银行业月报：风险化解稳妥推进，防御配置大行优先

《银行业月报：风险化解稳妥推进，防御配置大行优先》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2019年6月3日目录行业观点及公司推荐4银行板块展望5行业基本面5汇率6信贷、社融、存款6资金价格8债券融资市场回顾95月月度报告观点综述10行业10公司14风险提示192019年6月3日图表目录图表1.银行板块本月跑赢沪深3004图表2.银行板块涨跌幅表现4图表3.上市16家银行5月涨跌幅4图表4.次新股5月涨跌幅4图表5.美元兑人民币汇率6图表6.4月企业信贷偏弱7图表7.4月信贷增量不及预期7图表8.4月企业和居民存款表现分化7图表9.4月社融增速回落7图表10.7天/30天SHIBOR利率8图表11.银行同业拆借利率8图表12.票据贴现利率8图表1

2、3.银行理财产品收益率8图表14.非金融企业债券融资规模9图表15.非金融企业债券融资结构9附录图表16.报告中提及上市公司估值表18行业观点及公司推荐银行：5月份银行板块下跌5.2%，跑赢沪深300指数2.0个百分点。板块中涨幅靠前的是宁波银行（+1.30%）、中国银行（-0.26%）、招商银行（-0.70%），涨幅靠后的是北京银行（-8.95%）、兴业银行（-11.8%）、平安银行（-12.1%）。次新股中涨幅靠前的是紫金银行（+0.17%）、江苏银行（-1.09%），涨幅靠后的是张家港行（-12.6%）和苏农银行（-13.0%）。信托：5月份信托板块中

3、，陕国投A、中航资本、安信信托、经纬纺机、爱建集团分别下跌4.85%、6.06%、7.04%、9.26%、12.1%。图表1.银行板块本月跑赢沪深300图表2.银行板块涨跌幅表现(涨跌幅)0.200.150.100.050.00(0.05)(0.10)(0.15)(0.20)06/1807/18(0.25)(涨跌幅)4%2%0%-2%-4%-6%-8%-10%08/1809/1810/1811/1812/1801/1902/1903/1904/1905/19有色金属农林牧渔国防军工食品饮料建材电力及公用事业钢铁银行家电电力设备计算机餐饮旅游纺织服装综合石油

4、石化机械轻工制造房地产交通运输沪深300医药电子元器件通信建筑煤炭非银行金融基础化工商贸零售传媒汽车-12%银行(中信)沪深300年初以来涨跌幅资料来源：万得，中银国际证券资料来源：万得，中银国际证券图表3.上市16家银行5月涨跌幅图表4.次新股5月涨跌幅(涨跌幅)2%0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%宁波中行招行农行工行南京民生交行建行华夏浦发光大中信北京兴业平安-14%(涨跌幅)0.2%-1.1%-3.0%-5.3%-6.5%-7.5%-8.5%-9.7%-10.3%-11.1%-11.3%-11.9%-12.6%-13.0%2%0%-2%-

5、4%-6%-8%-10%-12%紫金银行江苏银行青岛银行郑州银行贵阳银行杭州银行江阴银行无锡银行成都银行上海银行常熟银行长沙银行张家港行苏农银行-14%2019年6月3日年初以来涨跌幅年初以来涨跌幅资料来源：万得，中银国际证券资料来源：万得，中银国际证券2019年6月3日银行板块展望行业基本面量：2季度以来，在贸易摩擦不确定性增强背景下，企业融资需求边际走弱，我们预计5月企业信贷表现将延续该趋势，难有明显改善，从经济数据来看，5月制造业PMI为49.4%，较4月下行0.7个百分点，低于市场预期。但需要注意的是，在国内经济存在下行压力环境下，信贷对于托底国内经

6、济有着重要的作用，预计5月新增信贷1.1-1.2万亿（vs2018年同期1.15万亿）。社融方面，受经济担忧情绪加重的影响，5月债券净融资规模不及500亿。同时，短期在信用风险提升背景下，预计中小银行对非标业务的开展将更为审慎，表外融资的压降将会持续。但5月地方债发行提速，新增专项债1437亿（vs4月637亿）。综上，我们预计5月社融增量约为1.2-1.3万亿。价：展望2季度，我们认为行业资产端收益在信贷需求走弱背景下将有小幅下行，同时负债端存款成本仍有一定抬升压力，我们预计行业整体息差稳中略有下行。个体来看，同业负债占比较高的中小银行将继续受益于同业负债

7、成本的高基数，息差仍有修复空间。但我们也关注到，近期受包商事件影响市场流动性存在波动，市场资金利率小幅抬升，对同业拆借资金成本带来扰动，未来一段时间内仍需密切关注中小银行潜在的信用风险变化、以及对市场流动性可能带来的影响。资产质量：2季度国内经济形势存不确定性，同时银行信贷结构对于民企及小微更为倾斜，行业不良生成的潜在压力值得关注。但考虑到银行在经历上一轮（2013-2014年）不良高发时期后收敛的风险偏好，我们认为银行资产质量大幅恶化可能性较低。展望2季度，我们认为受监管要求加大不良确认力度影响不良生成速度或存在波动。我们预计全年行业不良生成率约为100B

8、P，后续需关注内外经济形势变化。政策展望：民企信贷监