第3章资金筹集管理答案

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1、第3章资金筹集管理习题答案一、思考题略二、判断题4.V5.X6.V7.V1.X2.X三、单选题1.A2.B四、多选题1.BCD2.CD6.ABC7.ABCD五、计算题1.答案：敏感资产的销售百分比=330/500=66%敏感负债的销售百分比=(40+60)/500=20%收益留存比率二1-60%二40%3.3.4.D5.C6.3.ABC4.AD&AB9.BCDD7.B5.BCD10.ABC8.V9.V10.X8.C9.D10.D外界资金需要量=(600-500)X(66%-20%)-600X10%X40%

2、=22(万元)2.答案：(1)甲公司债券价值二1000x(P/F,6%,5)+1000x8%x(P/A,6%,5)=1084.29(元)令甲公司债券收益率为i1041=1000x(P/F,i,5)+1000x8%x(P/A,i,5)i=7%(2)乙公司债券的价值二1000x(1+5x8%)x(P/F,6%,5)=1046.22(元)令乙公司债券收益率i1050=1000x(1+5x8%)x(P/F,i,5)i=5.93%(3)V=1000x(P/F,6%,5)=747.3(元)⑷甲公司债券价值为1084.

3、29元，大于发行价格1041元，投资报酬率为7%,大于6%,因此具有投资价值，可购买。乙公司债券价值1046.22元，小于发行价格1050元，投资报酬率为5.93%,小于必要报酬率，不具有投资价值，不应购买。丙公司债券价值747.3元，小于发行价格750元，不具备投资价值，不应购买。3倍案=2.5%10000—9750(1)第30天付款，折扣率=1000°10000-9870⑵第60天付款，折扣率=10000=1.3%2.5%x360=15.38%放弃现金折扣的成本=(1-2・5%)(90-30)1.3%

4、x36015.81%放弃现金折扣的成本=（1_L3心90-60）放弃折扣成本均大于银行利率，所以初步结论是不应放弃折扣。（1）第30天付款，应付利息=9750x^x（90—30）=162.5（元），总付款额360=9750+162.5=9912.5（元）⑵第60天付款，应付利息=9870x^x（90-60）=82.25（元），总付款额360=9870+82.25=9952.25（元）所以最有利的付款日期是第30天，若企业资金不足，可向银行借款。4•答案(1)600,000X(1-2%)=588000元（2

5、）放弃现金折扣的成本二2%x360(l-2%)x(30-5)二29.39%（3）借款的实际利率="%二30%1-20%30%或：应付利息=588000x—x25=12250（元），360总付款额=588000+12250=600250（元）＞600000元。因为借款的成本大于放弃折扣的成本，所以最佳付款时间在第30天，应付600000元。5.答案（1）后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/（P/A,16%,5）=15270（元）（2）后付等额租金方式下的5年租金终值=15270X（F/A,10%

6、,5）=93225（元）（3）先付等额租金方式下的每年等额租金额=12776(元)50000(P/A,14%,5)(1+14%)（4）先付等额租金方式下的5年租金终值=12776X（F/A,10%,5）X（1+10%）=85799（元）（5）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值,所以应当选择先付等额租金支付方式。6.答案6%x(1-25%).=4.64%借款成本率=1-3%=5.95%2000x8%x(l—25%)债券成本率=2100x(1-4%)+5%=27.34%1

7、.5x(l+5%)普通股成本率=7・5x(1_6%)L5x(1+5%)+5%=26%留存收益成本率=7.5平均资本成本率=800x4.64%+2100x5.95%+1500x27.34%+600x26%5000x100%=14.56%7•答案:(1)债券的筹资总额分界点:30/40%=75万元80/40%=200万元普通股的筹资总额分界点：60/60%=100万元(2)可得出四组筹资范围并讣算资金的边际成本：1)0〜75万：资金的边际成本=8%x40%+14%x60%=11.6%；2)75〜100万：资金

8、的边际成本=9%x40%+14%x60%=12%；3)100〜200万：资金的边际成本=9%x40%+16%x60%=13.2%；4)200万以上：资金的边际成本=10%x4()%+16%x60%=13.6%o(3)平均资本成本二75x11.6%+25x12%+80x13.2%180xl00%=12.37%收益率低于资本成本率，方案不可行。8.答案：400(1)财务杠杆系数二400-800x7%=1.16(400-800x7%