流动性滞存liquiditystagnation相关内容的整理

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1、流动性滞存（LiquidityStagnation）相关内容的整理张国忠1.流动性滞存的含义流动性滞存（LiquidityStagnation）是指部分货币暂时退出商品流通领域，在一定时期内不再作为商品交易的媒介发挥作用，而是作为财富储藏手段或投机手段，或被储藏起来，或用于股市、汇市、房市等投机市场的现象。流通手段，是货币的基本职能。货币作为商品交易的媒介，要不停地从一个人手里到另一个人手里，不停的流动，所以货币是流动性。在货币基本职能的基础上，又派生出财富储藏手段和投机手段两个职能。也就是说，除了作为商品交易的媒介，货币还可以被当

2、做财富的代表储藏起来，或用于投机。资金如水，趋利而动。只要有适当的机会，就会有一部分货币，暂时不再作为商品交易的媒介，它们退出商品流通，被其所有者作为财富储藏起来，或专门投入到股市房市去做投机的筹码。这些暂时退出商品流通的货币，从商品流通的河流中分流出来，在河流旁积存，形成了“堰塞湖”。流动性停了下来，流入了“堰塞湖”，这就是流动性滞存。“堰塞湖”里的货币可能随时会因经济情况的变化或因人们心理突变而返回河流，冲击商品流通，进而影响实体经济。　2.流动性滞存产生原因流动性滞存与市场经济的体制特点有关，是市场经济现象。市场经济是需求约束

3、型经济。市场经济有两个特点：⑴按要素分配，或按贡献分配，贡献大小由市场来直接或间接地做出评价；⑵个人面向包含不确定性因素的市场，对自己的经济行为及后果负责。这两个特点是双刃剑，一方面，它们提供了市场经济特有的在生产和供给上的动力、压力和效率；另一方面，它们导致人们之间的收人差距，决定了人们进行风险收益权衡以及自我保障的心态和行为，而收人差距、趋避风险和个人自我保障恰是人们储藏货币，从而使流动性滞存起来的原因。市场经济是以市场为中心运转的经济。市场通过价格机制来调节经济运行和资源配置。市场上的价格波动为投机行为提供了条件。投机就是利用

4、市场价差进行跨时空买卖以获利的交易行为。投机需要有货币投入。货币离开商品流通，进入投机领域，从实体经济领域进入虚拟经济领域，对实体经济来说，就是流动性滞存了。3.流动性滞存的两种形式滞存货币量包括资产货币量和投机货币量。5由未来的不确定性和预期等因素，导致储蓄过多、消费和实业投资不足而被滞存起来的货币量，是资产货币量，它过去被称为“笼中猛虎”，人们怕它一旦因经济形势变化而失控出笼，会冲击市场，导致通货膨胀。这种情况是可能的。但在经济萧条时期，这部分滞存货币量具有重要意义。因为萧条时期，民间消费和投资需求不足，为增大总需求，政府通常要

5、实施扩张性的财政政策，要减税并增大政府支出，要少收钱多花钱，那么钱从哪里来呢？政府可以通过发行国债，把民间的这部分滞存货币量借来用于支出，把民间不花的钱花出去，既扩大了总需求，又避免了政府支出挤占民间支出的“挤出效应”。   投机货币量也是暂时不进入商品流通而滞存起来的货币量，其数量受资产（股票、房地产等）价格预期的影响。当多数投机者对资产价格“看涨”时，资产价格就会因购买行为而真的上涨，这些投机者就会因价格上涨而获利，这就会吸引更多的人成为投机者，对投机货币的需求量就会增加，资产价格就会继续上涨，当对资产价格“看涨”成为“潮流”时

6、，对投机货币的需求量就会很大，甚至会“无穷大”，这时资产价格就出现了泡沫，泡沫破灭会导致金融危机，对现代经济具有严重的破坏性影响。因投机货币量的投机性质，一要控制规模，二要用规则、政策来约束和调控投机行为，以避免出现资产泡沫，导致宏观经济风险。　4.流动性滞存与“通货”的概念流动性滞存把货币量分为两部分：当期用于购买商品和劳务的部分，如居民和企业留在手中用于日常商品和劳务交易的部分，各类储蓄形式中当期可转化为投资需求和消费需求的部分，政府收支部分等，称为购买货币量或交易货币量，以Mp表示。而在观察期内滞存于家庭、企业、银行等经济单位

7、，当期不能用来购买商品和劳务的部分，如公众窖藏的部分、用于投机的部分、银行“存差”(即由存款量大于贷款量形成的差额)等，则称为滞存货币量，以Mr表示。货币总量M=Mp+Mr。若滞存货币量在货币总量中的比重变大，则货币总量的流通速度就会减慢。根据交易方程式MV=PQ，可得到下面这个公式：货币供应增长率+货币流通速度变动率=经济增长率+物价上涨率。按这一公式，在货币流通速度V变小时，货币供应量的增长率就要快于经济增长率和物价上涨率之和，以满足商品流通对货币量的需要。在极端情况下，当Mr无穷大时，经济就进入了流动性陷阱，流动性陷阱是流动性

8、滞存的极端情况。这给我们一个启示。那就是：所谓通货，并非是全部货币总量，而是货币总量中的购买货币量Mp。这里的“通”，应理解为动词，是使流通、使运转的意思。因此，通货就是“通”货，就是使商品能卖出去，使商品流通得以顺畅进行，使资源得以