《贴现现金流量估价》PPT课件

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1、贴现现金流量估价DCF第六章大牌体育明星的签约通常都非常夸张。然而，数字有时会产生误导。例如，在1998年10月，纽约Mets队与接球手MikePiazza签了一份9100万美元的合约,这是棒球史上最大额的交易。但9100万美元要分好几年支付。它包括750万美元签约奖金和8350万美元的工资。引言工资支付为：1999年600万美元，2000年1100万美元，2001年1250万美元，2002年950万美元，2003年1450万美元，2004年1500万美元，2005年1500万美元。一旦我们考虑了时间价值，他能得到多少呢？价值估计中必须考虑货币时间价值本章主要内容多期现金流

2、量的PV和FV年金价值估计分期还款法报价利率和实际年利率一、多期现金流量的PV和FV1、多期现金流量的FV目前你在银行帐户中有7000元。利率为8%。在未来3年的每年年末存入4000元。3年后你有多少钱？4年后呢？TimeLine时间线Year01234

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7、CashFlows(现金流):-ifcashoutflows(负代表现金流出)+ifcashinflows(正代表现金流入)Year01234

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13、00400040004000TimeLine时间线23547.87时间线是一种解决复杂现金流问题的一种简便有效的方法多期现金流量–终值假设你投资一项基金,今天投入$500一年后投入$600。如果这项基金每年9%的收益，那么两年以后你将拥有多少？第0年CF:2N;-500PV;9I/Y;FV=594.05第1年CF:1N;-600PV;9I/Y;FV=654.00终值和=594.05+654.00=1248.05多期现金流量–终值如果你不再存款，那么5年后你将拥有多少?第一种方法:第0年CF:5N;-500PV;9I/Y;FV=769.31第一年CF:4N;-600PV;9I

14、/Y;FV=846.95终值和=769.31+846.95=1616.26第二种方法：–用第二年的价值:3N;-1248.05PV;9I/Y;FV=1616.26多期现金流量–终值假设你计划在一个帐户中存款，一年后存入$100，三年后存入$300。如果利率为8%，那么五年后你将拥有多少？第一年CF:4N;-100PV;8I/Y;FV=136.05第三年CF:2N;-300PV;8I/Y;FV=349.92终值和=136.05+349.92=485.97一、多期现金流量的PV和FV（续）2、多期现金流量的PV假定你在今后的四年当中，第一年末需要200元，第二年末需要400元，

15、第三年末需要600元，第四年末需要800元，如果你的钱可以赚取12%的报酬，请问你现在投资多少？一、多期现金流量的PV和FV（续）2、多期现金流量的PVYear01234

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20、200400600800时间线是一种解决复杂现金流问题的一种简便有效的方法贴现现金流量估价DiscountedCashFlow贴现现金流量估价是计算多期现值的方法。PVscanbeaddedtogethertoevaluatemultiplecashflows.PV=PV(C0)+PV(C1)+PV(C2)+PV(C3

21、)+...关于现金流量时点的说明我们讨论的所有公式、所有现值表和终值表，以及所有预设的财务计算器，都假设现金流量发生在每期期末，除非另有说明，否则你应该总是假定它包含这层意思。用电子表格计算多期现金流量你可以使用Excel中的计算现值或终值功能找出一系列现金流量的现值或终值。建立数据是成功的一半——如果建立正确，然后只需要复制公式就可以了面对复杂的现金流量问题,采取划时间线的方式分析现金流.多期现金流量–PV你正在考虑一项投资，它将在第一年末付给你$1000,在第二年末付给你$2000和第三年末$3000。假如你想挣到你的钱的10%，那么你希望出多少钱投资呢？N=1;I/Y

22、=10;FV=1000;PV=-909.09N=2;I/Y=10;FV=2000;PV=-1652.89N=3;I/Y=10;FV=3000;PV=-2253.94PV=909.09+1652.89+2253.94=4815.93例你的经纪人打电话给你告诉你一个他有一个很棒的投资机会。假如你今天存$100，你将在一年后收到$40，在两年后收到$75,假如你期望这种投资的回报率应达到15%，那么你是否应该投资呢？如何判断PV=91.49R=8.88%不–因为净现值小于你的投资或投资回报率达不到预期退休储蓄假定你现在有