物流供应链服务研究：供应链服务的本质

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1、物流供应链服务研究：供应链服务的本质行业研究行业深度研究报告证券研究报告＃industryId＃物流＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司16E17E评级普路通1.412.04增持华鹏飞0.610.75增持怡亚通0.781.43增持传化股份未评级飞力达未评级＃relatedReport＃相关报告《快递专题研究之三——电商与快递》2016-03-27《圆通速递借壳大杨创世预案点评》2016-03-24《快递专题研究之二——行业历史及格局》2016-03-20＃emailAuthor＃分析师：王品辉wang

2、ph@xyzq4>>.cnS0190514060002龚里gongli@xyzq>.cnS0190515020003＃assAuthor＃投资要点＃summary＃??供应链服务是什么？解决方案。经济的发展是社会分工不断细化的过程。从物流外包到供应链外包，是客户非核心业务的深度外协。简单来说，供应链服务实际上是提供一套解决方案，使得商品从原材料到产成品到需求地的全过程实现最优化。与发达国家相比，我国物流外包的发展略显落后，美国2014年第三方物流企业市场份额达到78.4%，而我国同期物流外包比例没有达到70%。??以提供不同解决方案的标准审视供应链服务。1、提供物流解决方案的

3、供应链企业——重资产的仓储运输公司、轻资产的代理公司，完善的网络是物流企业的核心竞争力。2、提供商流解决方案的供应链企业——贸易商（经销商）。贸易商的优势在于掌握的货源、厂商资源和渠道支持。3、提供采购与生产解决方案的供应链企业——制造型企业。制造商转型的核心优势在于对上下游环节的把控能力和专业性。4、资金解决方案的供应链企业——供应链金融。供应链主导企业决定资金流向，互联网金融是供应链金融的升级版。??供应链的两大类盈利模式——资金周转、纯服务。第一种，参与货物买卖，资金流转（从货币资金到存货到应收账款最后回到货币资金的循环）的过程中赚取价差、利差、汇差。第二种，不参与货物

4、买卖，输出劳务赚取服务费。由于不参与买卖，提供劳务的模式具有给特定企业深度定制，话语权弱，复制性差的特点，一旦服务企业发展放缓，这类供应链企业就会遇到瓶颈。因此，越来越多的服务型供应链企业希望能够参与到货物买卖中，这样做的好处是：1、带来更加庞大的资金流；2、掌握货权，与上下游更深度绑定，能够开展更多增值服务（如保理、融资租赁等），甚至未来升级为平台。??投资策略。如何寻找优质供应链企业。供应链服务的核心竞争力的普遍性标准有：服务网络密度、对上游和（或）下游的话语权、资金实力、专业能力、人员素质。＃title＃供应链服务研究之一：供应链服务的本质＃createTime1＃20

5、16年05月11日行业深度研究报告目录一、供应链服务是什么？解决方案........................................................................-4-供应链外包的初级形式是物流外包（第三方物流）.........................................-4-从物流外包到供应链外包，客户非核心业务的深度外协.................................-5-物流外包已成为普遍现象，但与发达国家仍有明显差距................................

6、.-5-二、以提供不同解决方案的标准审视供应链服务.................................................-6-物流解决方案的供应链企业——重资产的仓储运输公司、轻资产的代理公司-6-商流解决方案的供应链企业——贸易商（经销商）.......................................-10-采购与生产解决方案的供应链企业——品牌商、制造商...............................-13-资金解决方案的供应链企业——供应链金融...................................

7、...............-17-三、供应链的两大类盈利模式——资金周转、纯服务.......................................-20-参与货物买卖，资金流转的过程中赚取价差、利差、汇差...........................-20-不参与货物买卖，输出劳务赚取服务费..........................................................-21-目前趋势：供应链企业倾向于走参与买卖赚资金流转利润的路线......