汇率政策和相关政策

《汇率政策和相关政策》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第四章汇率政策和及相关政策第一节汇率制度的选择第二节政府对外汇市场的干预第三节直接管制政策第四节国际储备政策第一节汇率制度的选择一、汇率制度的类型二、固定汇率制与浮动汇率制的比较三、不同汇率制下货币政策和财政政策的效果分析四、其他汇率制度简介五、影响一国汇率制度的主要因素一、汇率制度的类型（一）汇率制度的类型按照政府是否干预，浮动汇率制分为自由浮动（或清洁浮动）和管理浮动（肮脏浮动）；按照浮动形式，浮动汇率制分为单独浮动和联合浮动。一、汇率制度的类型（二）1999年3月以前的汇率制度安排自1982年起，IMF根据汇率变动的灵活程度将成员国的汇率安排分为三类：钉住制；有限浮动；较自由的浮动

2、。据此标准，世界汇率制度安排在时间上的演进为：年份818283848586878889909192939495969798国家总数1441451461471491501511511521541561671751781801811811821．钉住汇率949390939589929493858184737066666664A.钉住单一货币585551505152575551444250434544444647B.钉住合成货币3638394344373539424139343025222220172．有限浮动汇率171717151213121213131413131414161617A.单一

3、货币999755444444444444B.合成货币8888788899109910101212133.更加浮动汇率33353839424846444651617089941009999101A.按一套指标调整4566565553534322--B.管理浮动192224192222232221232723293344454656C.独立浮动10881415201817202529445658545253451981-1998年间各国汇率制度的选择一、汇率制度的类型（三）1999年3月以后的汇率制度安排根据汇率的形成机制和政策目标的差异，IMF在1999年对汇率制度进行了重新分类，分为八大

4、类：演化有两个趋势：从相对固定向更加灵活的安排转化；从中间制度向两极制度转化。汇率制度国家数目1999.1.11999.9.301.无独立法定货币的汇率安排（包括货币联盟、货币局和美元化）37372.货币局制度883.其它传统的固定钉住制（包括管理浮动制下的实际钉住制）39444.水平带内的钉住1275.爬行钉住656.爬行带内的汇率安排1077.不事先公布干预方式的管理浮动26268.单独浮动47511999年IMF新的汇率制度分类二、固定汇率制与浮动汇率制的比较1、实现内外均衡的自动调节效率问题（赞成浮动汇率制的理由）单一性：只要改变汇率即可调整一国产品国际竞争力自发性：出现国际收支

5、失衡，汇率会自动升值或贬值，从而调节一国经济微调性：汇率可根据一国国际收支状况进行连续微调从而避免急剧的经济波动稳定性：投机是稳定的，汇率是随时微调的单一性:以本国产品价格国际竞争力下降为例（P>eP*）浮动汇率制的支持者认为：在浮动汇率制下，只需听任汇率e调整，调整的时间快、成本低；而在固定汇率制下，必需通过货币供应量的变化调整本国价格体系，牵涉到许多变量，尤其是价格调整存在粘性时，浮动汇率的优势更为明显。固定汇率制的支持者认为：在很多情况下，对本国价格体系的调整是非常必要的，完全通过汇率变动调整是不合理的。例如，本国产品国际价格竞争力下降是由于出口部门劳动生产率提高缓慢导致成本过高造

6、成时，货币贬值只能在短期内增加出口，而在固定汇率制下，相关产业被迫主动采取措施降低成本，提高技术水平，这一价格调整往往是不可回避的。自发性浮动汇率制的支持者认为：在浮动汇率制下，只要一国国际收支出现失衡，货币就会自动贬值或升值，从而对国际收支自发调节；而在固定汇率制下，国际收支失衡一般都需要政府制定出特定的政策组合来加以解决，这一过程中存在的时滞等问题使其效率较低。固定汇率制的支持者认为：（1）导致汇率变动的因素很多，汇率未必能按照平衡国际收支所需要的方向进行调整。例如，一国经常账户出现较大赤字时，如果存在大规模资本流入，本币升值；（2）汇率只能通过价格因素影响到国际收支，而国际收支是受

7、多种因素共同决定的，如在一国产品由于其高质量而很少有其他国家产品能替代时，汇率变动并不能改变对其的需求；（3）汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持，如贬值刺激出口时，必须有国内相应的紧缩政策才能避免通胀抵消贬值作用。微调性浮动汇率制的支持者认为：在浮动汇率制下，汇率可以根据一国国际收支的变动情况进行连续的微调而避免经济的急剧波动。而在固定汇率制下，一国对国际收支的调整往往是问题积累到相当程度时才进行的，这一调整一般幅度较大，对