系统风险加大，PVC 震荡偏空

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1、65290772013PVC早报2011年8月8日系统风险加大，PVC震荡偏空分析师:徐宪鹏要点：研究中心1、出厂价格稳定。中石化华北S1000型号月底定价销售8200（0）元/吨；化工小组河北宝硕PVC装置开工8-9成，年产能16万吨，出厂报价8050（0）元/TEL：010-88085542Email：qhyjzx@hysec.com吨。山东信发5型报价7800（0）元/吨；内蒙亿利PVC装置满负荷开工，五型电石料省外出厂报7600（0）元/吨。相关图表2、市场价格稳定。齐鲁化工城1000型报价8250（-50）元/吨，成交不200520

2、0620072008200920102011佳，部分商家稍有让利；上海五型5型料主流出货价7800（-50）元/吨，950090008500商家多观望;广州5型料主流7850（0）元/吨，需求变化不大。80007500700065003、V1201合约按上海5型料市场价计算期现价差270（-270）。6000550050004、进口方面：4日PVC到岸价格9042元/吨（含税），高于国内厂家（中2-Jan2-Feb2-Mar2-Apr2-May2-Jun2-Jul2-Aug2-Sep2-Oct2-Nov2-Dec石化华北）出厂价格842（0）元

3、/吨。东北亚CFR乙烯收盘1199美金/吨（+20），东南亚CFR乙烯市场收盘1216美金/吨(+15）。5大商所注册PVC仓单数量报收10927（+60）。相关研究6、电石价格继续僵持，市场观望气氛浓，原油暴跌后PVC期货大跌，现PVC年度专题报告货市场更显低迷，阻碍了电石价格，电石整体上下两难态势将持续。截至目前各地PVC厂电石到家价：山东优级品接收价4200-4300元/吨7、山东液碱市场受出口外盘持续回落，前期个别出口厂家转向内销，当地液碱市场高调下行，当地氯碱厂家整体开工负荷仍较高，市场货源量较多。首次影响，周边河北、天津、江苏液碱市

4、场均出现不同程度的回落。小结PVC基本面表现为供大于求，产能过剩严重，库存高企，需求疲弱。但氯碱企业的综合利润极少，后市PVC价格下跌空间不大。上周五受欧美股市及原油暴跌影响，主力合约V1201大幅下挫，以触及前期低点。标准普尔下调美主权信用，恐再次引发市场恐慌，今日PVC仍以偏空思路为主。请务必阅读正文之后的免责条款部分[table_page]PVC早报图表1:2005年-2011年齐鲁石化PVC出厂价格对比图资料来源：宏源期货研究中心图表2：国内各地区PVC市场价格统计及相关性资料来源：隆众石化网，宏源期货研究中心图表3：V1201升水情况

5、表资料来源：宏源期货研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共5页[table_page]PVC早报图表4：电石法PVC企业生产成本及盈亏情况资料来源：隆众石化网，宏源期货研究中心图表5：乙烯法PVC企业生产成本及盈亏情况资料来源：隆众石化网，宏源期货研究中心图表6：乙烯法PVC及其原料价格价格对比图资料来源：隆众石化网，宏源期货研究中心请务必阅读正文之后的免责条款部分第3页共5页[table_page]PVC早报图表7：进口PVC盈亏情况比较图资料来源：宏源期货研究中心图表8：大商所注册PVC仓单数量PVC仓单2500020000150

6、001000050000资料来源：大商所网站，宏源期货研究中心分析师简介：徐宪鹏，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货总部研究中心能源化工分析师。请务必阅读正文之后的免责条款部分第4页共5页[table_page]PVC早报宏源期货研究中心宏观策略小组股指期货小组能源化工小组马春阳刘健詹建平010-88085521010-88085531010-88085541machunyang@hysec.comliujian1@hysec.comzhanjianping@hysec.com吴守祥曹自力010－88085522010-88085525wus

7、houxiang@hysec.comcaozili@hysec.com有色金属小组农产品小组王一多张磊021-38571391－8017010－88085546wangyiduo@hysec.comzhanglei3@hysec.com许骏王勇021-38571388-8012010－88085514xujun1@hysec.comwangyong1@hysec.com白净邴美丹010－88085516010－88085534baijing@hysec.combingmeidan@hysec.com翟博元肖婷敏0991－6153111010－8

8、8085520zhaiboyuan@163.comxiaotingmin@hysec.com免责条款：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本