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1、2005年5月第3期湖南税务高等专科学校学报Vo.l18No.3第18卷(总第81期)JournalofHunanTaxCollegeMay.2005*经理股票期权的效应与实施黄燕(长沙民政职业技术学院,湖南长沙410004)[摘要]经理股票期权可以有效解决经理人激励不足,减少人员人才流失并吸引优秀人才,降低公司委理代理成本。其股票来源可以是增量发行、存量转让、存量购买、虚拟股票四种模式。但目前在现行法律法规、证券市场的不完善、经理人才市场不成熟及公司治理结构等方面存在其实现的障碍。[关
2、键词]股票来源;制度法规;证券市场;人才市场;治理结构[中图分类号]F272.92[文献标识码]A[文章编号]1008-4614-(2005)03-0009-03经理股票期权,作为一种制度创新,近年来,在我国部人控制,经营者伦理风险乃至独具中国特色的59政府及企业界受到普遍关注,很多企业(尤其是高科技股岁现象,提供了一种现实选择和有效途径。经理股票期份制企业)以此进行了大胆的尝试与探索。权作为长期激励机制,有助于解决经营者和股东之间的代理问题。一经理股票期权的效应2.股票期
3、权能减少公司人才流失,并能为公司吸引1.股票期权制可以有效解决我国经理人长期激励不更多的优秀人才。足的问题。知识经济时代,人力资本是企业的第一资本,企业的在传统的薪酬体系中,基本工资和年度奖金是高级竞争也就是核心人才的竞争,人才流失将会给公司造成管理人员收入的主要来源,主要用于回报高级管理人员巨大的损失。股票期权通过长期报酬的形式,将优秀人现期或上年度对公司的贡献。这种薪酬结构对于经营前才的利益与公司自身的利益紧紧地捆在一起,不但能避景相对清晰的企业来讲,有比较明显的激励效果。但随免人才流失,而且还能
4、吸引更多优秀的人才进入本公司。着一些高科技企业的产生和风险投资的发展,管理人员随着经济全球化的加剧,从国际人才市场上引进优秀人对企业的经营管理与发展决策成为企业发展的关键因才将会成为每一个企业的竞争战略。1999年6月,百事素,经济学家发现,基本工资和年度奖金不能对高级管理可乐公司同某公司高级管理人士约瑟夫加利达成意人员的未来形成激励,对于未来不确定性程度更高的高向,准备让其出任百事可乐北美地区一个部门的负责人。科技企业来说,其业绩往往需要一个相当漫长的过程才但在6月24日加利与百事可乐公司的高层进
5、行接触并能反映在公司的财务报告上。在这样的情况下,如果公商谈有关计划几个小时之后,加利的律师却突然通知百司的薪酬计划是以对已经形成的业绩报酬为主的基本工事可乐公司说,加利决定改变初衷,转而投入网上书店资与年度奖金为主的话,考虑到未来利益的不确定性,一亚马逊公司出任总裁。原来,亚马逊公司为争夺加利付些专业的管理人员可能会放弃那些有利于企业长期发展出了高昂的代价:150万股左右的股票期权并吸收他担的计划,而追求短期利益。而相对于以工资+奖金为任董事会成员。这是近几年来美国上市公司利用股票期基本特征的
6、传统薪酬激励体系而言,股权激励是现代公权吸引高级核心人才的一个典型例子。司制企业以公司股权为利益载体,借助于企业的价值追3.股票期权制有利于上市公司降低委托代理成求与企业员工个人利益协调互动的模型,谋求极大地激本,提高企业业绩。发员工主动性和创造力的一种全新的激励方式。股权激通过股票期权,将经理人的报酬与公司的长期发展励可使企业与员工之间建立起一种更加牢固、更加密切业绩或某一长期财务指标紧密联系在一起,所有者就无的战略发展关系,适应了信息经济环境下人力资源资本需密切注视经理人是否努力工作,是否将
7、资金投入到有化的时代要求,为解决我国企业目前广泛存在的所有者益的项目,是否存在追求自身利益最大化而损害股东利责任缺位,委托代理链的责任衰减与成本攀升,内益,从而有效降低公司的委托代理成本。股票期权制*[收稿日期]2005-03-22[作者简介]黄燕(1969-)湖南永州人,长沙民政职业技术学院讲师。9度设计,是以预期股权收益和所有权激励迫使经理人有法人股转让于公司社团法人,由经营者购买,不得转让努力工作,追求公司市场价值的增大,只有如此,经理人也不准交易,可以享受配股和分红的权利
8、,但没有表决才能从不断上涨的公司股票价值中分享到应有的期权收权。转让价为该年度的平均市价。经营者任期结束并经益,与股东利益趋同,从而提高公司的业绩。完成离任审计后的30个工作日内,经营者履行自己的期股票期权制的出现,对现代企业的发展和企业管理权,可以选择出售也可以继续持有该股票。如果按规定制度的完善取得了十分明显的效应,近来被我国许多企不准流通,经营者需要在规定的期限内按市场价格转让业借鉴,但怎样才能发挥其更大效应呢?于社团法人。模式三,存量购买:公司可
