《风险与决策》PPT课件

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1、第九章风险与决策确定性与不确定性风险决策的描述风险的偏好风险管理9.1风险与不确定性1.不确定性所谓“不确定性”状态，是指那些每个结果的发生概率尚未不知的事件，如明年是否发生地震是不确定的。因此，不确定性是指发生结果尚未知的所有情形，也即那些决策的结果明显地依赖于不能由决策者控制的事件，并且仅在做出决策后，决策者才知道其决策结果的一类问题。所谓“确定性”指自然状态如何出现已知，并替换行动所产生的结果已知。2.风险所谓“风险状态”是指那些涉及以已知概率或可能性形式出现的随机问题，但排除了未数量化的不确定性问题。9.1

2、风险与不确定性18世纪著名的数学家DanielBernoulli在研究赌博问题时发现，人们往往对赌博输掉的钱看得比可能赢的钱跟重。例如:有一个掷硬币的赌局，假定硬币是完全对称的，正面朝上可以赢2000元，反面朝上1分钱也没有。现在入局费为多少，才能使这场赌博为一场公平的赌博？3.风险厌恶、公平赌博与风险中性、风险喜好9.1风险与不确定性(1)公平赌博公平赌博是指不改变个体当前期望收益的赌局，如一个赌局的随机收益为ε，其变化均值为E(ε)=0的赌局。或者公平赌博是指一个赌博结果的预期只应当和入局费相等的赌博。考虑一个

3、博弈，它以概率p有一个正的回报h1,以概率（1-p）有负收益h2,它称为一个公平的赌博是指ph1+(1-p)h2=0。如果在某场博弈中，某一局中人所赢钱的数学期望值大于零，那么此人应当先交出等于期望值的钱来，才可以使得这场赌博变得公平。或者说公平的赌博得结果的预期只应当和入局前所持有的资金量相等，即赌博得结果从概率平均意义上的应该是不输不赢。（2）在投机与赌博中的风险风险：承担风险一定要求风险补偿。投机：在获取相应报酬时承担一定的风险。赌博：是为一个不确定的结果打赌或下注。思考：有这样一个赌局：抛硬币，字为上你能得

4、到200元，否则你什么都得不到。如果参加的本金分别为100，50，0，判断是否为公平赌博若投资者的初始财富为W0，他不参与一个公平赌博，则其效用值是U(W0),若参与，则其财富会起变化，变化的财富的期望效用是以p取（W0＋h1),以(1－p）取（W0＋h2),比较投资者对二者之间态度，可以判断投资者的风险态度。(2)风险偏好个人对待风险的态度人的类型参加的赌博类型是否投保风险规避者只参加有利的赌博投保风险中立者可能参加公平的赌博肯定参加有利的赌博无所谓风险爱好者即使不利的赌博也参加不投保9.2风险的描述当人们进行一

5、项经济决策时，都存在成功和失败的可能。在经济学中用概率表示结果的可能性。概率、期望值、方差概率概率表示某种结果出现的可能性。例如投掷硬币。对概率的判断既取决于客观依据，也取决于主观依据。客观，历史数据，科学理论主观，经验。9.2风险的描述期望值是对不确定事件发生的各种可能结果的加权平均值。权数即为每种结果可能发生的概率。期望值反应的是总体趋势，平均结果。E（X）=P1X1+P2X2+……Xi为第i种结果发生时的值Pi为第i种结果发生的概率9.2风险的描述方差方差反应各种可能结果相对于期望值的偏离程度。方差小，意味着

6、样本分布较集中，方差大意味着分布较分散。σ2=P1[X1-E（X）]2+P2[X2-E(X)]2+……=E[Xi-E(X)]2σ为标准差变差系数:例:见教科书409页方差可以表示风险程度9.2风险的描述彩民所面临的不确定性结果：W0—彩民的初始货币财富或如果不购买彩票可以持有的货币财富。W1—中奖，彩民所拥有的货币财富。W2—不中奖，彩民所拥有的货币财富。C—彩民购买彩票的成本。R—中奖的奖金。W1＝W0－C＋RW2＝W0－C例：W0＝100元C＝5元R＝200元W1＝100－5＋200＝295元W2＝100－5＝

7、95元P(A)==2.5％P(B)=1－=97.5％风险分析之例题：促销手段选择电视广告增加的销量概率有奖销售增加的销量概率5万5％1万20％8万35％5万20％10万35％10万20％15万15％15万20％20万10％25万20％促销手段选择之：期望值电视广告：E(Xr)=5%*5+35%*8+35%*10+15%*15+10%*20=10.8(万瓶)有奖销售E(Xs)=20%*1+20%*5+20%*10+20%*15+20%*25＝11.2(万瓶)E(X)=Pi*Xi促销手段选择之：标准差电视广告

8、2=5%*(5-10.8)2+35%*(8-10.8)2+35%*(10-10.8)2+15%*(15-10.8)2+10%*(20-10.8)2=3.972有奖销售2=20％[(1-11.2)2+…+(25-11.2)2]=8.3522=Pi*[Xi-E(X)]2促销手段选择之：变异系数电视广告Vr=3.97/10.8=有奖销售Vs=8.35/11.