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1、(证券法苑)(2009).3一第一卷第681页法律在公司治理中作用的一般理论及其政策意义李中建伟一!问题的提出,作为一项基本共识合法合规的要求不仅是公司治理的出发点也是提升治理水平的一项基本标"准这一要求的基本实现在市场发育与法治基础,良好的社会里的公司治理不是一个问题但在我国"现阶段却是一个尚未解决的严重问题公司治理,的合法合规要求在我国当下的重要性与紧迫性随着资本市场的进一步开放与我国经济进一步融人"世界市场的进程而逐步展现无遗最近几年来几家境外上市的中国公司违反上市地法令事件的连续暴露,使我们在认清境内外法令要求差异的同,时更看到了境内外
2、公司治理在合法合规方面的差,距也感受到公司管理者在规则意识方面的巨大差"!!异无论是中国人寿中航油中海油田之类的国,!,企还是中国稀土创维股份之类的民企在合法合,规方面的不良记录极可能是问题的冰山一角但足中国政,,法学博士!法大学商法研究所副所长副教授管理"学博士后证券法苑(第一卷)",以反映出管理者对法律规则的令人不安的漠视态度¹其间也透露"出法律在公司治理中扮演的角色与作用的巨大差异法律在公司治理制度体系及公司治理活动中处于一个什么样的地,,"位发挥着什么样的作用长期以来人们的认识是相当模糊的在我国,当前的阶段公司治理实践中各种违法违规现象
3、甚至低级的错误做法,",司空见惯显现出法律在公司治理中角色的无奈从实然的角度法律,,在公司治理中到底发挥了怎样的作用在应然的视角法律应该发挥怎,"样的作用其间蕴涵的基本理论及其政策含义无不值得深人探讨二!法律之于公司治理作用的文献综述,现代公司是市场经济体制的微观基础探讨法律在公司治理的地,位与作用需要简要回顾法律在市场经济中的地位与作用这一宏观话",e题现代市场经济的根本游戏规则是基于法治(urloflwa)的规则法:一是约束治通过路径来为市场经济提供制度保障政府对经济活动的,!;二是约束经济人的行为任意干预包括产权界定和保护合同和法律的执行
4、!公平裁判!维护市场竞争等"º法与市场经济之间存在着天然,,,的密切联系市场经济越发展法律体系就越完善其作用就越来越广",泛»在我国建立市场经济体制进程中法律的地位与作用得到空前,!的肯定与强调法律对企业内外部经济活动中所形成的相关社会关系都要予以规范,由此整体性地形成了公司治理的法律环境,也即公司的,!经营活动所处的由法律提供的整体性外部制度环境包括立法环境守法环境!执法环境和司法环境等,其核心是平等的契约性法律环境"新制度经济学认为,企业是生产要素所有者之间契约的联结:/0,¹5经济观察报6社论企业要对规则保持敬畏载5经济观察报62(K碎年
5、12月6!/0,日;::当潜规则遭遇明规则2心X岭年12邹愚李佳创维辜件启示录载5封世纪经济报道6月"9日一:/0,载5"º钱颖市场与法治经济管理文摘62以洲)年第12期,!,:3-»张文显主编5法理学6高等教育出版社北京大学出版社199年版第%"397页法律在公司治理中作用的一般理论及其政策意义,"(nexus)契约的履行需要一套有效治理机制作保证20世纪90年代,以来有关契约的外部控制机制的研究重心明显从市场约束转向了签,!!约与履约的外部法律环境强调法律环境对金融体制产权结构公司"治理的重要影响公司治理的一个中心是对投资者(股东及债权人)
6、,的保护而一国法律对投资者权利的规定执行情况表明了该国对投资"者的保护状况L巧V¼等人深人研究各国对投资者权利保护的法律,!!环境差异并为各国在金融体制产权结构公司治理等方面的制度性"!差异提供了法律解释½L烧v(2001年)利用股东权益债权人权益和,执法质量三个指标对49个国家的投资者法律保护状况比较研究重点,比较有关投资者权利的法律规定及执法效率发现法律对投资者的保,护有利于建立有效的公司治理结构从而有利于公司的成长和金融的",发展但在投资者法律保护较弱的国家存在着其他的适应性制度安排来给予投资者一定的保障如所有权集中就是对弱投资者保护的"
7、一a,):s,适应机制¾LaportShelief和vimly(199年)的研究显示与投资,"者保护强的国家相比投资者保护较弱的国家中公司控制权更为集中,在投资者保护较弱的国家即便最大的公司一般也是由建立或收购了一!一¼n吕pezsilnaesLl乃v是指肠即(哈佛大学经济系教授)肠(哈佛大学肯尼迪政府!AndreiS扭eRobertVihsny(芝加哥大学商学院教学院教授)erfi(哈佛大学经济系教学)和"授)#!#!½主要参考文献:一=美8拉菲拉波塔弗洛伦西奥洛佩斯德西拉内斯安德#!#/0,烈施莱弗:21罗伯特维什尼投资者保护与公司治理载5
8、经济社会体制比较6加年第6期;[美8小约翰#科菲:/证券市场失败的教训:私有化!少数股东权利保护和投资者0#!#信,;心载(经济社会体制比较6201年
