家族企业高位减持与股价崩盘风险

《家族企业高位减持与股价崩盘风险》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、密级：公开１学校代码：０００４、＾＾＾如交荷ｍＢＥＩＪＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±专业学位论支ＩＩＩ家族企业高位减持与股价崩盘风险議名任峰喔．．＾．可教授ｔ胃胃程小５―，＾１培养院系姪济管理学院：Ｈ＾，ｐＩ陸ｉ諭二皆飞雅動硕±专业学位论文家族企业高位减持与股价崩盘风险ＳｅｌｌｉｎＳｔｏｃｋｓｏｆＦａｍｉｌＥｎｔｅｒｒｉｓｅｓａｔＨｉＰｒｉｃｅｓａｎｄＳｔｏｃｋＰｒｉｃｅｇｙｐｇｈＣｒａｓｈＲｉｓｋ作者：任睁导师：程小可北京交通大学２０１

2、６年５月学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特授权北京交通大学可Ｗ将学位论文的全部或部分肉容编入有关数据库进行检索，、提供阅览服务，并采用影印汇编Ｗ供查阅和借阅。、缩印或扫描等复制手段保存同意学校向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘＾。学校可心为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）：学位论文作者签名：导师签名签字日期：年月心化签字日期：义；Ｔ学校代码：１０００４密级：公开北京交通大学硕±专业学位

3、论文家族企业高位减持与股价崩盘风险ＳｅｌｌｉｎＳｔｏｃｋｓｏｆＦａｍｉｌｙＥｎｔｅｒｒｉｓｅｓａｔＨｉｇｈＰｒｉｃｅｓａｎｄＳｔｏｃｋＰｒｉｃｅｇｐＣｒａｓｈＲｉｓｋ作者姓名：１４１２５６３５：任睁学号导师姓名：程小可职称：教授专业学位类别：：会计硕±学位级别硕±北京交通大学２０１６年５月ｉ致谢一在北京交通大学经济管理学院攻读研究生的两年，时间虽然很短，却是我生的宝贵财富。回顾这两年的日常学习和论文写作，首先，我要感谢我的导师。在日常学习，让，中，导师传授了我丰富的专业知

4、识和研究方法我收获颇丰。在论文写作中从选题到定稿，导师都给予了我细致而专业的指导，启发了我很多独特的思考，也让我少走了很多弯路。然后，我要感谢同口的师兄、师姐和同学们。各位丰富的知识和出色的能力一让我印象深刻，，同时各位对我慷慨无私的帮助让我非常感动我对可Ｗ在这样个出色的团队内成长感到自豪。接下来，我要感谢交大的各位老师、同学、工作人员。在与各位的学习交流一中，我的专业素养得到了进步的提高，待人处事的能力也受到了锻炼。最后，，我要感谢父母对我的照顾与培养及对我求学生涯的理解与支持。ｉｉ北京交通大学硕±专业学位论文摘要摘要

5、自２０１４年下半年起的牛市过程中，出现了大量高位减持的情况，家族企业大股东出于其盈利目的和较少的维稳文务，成为高位减持的主力；而随后而来的股一，灾中，高位减持被视作股价崩盘的原因么受到投资者与媒体的广泛关注。国内外研究讨论了减持对股价本身的影响，但未关注其对股价崩盘风险和股价崩盘的影响，；国内研究在探讨减持行为主体时也没有考虑家族企业大股东这一重要对象。因此，本文针对中国Ａ股上市公司中的家族企业，围绕其大股东的高位减持行为，依据信息不对称理论、行为金融学等开展分析，、信号传递理论结合股价崩盘风险模型和事件研究法进行实证检验，并Ｗ乐

6、视网贾跃亭家族为典型情况进行案例研究，从而探究家族企业大股东更倾向于高位减持的特殊性质，Ｗ及其高位减持对于股价崩盘风险、股价崩盘的影响。本文得出的结论是：同等条件下，家族企业比非家族企业更容易出现大股东高位减持行为；家族企业高位减持会带来更大的股价崩盘风险；家族企业高位减持会导致股价崩盘；案例公司乐视网的高位减持行为确实损害了中小投资者的利益，増加了股价崩盘风险，在中短期内可能导致股价崩盘。本文的创新点是：从国际研究来看，本文的研究扩展了股价崩盘的影响因素）研究，着重研究了减持（主要针对高位减持情况与股价崩盘风险、股价崩盘之间

7、的相互关系；结合实证与案例的研究方法，强化了减持与股价关系研究的说服力内研究来看，，本文的研究扩展了减持行为的主体研究着重研究了家族；从国企业的高位减持问题；从减持和股价的角度，在资本市场层面上，完善了家族企业的性质研究。关键词：家族企业；减持；股价崩盘；乐视网ｉｉｉ北京交通大学硕±专业学位论文ＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴＳｉｎｃｅｔｈｅｓｔａｒｔｉｎｏｉｎｔｏｆｔｈｅｂｕｌｌｍａｒｋｅｔｉｎｔｈｅｓｅｃｏｎｄｈａｌｆｏｆ２０１４ｔｈｅｒｅｈａｄｇ，ｐｂｅｅｎａｌａｒｇｅｎｕｍｂｅｒ

8、ｏｆｃａｓｅｓｏｆ