创新型中小企业融资结构对其投资行为的影响研究

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1、西南交通大学硕士学位论文创新型中小企业融资结构对其投资行为的影响研究姓名：黄全虎申请学位级别：硕士专业：技术经济及管理指导教师：段宏20111026西南交通大学硕士研究生学位论文第1页摘要在现代企业的生产经营活动中，投资和融资是企业正常持续经营活动的重要内容。在企业成长过程中，投资经营活动所需的足够资金通常是由企业通过不同的融资方式和融资渠道来解决。然而企业投资决策是如何把筹集到的资金进行最有效率的配置。因此，在目前我国创新型中小企业投资效率较低的背景下，对其融资结构与投资行为的关系展开研究，具有现实意义。本文在回顾国内外有关投融资理论研究文献的基础上

2、，选用深交所中小板2007年至2010年提供的中小企业数据为样本，从中筛选出具有创新型特征的科技型中小企业，建立线性回归模型，实证探究了内源融资方式、外部负债融资方式形成的融资结构对创新型企业投资行为产生的影响和创新型企业在成长阶段风险投资资金对其投资行为的影响。回归结果表明，融资结构中不同方式筹集的资金对企业的投资行为的影响效果是不同的，即负债融资方式筹集的资金总额增大将约束企业的投资行为，而内源融资资金额的增加会促进企业的投资行为，风险投资资金对创新型中小企业的投资行为影响较为复杂，既能促进投资行为也能在一定程度上约束投资行为，但从总体上看风险投资

3、资金增多时，对企业的投资行为有一定程度上的促迸作用。根据实证研究结果，本文从我国创新型中小企业的现实背景出发，提出了改善创新型中小企业的融资环境，支持科技技术创业，政府加大扶持等方式为创新型企业的发展营造一个良好的环境，提高创新型企业的存活率。关键词：创新型企业；融资结构；投资行为：风险融资资金西南交通大学硕士研究生学位论文第1l页AbstractFundraisingandfundusearetwocorecontentsoffinancialactivitiesofmodementerprises．Itisallissueofconcernforc

4、orporatefinancingdecisionDmakingtOconsiderhowtoraisesufficientfundsforcorporateinvestmentactivities，whilehowtoeffectivelyallocateraisedfundsisadifficultissueforcorporateinvestmentdecisionDmaking．Therefore，giventhebackgroundoflowinvestmentefficiencyofsmallandmediummsizedinnovativ

5、eenterprisesinChina,itisofpracticalsignificancetostudytherelationshipbetweenitsfmancingstructureandtheinvestmentactivities．Inthispaper,researchliteratureontherelevantinvestmentandfinancingtheoriesinChinaandothercountriesarereviewed．Basedonthat，theenterprisedataofSMEBoardofShenzh

6、enStockExchangebetween2007and2010areselectedasthesample．fromwhichsci—．techSMEs、柝t11innovativefeaturesareselectedtoestablishthelinearregressionmodel．Theanalyticalmethodsofmultiplelinearregressionandunitarylinearregressionareadoptedtorespectivelyanalyzetheinfluenceofthefmancingstr

7、ucturesformedbyinternal—sourcefinancingratioanddebtratioontheinvestmentactivitiesofinnovativeenterprisesandtoanalyzetheinfluenceofriskinvestmentfundonitsinvestmentactivitiesinthestageofgrowthstageofinnovativeenterprises．Regressionresultsshowthattheinfluenceeffectsofdifferentfund

8、sinthefinancingstructureoncorporateinvestmentac