互联网平台企业价值驱动因素及评估指标的实证研究

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2、证研究ｊ．＼ｉ，．．－，．＇二－。吁＇Ｙ－＇、工商管理：：玄学科去业＇－．＇Ｖ：２０１３２０１３２１０７５４年级级学号：■—．研究生：黄文妍指导教师：郑文暫、段文寄蓄編－＊．、＊中图分类号：Ｆ２７５论文提交时间：２０１５年１２月１８日一心．户听謂辕浙江师范大学硕±学位论文ＡＤｉｓｓｅｒｔａｔｉｏｎＳｕｂｍｉｔｔｅｄｔｏｔｈｅＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅＣｏｍｍｉ行ｅｅｏｆＺｈｅｉａｎＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉ

3、ｔｊｇｙ互联网平台企业价值驱动因素及评估指标的实证硏究ＥｍｐｉｒｉｃａｌｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｖａｌｕｅｄｒｉｖｅｒｓａｎｄｅｖａｌｕａｔｉｏｎｉｎｄｅｘｅｓｏｆＩｎｔｅｒｎｅｔｌａｔｆｏｒｍｓｐ作者：黄文妍ＢｙＨｕａｎｇＷｅｎｙａｎ指导老师：郑文哲教授、段文奇教授ＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏ．ＺｈｅｎｇＷｅｎｚｈｅ、Ｐｒｏ．ＤｕａｎＷｅｎｑｉ学科专业：工商管理Ｍａｏｒ：ＢｕｓｉｎｅｓｓＭａｎａｅｍｅｎｔｊｇ浙江师范大学经济与管理学院Ｃｏｌｌｅｅｏｆ

4、ＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｅｍｅ打ｔＺｈｅｉａｎＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｇｇ，ｊｇｙ二零一六年六月Ｊｕｎｅ２０１６，互联网平台企业价值驱动因素及评估指掠的实证研究摘要Ｉ中国正处在信息化快速发展的历史进程中。目前，网络与人民生活、政治经济息＂＂４息相关．７１３，，我国己有６亿网民、万多家网站。十Ｈ五时期中国将大力实施网＂＂络强国战略，、国家大数据战略、互联网＋行动计划打造丰富多彩的网络文化。基于此，有更多的互联网平台企业开始涌现。但具《２０１５互联网创业白皮书》显示，２０１４年我

5、国互联网平台企业已关闭１３５家，占比３％，远远超过新增公司的增速。因此，在多元化发展的互联网行业中，呈现出同质公司之间强烈的竞争态势。如何在激烈的市？场竞争中，积累互联网平台企业自身的价值本文主要围绕互联网平台企业价值的主要影响因素是什么，评估的指标又是什么来展开研究，目的在于建立起衡量互联网平台企业价值的主要指标体系从而从理论上为互联网平台企业的估价提供依据，推动价值评估领域的创新性研究；从价值管理视角揭示互联网平台企业发展规律，丰富和拓展对互联网平台企业经营管理的理论研究；有利于运用价值管理方法和价值优化策略

6、把握价值创造重点，提升企业整体价值为互联网平台企业间的并购重组过程提供有；力的价值评价尺度；为资本市场的繁荣稳定、引导资金流向具有价值创造的互联网平台企业提供抓手。本文首先运用文献分析法与逻辑分析法，研究了互联网平台企业价值构成主要变量体系，将互联网平台企业价值影响因素分为宏观环境、财务因素、顾客价值、风险联盟与管理能力五大价值模块，包含七十Ｈ个变量指标，。其次针对变量体系对互联网平台企业价值创造机理进行研巧，认为互联网平台企业价值创造的渠道是运营与投资，逻辑是资源积累与资本运作。再次依托２９家中国赴美国上市

7、的互联网平台企业数据，，运用因子分析法，降维得到四大影响因子分别为盈利与流量因子、财务因子、资本与市场因子Ｗ及管理因子。最后，运用固定效应面板模型，对四大影响因子与互联网平台企业价值之间的关系进行研究，得到如下结论：（１）互联网平台企业价值不仅受到财务因素的影响，同时受到其他企业资源的影响。因此，不能运用传统企业价１２０１５年１２月１６日，第二届世界互联网大会开幕式Ｉ（２），盈值形成的逻揖来分析互联网平台企业价值；从企业内部资源分析利与流量、财务因素、管理能力对互联网平台企业价值影响显著。从企业外部资源分

8、析，风险资本与市场占有率对互联网平台企业价值影响显著；（３）影响互联网平台企业价值的因素之间也存在相互关系，，因此，需要综合考虑因素之间的累积效应从而得到巧极的正反馈机制。：值