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1、分类号：F830密级：UDC：336学校代码：11065硕士学位论文KMV模型对我国上市企业信用风险度量的应用刘璇指导教师张旭教授学科专业名称金融学论文答辩日期2016年5月28日摘要信用风险作为主要的风险类型之一，与各经济主体的经营活动密切相关，不仅影响着经济社会发展，也成为风险聚散的焦点。信用风险具备其他大多数风险形式所没有的特性，这导致信用风险在识别、度量和管理等方面具有更高的难度，所以信用风险的识别和度量成为风险控制工作的重中之重。对于我国的金融业而言，世界经济全球化不仅意味着新的盈利机会和创新空间，也意味着更
2、复杂的风险和挑战。而我国国内的宏观经济状况也发生着深刻的变化，经济增长速度从高速向中高速转变，产业结构的调整升级进一步深化，我国企业正处于重要的发展战略机遇期，截至2015年末，已有2827家公司在我国境内上市，这些公司股票的市场总值达到51.13万亿元。但是，我国针对上市企业的风险监控体系还不健全，风险计量手段比较滞后，各类企业的虚假财务行为常见诸报端。所以，必须高度重视对上市企业的风险监管，深入研究先进的信用风险管控体系，将我国上市企业的信用风险规模控制在合理的区间内。首先，介绍当前信用风险管理的形式及重要意义，通
3、过考察国内外信用风险研究，分析信用风险度量对我国经济社会的影响。其次，重点阐述信用风险的基本理论和发展历程，分别介绍信用风险度量方法和模型，简要分析它们在我国上市企业中的适用性。再次，通过选取沪深证券交易所中不同类型的上市企业作为研究对象，选择修正后的KMV模型开展实证研究，验证该模型在我国上市企业信用风险度量与管理工作中的适用性。最后，对我国开展信用风险的识别、度量和管控等方面提出建议。研究表明，KMV模型在我国上市企业信用风险度量上具备良好的适用性，能够满足我国当前的企业信用评级的需要，对于完善我国信用体系的建设具
4、有重要意义。为进一步完善我国信用风险度量与管理体系，建议完善市场信息披露制度，引进现代信用风险管理机制，形成全方位的信用风险管理和控制模式。关键词：信用风险；KMV模型；信用风险度量模型AbstractAsoneofthemaintypesofrisk,creditriskiscloselyrelatedtothebusinessactivitiesoftheeconomicsubject,.Itnotonlyaffectstheeconomicandsocialdevelopment,butalsohasbecome
5、thefocusofriskaccumulationanddispersion.Creditriskhasthecharacteristicsofmostotherformsofriskdidnot,asaresult,thecreditriskinsuchaspectsasrecognition,measurementandmanagementismoredifficult,sotherecognitionandmeasurementofcreditriskbecomethemostimportantworksofr
6、iskcontrol.Forourcountry'sfinancialindustry,theworldeconomicglobalizationmeansnotonlythenewprofitopportunitiesandinnovationspace,alsomeansthatmorecomplexrisksandchallenges.Andourdomesticmacroeconomicsituationalsoprofoundchanges,fromhighspeedtothehighspeedeconomi
7、cgrowth,theadjustmentofindustrialstructureupgradefurtherdeepening,China'senterprisesisatanimportantperiodofstrategicopportunitiesofdevelopment,attheendof2015,2827companieslistedintheterritoryofChina,thecompanystockmarketvalueof51.13trillionyuan.However,riskmonit
8、oringsystemforlistedcompaniesinourcountryisnotperfect,riskmeasurementmeanslagsbehind,thefalsefinancialbehaviorofofallkindsenterprisecommonprint.Therefore,listedcompan
