企业负债融资对其投资行为的影响分析

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企业负债融资对其投资行为的影响分析　　摘要：随着我国经济的不断发展，现代化的企业经济经营模式正在不断地完善当中。为了能够不断壮大其发展规模，企业必须有充足的资金作为后盾，因此在企业的发展中，融资成为了一项重要的事务，而在企业众多的融资类型中，负债融资是企业在进行投资时的主要资金来源，是一种重要的融资工具。但是企业在负债融资的过程中，不仅会对企业自身的投资行为产生积极地影响，还会抑制和约束企业的投资行为，所以负债融资对企业投资行为的影响是多方面的。　　关键词：企业负债融资；投资行为；影响分析　　中图分类号：F830.59文献标识码：A文章编号：1001-828X（2013）07-0-01　　在企业的发展中，为了提高和壮大企业的发展规模，必须不断地开拓新的市场领域，因此在企业的发展中，投资的成败将直接影响企业的整体利益。企业在进行融资的过程中，主要通过负债融资来保证企业的投资。但是负债融资有其自身的特点，所以也会对企业的投资行为产生一定的影响。　　一、负债融资与投资行为的关系 　　1.负债融资抑制和约束投资行为。因为企业在进行负债融资的过程中，必须还担负着负债中的利息和本金的支付，而且如果企业在规定的期限内没有及时的偿还本金和利息的话，会造成企业的财务危机，所以企业在进行投资的过程中，为了降低企业在投资过程中的风险，在某些风险高但是净现值大的项目上会出现投资不足的现象，因此在进行负债融资的过程中，会对企业的投资行为产生一定的抑制作用。　　企业在进行投资的过程中，由于资金的来源是在负债的情况下得来的，所以在进行投资的过程中，不可避免的要受到成本、规模及成本方面的约束作用。为了实现对负债融资的合理利用，必须做好负债比例与企业闲余现金流量之间的关系。在进行投资的过程中，会放弃某些净现值较小的投资项目，避免企业在投资行为中的过度现象，因此企业的负债融资会对投资行为产生一定的约束作用。　　2.负债融资具有信号传递的作用。通过负债融资能及时的反映出一个企业在发展中的各种重要信息，对外界具有信号灯的作用。因为企业在进行负债融资的过程中，企业内部的经营者在企业发展前景及企业的负债比例上与企业外部的经营者相比，会有一个清楚的了解，所以为了使企业的发展概况能够被更清楚的被传递出去，通过负债融资能够实现这一任务。企业发展整体水平较高的企业在进行负债融资的过程中，不会担心因企业负债过高而产生的破产现象，所以通过企业的负债融资能及时的将企业的整体发展水平反应出去，而企业发展前景不好的企业在进行负债融资的过程中，会因为担心高负债而导致破产风险的增加，因而在进行负债融资的过程中，往往不会进行巨额的负债融资行为。因此企业在进行投资的过程中，也会根据企业的融资额对企业的整体发展水平做出有效的判断，进而对企业的投资行为产生一定的影响。　　二、影响投资行为的负债融资中的要素 　　1.负债融资的成本影响投资行为。企业在进行负债融资的过程中，需要向融资的单位支付一定的资金使用费，同时还要向中介机构支付一定的中介费，所以企业在进行融资的过程中会产生一定的成本，而且企业的负债融资额与其产生的成本形成的是正相关关系。因此企业在进行投资的过程中，为了企业的整体利益就必须充分考虑到负债融资的金额所产生的成本，在投资的过程中，考虑到存在的风险。　　企业在进行负债融资的过程中，虽然可以节省缴税的金额，但是通过负债融资，必须在偿还本金和利息的压力下，进行企业的经营活动，因此也会对企业的财务产生很大的风险。在进行投资的过程中，为了减少企业进入更严重的财务困境中，会对企业的投资行为产生一定的影响，使企业在进行投资的过程中，出现降低投资额的现象。　　2.负债融资的规模会影响投资行为。企业在经营的过程中，为了不断扩大自己的规模，需要大量的资金投入，所以为了增大企业的经营规模，很多企业会选择负债融资的方式进行投资，但是同样负债融资的规模又会对企业的投资行为产生一定的影响。　　当社会的负债利率下降时，负债融资的成本会降低，导致投资项目的成本也会降低，所以企业会增大企业的负债规模，进而促进企业的投资行为。当社会处于萧条时期时，企业往往不会进行负债融资，所以也就不会进行大规模的投资。 　　3.负债融资的期限影响投资行为。短期负债融资主要从投资机会方面影响企业投资行为。企业未来的投资机会是一种期权，期权的价值取决于企业执行这些投资机会的可能性。虽然执行投资机会的收益会在股东和债权人之间分配，但在有些情况下，债权人可能会获得新项目的大部分收益，而股东由于不能获得足够的回报就会放弃净现值大于零的项目，从而出现投资不足。短期负债使得股东和债权人在投资期权到期之前重新谈判，因此可以解决投资不足问题。由于短期负债的价格对企业资产风险变动的敏感性低于长期负债，同时其代理成本较低，因此短期负债可以一定程度地抑制资产替代行为。但是，短期负债风险较高，企业借入较多的短期负债会面临较强的流动性压力，对企业投资行为会产生约束。　　长期负债融资主要从资产期限方面影响企业投资行为。如果企业债务期限与资产期限相匹配，企业在为新的投资项目融资时，尽管面临长期负债融资的偿债压力，但是可以建立相容的投资激励，从而避免投资不足问题。如果企业债务期限与资产期限不相匹配，企业在为新的投资项目融资时，不仅要考虑投资项目的风险，还要承担长期负债融资的风险，决策时可能会被迫放弃净现值大于零的项目，导致投资不足。　　企业在进行负债融资的过程中，由于负债是具有一定的期限，所以也会对企业的投资行为产生一定的影响。由于短期负债融资与长期负债融资相比，会增加企业的经营风险，所以也会影响企业的投资行为。　　三、恰当利用负债融资，优化企业投资　　1.务必掌握国家政策规定 　　负债融资对所得税税率变化是极为敏感的。所得税税率越高，利息的抵税效果就越明显，企业的举债愿望就越强烈。而折旧费用具有抵税效果，如果折旧的抵税效果明显，企业不仅要承受较大的财务风险，同时还要承担过多负债带来的过度投资问题，此时，企业就没有必要过多地负债。因此，企业充分了解、分析国家税收政策及有关规定，有利于完善负债融资，优化企业投资。　　2.建立风险预防机制　　企业经营过程中，投资和融资都存在风险，负债融资则更为明显。建立一套风险预防机制和财务信息网络，及时对财务风险进行预防，制订适合实际情况的风险规避方案（如采取多元化经营分散风险），不仅可以降低负债融资的风险，也可以降低企业投资的风险，有利于负债融资的合理，也有利于投资行为的优化。　　四、结语　　企业在经营和发展的过程中，不可避免的需要借助负债融资的方式，扩大自己的经营规模，但是在企业的投资过程中，应根据企业自身的发展实际，选择负债融资的方式，在进行投资的过程中，应本着在企业能力范围之内的原则，为企业长远发展着想，使负债融资与投资行为实现双赢。　　参考文献：　　[1]赵惠芳，沈勇，潘立生.基于IOS与FCF角度分析负债融资对投资行为的影响[J].财会月刊（理论版），2009（04）.　　[2]何源，苏先兵，杨平.企业负债融资对其投资行为的影响研究述评[J].商场现代化，2010（04）.