基于价值链的公司价值增值驱动因素实证研究

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1、分类号：F275.5密级：公开UDC：单位代码：10424学位论文基于价值链的公司价值增值驱动因素实证研究沈扬申请学位级别：硕士学位专业名称：会计学指导教师姓名：韩沚清职称：教授山东科技大学二零一二年五月论文题目：基于价值链的公司价值增值驱动因素实证研究作者姓名：沈扬入学时间：2009年9月专业名称：会计学研究方向：财务管理理论与实务指导教师：韩沚清职称：教授论文提交日期：2012年5月7日论文答辩日期：2012年6月5日授予学位日期：THEEMPIRICALRESEARCHONTHEDRIVEFACTORSOFCOMPANYVALUE-ADD

2、EDBASEDONVALUECHAINADissertationsubmittedinfulfillmentoftherequirementsofthedegreeofMASTEROFMANAGEMENTfromShandongUniversityofScienceandTechnologybyShenYangSupervisor:ProfessorHanZhiqingCollegeofEconomicsandManagementMay2012声明本人呈交给山东科技大学的这篇硕士学位论文，除了所列参考文献和世所公认的文献外，全部是本人在导师指导

3、下的研究成果。该论文资料尚没有呈交于其它任何学术机关作鉴定。硕士生签名：日期：AFFIRMATIONIdeclarethatthisdissertation,submittedinfulfillmentoftherequirementsfortheawardofMasterofPhilosophyinShandongUniversityofScienceandTechnology,iswhollymyownworkunlessreferencedofacknowledge.Thedocumenthasnotbeensubmittedforqua

4、lificationatanyotheracademicinstitute.Signature:Date:山东科技大学硕士学位论文摘要摘要随着公司价值最大化日益成为公司理财的主要目标，公司价值增值驱动因素作为影响和推动公司价值增值的一个决策变量，越来越受到理论与实务界的关注。作为公司新的理财目标，它要求企业持续不断地使价值增值，而要实现价值增值，就必须首先弄清公司价值的决定因素和影响因素——公司价值及其增值的驱动因素。首先，本文综述了国内外学者对公司价值增值驱动因素这个问题已经取得的研究成果和现存的局限性，并在此基础上提出了本文的研究视角——基

5、于价值链的公司价值增值驱动因素研究。其次，通过分析价值链、公司价值等相关理论的内涵和特点，构建了本文的理论基础。接下来，从理论上探讨了价值链视角下的驱动因素与公司价值增值的相关性，并着重就内部价值链的驱动因素进行了分析和确定。然后，以2010年沪深两市A股上市公司的财务报表数据作为研究的样本，选取材料采购、产品研发、产品生产和产品销售等4大价值增值驱动因素作为实证分析的潜变量，并选择了MBR、EPS和在产品及半成品收益率等15个指标作为观测变量，利用结构方程模型（SEM）在AMOS7.0软件上对价值增值驱动因素与上市公司价值增值的相关性以及观测

6、变量对价值增值驱动因素的解释度进行了分析。结果表明：原材料收益率、原材料周转率、存货周转率、开发产品投入强度、在产品及半成品收益率、在产品及半成品周转率、固定资产收益率、固定资产周转率、销售成本率、销售现金利率和销售净利率对公司价值增值正相关，且原材料周转率、在产品及半成品收益率和销售成本率对价值增值的影响较大；研发成本投入强度对公司价值增值负相关，且影响较小。最后，从影响上市公司价值增值的因素出发，运用第四章的实证结果，为提升我国上市公司价值提出了相关的政策及建议。关键词：价值链公司价值公司价值增值驱动因素山东科技大学硕士学位论文摘要ABST

7、RACTMaximizethevalueofthecompanyisincreasinglybecomingthemainobjectivesoftheCorporateFinance.Asadecisionvariableofinfluenceandpromotethevalueofthecompanyvalue-added,thecompanyaddedvaluedriversareincreasinglyconcernedaboutbythetheoryandpractice.Asthecompany'snewfinancialgoal,

8、itrequirescompaniescontinuouslytothevalueadded.Inordertoachievevalueadded,w