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时间:2019-03-22
《银行业:信贷节奏前移,估值修复继续》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、目录索引一、银行业最新观点:信贷节奏前移,估值修复继续6(一)2019年2月社融数据前瞻:预计社融存量(新口径)同比增速约10.4%,环比持平6(二)银行业基本面跟踪:年初政策加码,信贷节奏前移6(三)投资建议7二、市场表现7三、行业动态8(一)央行:2018年中国货币政策大事记8(二)央行:《商业银行担保物基本信息描述规范》金融行业标准发布会在京召开11(三)银保监会:发布《关于进一步加强金融服务民营企业有关工作的通知》12(四)银保监会:2018年四季度末,涉农贷款余额33万亿元,同比增长5.6%;商业银行不良贷款率1.83%,较上季末下降0.
2、04个百分点,拨备覆盖率为186.31%,较上季末上升5.58个百分点;2018年前四季度,商业银行累计实现净利润18302亿元,同比增长4.72%12(五)统计局:2019年2月PMI为49.2%,较上月下降0.3个百分点13(六)财政部:关于进一步加强代扣代收代征税款手续费管理的通知14四、公司动态16(一)中信银行:行长变更为方合英16(二)宁波银行:发布2018年度业绩快报,归母净利润同比增长19.84%,不良贷款率0.78%,比年初下降0.04个百分点17(三)南京银行:2019年第一期金融债券发行总规模100亿元,品种一期限3年,票面利
3、率3.42%,品种二期限5年,票面利率3.75%17(四)平安银行:优先股一期每股派发股息人民币4.37元,本次派息合计人民币8.74亿元17(五)浦发银行:优先股二期每股派发股息人民币5.50元,本次派息合计人民币8.25亿元18(六)中信银行:公开发行A股可转换公司债券4,000,000万元19(七)民生银行:发行400亿元二级资本债券,票面利率为4.48%20(八)农业银行:获准发行二级资本债券不超过人民币1200亿元20(九)农业银行:优先股二期每股派发股息人民币5.50元,本次派息合计人民币22亿元20(十)华夏银行:优先股每股发放现金股
4、息人民币4.20元,合计人民币8.40亿元;拟发行不超过人民币400亿元无固定期限资本债券21(十一)民生银行:股东大会等会议通过境外非公开发行优先股方案议案、《中国民生银行股份有限公司2018-2020年资本管理规划》等议案22(十二)浦发银行:董事会通过《关于2019年度资产负债管理政策的议案》、《关于资产损失核销的议案》等议案,批准本次资产损失核销本外币金额合计为人民币1,180,709,946.05元23(十三)招商银行:给予安邦人寿内保外贷专项授信额度4亿美元23五、利率与流动性25(一)公开市场操作25(二)市场利率25六、银行板块估值
5、27七、风险提示27图表索引图1:本周银行板块(中信一级)上涨8.80%,领先大盘2.28个百分点,表现在29个一级行业中位居第1位7图2:本周银行股中信银行、江阴银行表现居前8图3:本周(2月25日-3月3日)合计净投放1600亿元25图4:Shibor26图5:存款类机构质押式回购加权利率26图6:同业存单加权平均发行利率26图7:国有大行同业存单发行利率26图8:股份行同业存单发行利率26图9:城商行同业存单发行利率26图10:理财产品预期年收益率27图11:国债到期收益率27图12:银行板块与沪深300非银行板块PB(整体法,最新)(单位:
6、倍)27图13:银行板块与沪深300非银行板块PE(历史TTM_整体法)(单位:倍).27表1:2019年2月份社融数据前瞻6表2:本周(2019.02.25-2019.03.03)国内银行业重要动态8表3:本周(2019.02.25-2019.03.03)上市银行重要动态16一、银行业最新观点:信贷节奏前移,估值修复继续(一)2019年2月社融数据前瞻:预计社融存量(新口径)同比增速约10.4%,环比持平2019年1月底,社会融资规模存量205.08万亿元,同比增长10.4%,增速较上月末上升0.62个百分点。社融增速明显好于我们社融前瞻中的预期
7、,非标及未贴现票据是主要超预期因素。展望2019年2月份,考虑到春节效应以及年初银行贷款抢跑效应有所回落,预计2月社融中新增贷款增速略低于1月份,单月增量约1.1万亿。由于春节错位效应,企业债融资将环比回落,同比持平。预计非标萎缩趋势放缓。票据由于春节开票不多,到期和表内贴现继续,预计新增未贴现银票由正转负。地方政府专项债额度提前发放,继续对同比增速形成正向拉动。我们预计,2019年2月底社融余额同比增速为10.4%,环比持平。表1:2019年2月份社融数据前瞻单位:万亿,%预估值实际值实际值环比变化同比变化2019/2/282019/1/3120
8、18/2/28社融存量(新口径)206.3205.1186.91.319.4社融存量(扣除专项债)198.8197.718
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