股指期货周报20110808 - 德盛期货-首页

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1、2011-08-08股指期货周报主办：德盛期货金融事业部主编：罗志敏0731—82893377,13907481235地址：湖南长沙市五一西路2号第一大道14楼邮政编码：410001市场风云变幻莫测，期货交易盈亏自担！本期视点摘要※上周期指受隔夜外盘影响较大，震荡盘跌并出现2个跳空缺口。※受欧债危机再度肆虐和美国经济增速疲软的悲观数据影响，全球资本市场全面下挫；外围环境的持续恶化令国内A股市场深受其害，投资者日渐高涨的避险情绪使任何理性的看多或买入行为都显得不合时宜，市场的寻底过程预期将是复杂和需要时间的。※本周继续关注欧美主权债务危机的嬗变动态。一、市场近况事

2、件/要闻1、标普下调美债评级。国际三大评级机构之一的标普公司近日下调美债评级，由“AAA”调降到“AA+”，评级展望为负面。由于此降级动作是在美股收盘以后进行，预计对市场影响力仍会有所延续。2、证监会人员再次提出中国版“401K”计划。近日中国证监会研究中心人员撰文提出借鉴美国”401k”计划，加快养老金体系建设，实现养老金与资本市场的良性互动。宏观面分析七月数据是否成通胀尾巴？本周二将公布万众瞩目的7月份CPI数据，从当前多数机构预计，7月数据仍将维持在6%以上，但创出新高的可能性不大。由于翘尾因素显著回落，加上食品的新涨价因素稳中有降，普遍预计7月数据将成为

3、此次通胀周期的拐点。数据时间窗口前后往往预示着货币政策动作的实施，加息预期在本周都将延续。我们预计在通胀预期不会创新高的情况下，本月加息的可能性也在减小。不可否认，即便通胀如期回落，但6%以上的高位运行难言可控，央行总还是要手握几十个点的“加息牌”，预计下月公布8月数据前后打出的几率较大，届时通过8月CPI数据，我们便能知道那是否会是调控周期下的最后一次加息了。美债“杀青”，欧债续演美债悬疑大剧终于落幕，投资者又有心情纠缠欧洲那点事了。上周末，欧债问题再添大腕，继之前意大利加入后，西班牙也进入阵仗。西班牙10年期国债利率持续推高，进而引发以商业银行为代表的金融机

4、构出现恐慌。这是一个恶性循环，不难想象，债券利率持续攀升，会导致欧债融资成本逐渐加大，银行间流动性风险显著提高，这一切又会促使评级机构对其主权债务下调评级，又会进一步刺激利率上行。针对希腊等小经济体所商议的援助方案，显然无法应对意大利、西班牙等大型经济体国家。如果说美债疑云是一出悬疑剧的话，那么欧债问题走到现在无疑已成了一部恐怖片。二、上周行情回顾（8月01日—8月05日）5上周期指受隔夜外盘影响较大，震荡盘跌并出现2个跳空缺口。周一两市股指跳空低开下探后，早盘在地产股带领下，股指快速反弹，全天围绕五日均线反复震荡；周二受隔夜美股冲高回落的负面因素的影响跳空低开

5、，探底反弹，终盘以中阴线报收，成交量较上一交易日略有放大；周三跳空低开，终盘以小阳线报收，成交量较上一交易日略有萎缩；周四市场收出十字星；周五两市股指大幅跳空低开，随后逢低买盘推动，股指震荡回升勉强收出小阳线（见图1、分时图2）。图1：期指IF1108合约小时K线（8.01—8.05）图2：期指IF1108合约分时走势图（8.01—8.05）上周沪深300现指的走势基本追随期指，期现基差(IF1108减沪深300)数据显示周五收盘时市场为反向市场，上周五期现基差为-1.2点，解读期现基差绝对值的数据提示，折算交易和冲击成本（以5手5.43点计算），上周期现套利机

6、会更少，基差收窄在10个点之内波动（见图3）；5从目前在IF1108上前20名期货公司的总净持仓结构来看，机构持仓净空的比例较前一周出现大幅减少的情况，这可能和目前市场期现套利机会太少，原套利资金离场有关呢？从多空主力的净持仓拆分图看，华泰长城席位出现了‘多翻空’的变化，中证期货的席位则出现净空单量大幅下滑的变化（见图4）；周内300行业指数的涨跌幅数据显示：上周出现全行业普跌，其中电信、信息跌幅居前。（见表1）图3：IFL0与沪深300基差图（8.01—8.05）图4：IF1108净持仓量图（8.01—8.05）5表1：300行业指数的周涨跌幅度表（8.01—

7、8.05）行业指数上周收盘本周收盘涨跌幅%300能源3765.023738.45-0.71%300材料3252.523186.89-2.02%300工业2551.192482.74-2.68%300消费7190.227130.73-0.83%300医药5528.945413.29-2.09%300公用1478.431427.54-3.44%300运输1375.871334.70-2.99%300信息1602.021534.91-4.19%300电信2506.242398.58-4.30%300金融3599.713478.68-3.36%300银行3476.883

8、338.16-3.99%