最新第六章贴现现金流量估价PPT课件PPT.ppt

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1、第六章贴现现金流量估价PPT6.1多期现金流量的现值和终值计算多期现金流量的终值有两种方法：（1）将累积余额每次向前复利1年（图6-3）；（2）计算每笔现金流量的终值，然后再将它们加起来（图6-4）。例6-1，例6-2。计算多期现金流量的现值也有两种方法：（1）分别算出现值，再全部加起来（图6-5）；（2）每次贴现一期（图6-6）。例6.3和例6.4值多少钱注意：几乎在所有现金流量的计算中，都隐含地假设现金流量发生在每期期末。年金现金流量的现值年金现值系数,缩写为PVIFA（r,t)。例6-5年金表（P46

2、8）求付款额？（P101)求贴现率？（P102)插值法年金终值年金终值系数：期初年金（annuitydue）(P103)期初年金价值＝普通年金价值×(1+r)永续年金（统一公债,perpetuity）：指每年都有相同的现金流量，一直持续到永远。例6-7.增长年金与增长型永续年金利用等比数列的公式：增长年金的现值公式推导：增长年金与增长型永续年金（P105）6.3.1实际年利率（effectiveannualrate,EAR）和复利6.3.2计算和比较实际年利率.P106，例：假定你有下列三种利率报价：A银行

3、：15%，每日复利。B银行：15.5%，每季复利。C银行：16%，每年复利。假设：你正在考虑要开一个储蓄账户，哪家银行最好？如果它们代表的是贷款利率，哪家银行更好？6.3比较利率：复利的影响B银行的A银行的C银行的实际利率为16%.计算EAR有3个步骤：首先，把报价利率除以复利次数；然后，将结果加上1，并以复利次数为次方，算出结果；最后，再减去1。EAR和APRAPR(annualpercentagerate)，年百分率，就是1年中每期的利率乘以改年中的期数——这实际上是报价利率。EAR和连续复利，EAR=

4、eq－1，其中q是报价利率，e≈2.71828。6.4贷款种类与分期偿还贷款纯折价贷款(purediscountloan)借款人在今天收到钱，在未来某时点一次付款还清。纯利息贷款（interest-onlyloan)借款人必须逐期支付利息，然后在未来某时点偿还全部本金。分期偿还贷款(amortizedloan)借款人分期偿还本金。问：比较以上的贷款方式，哪个贷款利率最高？脑颜面血管瘤病脑颜面血管瘤病（encephalotrigeminalangiomatosis)，又称为三叉神经血管瘤、面部和软脑膜血管瘤病

5、、Sturge-Weber综合征。为先天性神经皮肤血管发育异常，此综合征少见，主要为一侧大脑半球顶枕区软脑膜血管瘤，以静脉性血管瘤为主。单侧多见，较少累及双侧。并有同侧颜面三叉神经分布区紫红色血管瘤，常伴有患侧大脑发育不良或皮质萎缩及钙化。脑颜面血管瘤病病理改变SWS颅内病理改变基础是覆盖大脑皮层的软脑膜血管瘤，基于软脑膜的解剖特点，颅内其他病理改变都是软脑膜血管瘤的结果。软脑膜血管瘤由薄壁静脉型血管组成，易发生血管壁纤维化和淤血，使钙质沉积发生皮层钙化和缺氧，进一步引起胶质增生，导致受累半球脑组织萎缩。患

6、侧脑室脉络丛发生的异常改变，在病理上与面部和软脑膜血管瘤同属血管瘤范畴，因脑浅静脉的引流受到软脑膜血管瘤的影响，血流经侧支分流到深静脉，故病变还常伴有室管膜下静脉、脑室周围静脉和髓质静脉的扩张，甚至伴发静脉血管瘤。脑颜面血管瘤病临床表现1、颌面部血管瘤：出生时既有，最常见于三叉神经眼支分布区，亦可见于唇舌及其他皮肤。血管瘤高于皮肤呈紫红色。位于颅内血管瘤同侧。2、癫痫发作：主要临床表现，大约90%的病人有此症状，可为单纯部分性发作活全身强－阵挛性大发作。3、智能减退：50%有智能减退或精神状态。4、精神障碍

7、：软脑血管瘤的对侧常有偏瘫、偏身感觉障碍，与同侧偏盲等局部定位体征，，大约三分之二的患者会有此症状。脑颜面血管瘤病CT表现1、大脑半球的萎缩：通常发病于颌面部血管瘤同侧，以顶枕区或额顶区最常见，局部脑沟明显加深、加宽、蛛网膜下隙扩大，伴侧裂池及纵裂池扩大，脑萎缩范围超过了软脑膜血管瘤病及皮质钙化范围。2、脑回状钙化：为该病特征性表现，CT可早期发现，即局限性脑萎缩的皮质下见花纹状钙化影，轮廓似脑回。3、相应位置颅板增厚。4、增强检查：钙化灶周围可见明显强化，但如钙化较多，增强现象往往被掩盖，如有同侧脑室内脉

8、络丛的血管瘤病时，增强后，可显示脉络膜从血管瘤明显强化。脑颜面血管瘤病MRI表现MRI显示病侧大脑半球沿脑回、脑沟走形的曲线样低信号应及带状低信号影，较CT显示线样钙化明显增多，其中部分代表钙化，并合成经脉血栓形成时T1WI，T2WI均呈团状高信号影，周围见血管流空影，MRI对病变范围的显示较CT精确。本病常合并同侧脑室扩大，脉络膜丛增大CT平扫不易显示侧室脉络丛和脑深静脉的异常MRI可显示出来，增强MRI显示明