我国文化产业上市公司融资效率及影响因素研究

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3、５个首分点，同时，政府对文化产业的支持政策从未间断过，而最重要的是文化部在２０１２年明确提出文化产业是国民经济支柱性产业的定位，可见文化产业的发展对经济的重要性。然而，我国文化产业的发展程度与发达国家相比依然存在较大差距，融资问题依然困扰着文化产业的发展。虽然目前学术界对文化产业融资问题的相关研究正在不断增加，但是大多着眼于文化产业融资现状、政府政策等定性分析，很少从微观的角度对文化产业内的企业进行融资效率的分析，而Ｗ文化企业相关数据为基础的实证研究更为鲜有。所，本文在国家大

4、力发展文化产业的背景下，结合我国文化企业的具体情况，对我国文化产业的融资效率进行理论与实证分析。首先，本文梳理国内外有关融资及融资效率的文献研究，接着对本义硏究的文化产业和企业顧资效率的概念进行了界定，从理论层面分析我国文化产业的发展现状及文化企业的融资现巧，对文化产业的发展现状主要从文化产业的总体规模和产业结构两个方面阐述，而对文化企业的融资现状则主要从五种融，、锻行贷款资方式即财政拨款、发行债券、风险融资和上市融资这几个方面进行阐述。其次，通过两个部分对我国文化产业上

5、市公司进仔融资效率实证分析．第一部分借助数据包络模型（ＤＥＡ）建立我国文化产业上市公司的融资效率评价模型，将企业的资产负债率、所有者权益及企业为融资付出的现金成本作为投入指标，同时将营业收入与营业收入増长率作为产山指标，并对各项评测结果从综合技术效率、纯技术效率、规模效率Ｗ及规模报酬凹个方面对本文选取的４４家文化产业上市公司进行整体融资效率评价。第二部分主要对我国文化一产业上市公司融资效率影响因素进行研巧，将第部分纯技术效率测贊结果作为因变量，分析企业的资本结构、营运能力、发

6、展能力对企业融资效率的影响。最后，总结全文的理论与实证分析结论，通过前文对我国文化企业融资现状的分析得出，虽然我国近年来对文化产业的财政拨款逐年増加，但是相对文化产业发展程度来说依然不够，而文化企业在通过债权融资时面临社会信用评１价、无形资产价值评估等难题，在股权融资方面则需要面对企业控制权影响，上市融资需要支付较离发行费用成本等方面都制约着文化企业的融资效率。在本文实证分析方面，本文得出近年来我国文化企业大部分处于规模报酬递増的阶段，整体对资源的利用能力还存在较多上升的

7、空间；除宏观因素外，企业的产极比率与顯资效率存在负相关关系，企业的营运能力和发展能力的增强能够提高企业的顧资效率。在此基础上，本文从金誠市场、企业自身、政府王个层面对我国文化产业的融资问题提出建议。关键词：文化产业，融资效率，ＤＥＡ模型ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴ虹於ｃｅｎｔｙｅａｒｓ，化ｅｃｕｌｔｕｒｅｉｎｄｕｓｔｒｙｐｒｅｓｅ打ｔｓａｔｒｅｎｄｏｆｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｐｐｗｈ＾ｉｌｅＣｈｉｎａｓｅｃｏｎｏｍｒｏｗｔｈｉｓｓｌｏｗｉｎ．Ｔｈｅ

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