南北车并购绩效研究

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1、学校代码10530学号201431020462分类号F062.9密级公开硕士学位论文南北车并购绩效研究学位申请人翁宇指导教师李勇辉教授学院名称商学院学科专业会计硕士（MPAcc）研究方向会计理论与实务二〇一六年五月二十日ResearchontheMergerPerformanceofCSRandCNRCandidateWengYuSupervisorProf.LiYonghuiCollegeBusinessSchoolProgramMPAccSpecializationAccountingTheor

2、yandPracticeDegreeMaster’sDegreeUniversityXiangtanUniversityDate2016.5.20湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。本人完全意识到本声明的，均己在文中明确方式标明法律后果由本人承担。、作者签名：洛ｎ期：义４年月兴曰

3、＾学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向罔家有关部口或机构送交论文的复印件和电巧扳，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭乂学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检柴，ＷＷ采用影印、缩印或扫拙等狂制手段保备和汇编本学位论文。设宵论文按学校规定处理。作巧籍名；為当曰期年ｒＵ＞〇□ｊ导师豁名：刖巧辟Ｉ扭户如摘要并购是一种能够在最短时间内完成产业布局，提升产业战略的企业活动，对产业整合、形成和完

4、善企业下一步目标起到至关重要的作用。同时并购对经济发展也具有促进作用，在欧美发达国家的几次并购浪潮中，使我们更清楚的认识到通过并购发展壮大企业，是增强企业竞争力的有效途径。21世纪以来我国政府对企业并购重组也越来越重视，陆续出台了多个政策文件推动企业并购重组，寄希望通过并购重组实现产业整合，转变经济增长方式，加快经济增长。随着改革的不断深化，市场经济体制越来越完善，市场的作用也越来越突出，资源配置也越来越趋向市场优化配置。企业并购作为调整市场资源配置的重要途径，对并购结果的绩效评价能够为规范并购，避

5、免盲目并购提供理论借鉴。本文是一篇案例分析论文，以分析并购后绩效变动为目标。在理论部分首先对并购相关理论进行简单阐述，之后简要介绍了南北车并购的背景，在研究方法上，首先运用的了财务指标分，通过对南北车并购前后各项财务指标变化的分析，判断并购是否为股东带来了正绩效；其次，通过杜邦分析法对核心财务指标进行了分解分析。由于财务指标分和杜邦分析法存在片面性，所以本文选取了EVA绩效评价指标进行进一步验证，由于EVA指标综合考虑了企业权益成本和债务成本问题，从而在绩效评价中更具说服力。在文章的第五章中进一步介

6、绍EVA指标的具体应用方法及并购后绩效的分析。基于理论的分析，本文结合案例运用EVA指标法对南北车并购前后的绩效进行了计算分析，通过比较中国中车近5年的绩效变动情况，以及运用因素分析法对EVA指标进行连环替代分析之后，得出以下结论：（1）并购对中国中车企业的绩效提升显著，此次并购是一起成功的并购案例；（2）并购促进了中国中车规模的扩大，实现了规模效应；（3）并购强化了我国轨道交通制造业聚集。（4）并购后的内部整合不完善。最后，根据本文研究及对本次并购的理解对中国中车的前景发出展望。关键词：企业并购；

7、并购绩效；财务分析；EVA指标IAbstractAsakindofbusinessactivitywhichcancompletetheindustriallayoutintheshortperiodoftimeandenhanceindustrialstrategy，M&Aplaysaveryimportantroleintheintegrationoftheindustryandtheformationandimprovementofthecorporatenextgoals，aswellasp

8、romoteeconomicdevelopment.InseveralM&AwavesinEuropeanandAmericandevelopedcountries，wecanrealizemoreclearlythatdevelopingthecompanythroughthemergersandacquisitionsisaneffectivewaytosharpenthecorporateedge.Sincethe21stcenturythegovernment