有色金属行业MB钴价反弹深度点评：钴价进入上行通道，需求支撑价格

《有色金属行业MB钴价反弹深度点评：钴价进入上行通道，需求支撑价格》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、1、MB钴价触底反弹MB钴价首次反弹。MB钴价自2018年4月见顶后持续下行，于2019年3月27日首次出现反弹。自MB钴价大幅下行开始，已跌破自2004至2018这15年的19.49美元/磅均价，并接近10.3美元/磅的历史低位。反弹出现后，两周内MB价格已由13.75美元/磅快速提升至15.35美元/磅，涨幅达到11.64。我们认为价格受政治环境、供需关系等多方面影响，下修空间有限，底部已基本形成，预计未来将逐步回升。图1：MB钴价单位：美元/磅60.0050.0040.0030.0020.0010.002003-1

2、2-052004-12-052005-12-052006-12-052007-12-052008-12-052009-12-052010-12-052011-12-052012-12-052013-12-052014-12-052015-12-052016-12-052017-12-052018-12-050.00数据来源：1.1国内钴及钴盐价格MB钴价反弹后，国内钴及钴盐价格均有所表现。金属钴价269元/公斤，周度上涨7.6。图2：国内金属钴价格单位：元/公斤700650600550500450400350300250

3、200数据来源：亚洲金属网，目前国内外金属钴价格止跌。并且国际市场4月1日后税率下调至13，进口金属钴价格优势增强。预计未来国内外价差将会持续减小，并在理性区间内震荡。图3：国内外价差100000500002017/1/42017/3/42017/5/42017/7/42017/9/42017/11/42018/1/42018/3/42018/5/42018/7/42018/9/42018/11/42019/1/42019/3/40-50000-100000-150000-200000-250000数据来源：wind，亚

4、洲金属网，价差已恢复至理性区间。此前，无锡盘价格与长江钴价价差大幅震动，期现价格持续增大，并已严重偏离历史平均值。我们认为，主要是由资金压力、新能源补贴政策不确定以及下游需求端情绪悲观造成。目前新能源补贴政策落地，不确定性因素带来的影响基本解除，未来国内钴价格将逐步企稳，无锡盘结算价也将保持稳定态势，长期价差将会保持在理性区间内震荡。图4：期现价差120,000.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.00-2014-04-182015-04-182016-04-1820

5、17-04-182018-04-18(20,000.00)(40,000.00)(60,000.00)数据来源：wind，受MB钴价反弹影响，钴盐价格均有所反弹。氯化钴价格57000元/吨，周度上涨1.76；硫酸钴价格48500元/吨，周度上涨5.43；四氧化三钴价格182500元/吨，周度上涨4.58。图5：氯化钴价格单位：元/吨图6：硫酸钴价格单位：元/吨18000015000012000090000170000140000110000800002017/7/142017/9/142017/11/142018/

6、1/142018/3/142018/5/142018/7/142018/9/142018/11/142019/1/142019/3/146000050000数据来源：亚洲金属网，数据来源：亚洲金属网，图7：四氧化三钴价格550450350250150数据来源：亚洲金属网，1.1产能、产量及库存情况春节后，上游钴盐供应商开始恢复生产，产能、产量、及库存均有小幅上升。1.1.1产能情况3月电池级硫酸钴产能252400吨，环比上浮5.87；四氧化三钴产能100400吨，与上月持平。图8：电池级硫酸钴产能单位：吨图9：四氧化三钴

7、产能单位：吨广东江苏江西湖南浙江其它全部3000002000001000002018年1月2018年2月2018年3月2018年4月2018年5月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月2019年2月2019年3月0150000100000500002017/5/12017/7/12017/9/12017/11/12018/1/12018/3/12018/5/12018/7/12018/9/12018/11/12019/1/12019/3/10

8、江西湖南广东其它全部数据来源：亚洲金属网，数据来源：亚洲金属网，1.1.1产量情况3月电池级硫酸钴产量11730吨，环比上行3；四氧化三钴产量4150吨，环比上升9.21。图10：电池级硫酸钴产量单位：吨图11：四氧化三钴产量单位：吨14000120001000080006000400020002