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时间:2019-04-18
《房地产行业系列深度报告之七:一二线起点》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录第一部分、中观层面,银行将趋势性增加一二线按揭配置.-4-1、银行对一二线城市按揭态度发生重大拐点性变化.......................................-4-2、一二线和三四线城市按揭利率走势出现结构性差异...................................-5-3、一二线城市杠杆放款速度出现拐点性变化...................................................-5-4、变化的支撑逻辑是趋势性的...............
2、...........................................................-6-4.1经济增长中枢下行后,银行主要就是发放购房贷款...............................-6-4.2三四线低质量杠杆施加太多,难以持续...................................................-7-4.3一二线城市购房边际杠杆率较低,反而较为安全...................................-9-第二部分
3、、微观层面,核心城市居民加杠杆将有力支持基本面.......................-11-1、居民加杠杆是否被限制,是影响核心城市基本面走势的最核心关键因素,所以银行按揭重回一二线正面影响较大。..............................................................-12-2、居民对房地产的配置意愿不会是阻碍........................................................-14-3、广州案例:加杠杆能力增强带
4、动基本面....................................................-14-4、美国案例:银行风险偏好下降后,优质按揭增加带动核心城市基本面趋势性上行..........................................................................................................................-15-第三部分、宏观层面,政策出现结构性逆转...................
5、...................................-16-1、一二线“两鼓励”........................................................................................-17-2、三四线“三打压”........................................................................................-18-3、政策变化的逻辑:不能发生系统性金
6、融风险.............................................-18-4、政策变化的底气:核心城市限价政策对于房价上涨形成压制.................-19-图表1、某国有大行态度发生变化.........................................................................-4-图表2、某大型股份制银行相关表述.....................................................
7、................-5-图表3、一二线城市按揭利率下行更加明显.........................................................-5-图表4、核心城市放款周期缩短.............................................................................-6-图表5、美国1980年后经济增长中枢下行.................................................
8、..........-6-图表6、美国住房按揭贷款余额占总贷款余额比重提高......................................-6-图表7、1974年后日本经济增速降档....................................................................-7-图表8、银行
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