流动性滞存及其政策意义

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1、流动性滞存及其政策意义[流动性滞存及其政策意义]目前,就我国总需求不足及扩张性货币政策效果不佳问题,学者们各抒己见,争议颇多，流动性滞存及其政策意义。许多人认为我国经济中出现了流动性约束。流动性者，货币与资金也。流动性约束，是指经济活动主体（企业与居民）因其货币与资金量不足，且难以从外部（如银行）得到，从而难以增加其消费和投资量，造成经济中总需求不足的现象。因此，扩大内需的办法，就是增加货币供应量，消除货币供给的“梗阻”。对此，笔者不敢苟同。笔者认为，目前我国经济中存在的，不是流动性约束，而是流动性滞存。流动性滞存不仅是总需求不足的原因，而且是总需求在短期内难

2、以迅速扩大，扩张性货币政策效果不佳的原因。流动性滞存这一概念，可以从不同的角度来理解。从社会总供求关系上来看，一个国家一定时期内最终产品和劳务的供给总量，即社会总供给（AS），可用出售该总供给量的销售总收入（Y）来表示。这一货币总收入经过初次分配后，形成个人收入、企业收入和政府收入三部分。其中个人收入和企业收入又分别变为消费（C）和储蓄（S）两部分。若政府收入用T来表示，则初次分配的结果变为C+S+T。通过储蓄转化为投资（I），政府收入变为政府支出(G)，C+S+T经过再分配变为C+I+G。C+I+G就是社会总需求（AD），用社会总支出（E）来代表。在这整个过

3、程中，由于T和G是由政府控制的政策变量，属于外生的经济调节变量。所以，社会总供求原生的相对数量关系，即C+S和C+I的相对数量关系，就由经济体系的一对内生变量——投资和储蓄的相对数量关系决定。这一分析可用如下图式表示：Y(AS)－－个人收入+企业收入+政府收入－－C+S+T－－C+I+G－－E(AD)储蓄是可支配收入（即Y-T）与消费之差。储蓄有多种形式，如在银行存款、购买债券和股票以及因非消费目的而持有现金（窖藏）等。如果储蓄不能及时地转化为投资，就会出现流动性滞存问题，财经会计论文《流动性滞存及其政策意义》(..)。流动性滞存是指在上述从Y到E的图式中，货

4、币滞存于家庭、企业和银行等经济单位，使观察期内货币供给量中当期用于购买商品和劳务的部分比重下降。货币供给量可分为两部分。在观察期内购买商品和劳务的部分，如居民和企业留在手中用于日常商品和劳务交易的部分，各类储蓄形式中当期可转化为投资需求和消费需求的部分，政府收支部分等，称为购买货币量或交易货币量，以Mp表示。而在观察期内滞存于家庭、企业、银行等经济单位，当期不能用来购买商品和劳务的部分，如公众窖藏的部分、投入股票二级市场的部分、银行“存差”等，则称为滞存货币量，以Mr表示。若滞存货币量在货币总量中的比重变大，则货币总量的流通速度就会减慢。根据公式MV=PQ，在

5、货币流通速度V变小时，货币供应量的增长率就应快于经济增长率和物价上涨率之和，以满足商品流通对货币量的需要。在极端情况下，当Mr无穷大时，经济就进入了流动性陷阱，流动性陷阱是流动性滞存的极端情况。通过上述分析，可得出通货紧缩的定义。通货紧缩就是货币供应量中用于购买商品和劳务的货币量Mp不足，致使物价水平和经济增长率下降、失业率上升的现象。形成通货紧缩的原因，或是货币供应量不足，或是流动性滞存使货币供应量中的Mp部分不足，或是二者兼有。在现代信用货币制度下，货币供给本质上是内生的，因此，通货紧缩的主要原因是流动性滞存。即是说，在现代市场经济中，通货紧缩只有和流动性

6、滞存联系起来，才能得到较好的说明。在我国，流动性滞存主要是有如下两个原因造成的。第一，由计划经济体制向市场经济体制的市场化改革，是使经济生活中的不确定性增强，使人们的收入预期下降，支出预期上升，经济安全感减弱；第二，居民间收入差距拉大，高收入者把其收入中的较大比例用于储蓄。一方面，它们使普通居民的消费倾向减弱，储蓄倾向增强，使国民总消费率（C/Y）下降，国民总储蓄率（S/Y）上升，造成宏观意义上的消费需求不足。消费需求不足与企业生产经营中的外界不确定[1][2][3]流动性滞存及其政策意义2　　第2篇WTO与企业财务管理　　〖预览〗一、入世后财务管理环境的变迁

7、对财务管理的影响　　任何企业的财务活动和财务管理都是在一定环境和条件下展开的，人世后企业财务管理环境的变迁必定会对企业财务管理产生极大的影响，主要表现在以下几个方面：　　（一）金融市场变化的影响。加入WTO之后，根据《服务贸易总协定》的基本要求及与有关WTO成员国达成的双边协议，我国将逐步放松外资金融机构准人的范围和区域限制。越来越多的外资金融机构进入我国，必将使我国金融市场发生全面而深远的变化，呈现出一些新的特征，从而对企业筹资投资产生极大的影响。第一，金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新，为我国企业筹资、投资和规避风险提供了多种可供选择的

8、组合方式。第二，金融创新丰富了金融工具