LZ*U假设：b——现金与有价证券之间的单位转换成本；σ——每日现金余额的标准差；r——有价证券的日收益率；L——现金余额波动的下限；U——现金余额波动的上限；Z*——最佳现金持有量；在此基础上，米勒-欧尔认为：实例：P292例9-6四、现金的日常控制1、现金流动同步化2、合理估计“浮存”3、加速应收账

7、款收现第四节短期金融资产管理一、短期金融资产管理的动机与内容：短期金融资产：能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的金融类资产（如股票、债券、基金等）1、持有短期金融资产的动机★作为现金的替代品；★获取一定的收益；2、短期金融资产管理的原则★安全性、流动性与盈利性相均衡原则；★分散投资原则；★理智投资原则；二、短期金融资产的种类★短期国库券；★大额可转让定期存单；★货币市场基金；★商业票据；★证券化资产短期金融资产的种类证券化资产证券化资产就是实施了资产证券化的资产。流