公司价值增值驱动因素研究综述

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1、公司价值增值驱动因素研究综述一、引言　　美国金融学会前任主席MyersSteel（英）（1990）指出，核心能力是指企业独特拥有的、能为消费者带来特殊效用、使企业在某一市场上长期具有竞争优势的内在能力资源，是公司所具有的竞争优势和区别于竞争对手的知识体系，是公司竞争能力的基础。在产品市场上，品牌作为企业价值创造系统中的声誉资本，决定了组织能否吸引到有才能的员工，获得供应商和客户的支持，以及团队协同文化的形成等；通过对企业创新系统中的个体或群体影响和对利益相关者的影响作用于企业价值创造系统（徐浩然、王晨，2005）。从公司战略视角看，公司价值增值的两个基本战

2、略决策驱动因素是市场吸引力和竞争地位。基于财务战略的驱动因素主要包括降低税收、降低资本成本、提高销售增长率和企业可持续增长率等；基于经营战略的驱动因素主要包括企业的核心价值和产品市场。（2）公司治理视角。公司治理主要是通过绩效评估、薪酬规划和投资人沟通这三种方式来保证价值创造活动的贯彻实施，是公司价值提升的激励因素和政策保障因素。刘星、安灵（2010）着眼于公司价值的边际增量——　　公司价值增值驱动因素研究综述一、引言　　美国金融学会前任主席MyersSteel（英）（1990）指出，核心能力是指企业独特拥有的、能为消费者带来特殊效用、使企业在某一市场上长

3、期具有竞争优势的内在能力资源，是公司所具有的竞争优势和区别于竞争对手的知识体系，是公司竞争能力的基础。在产品市场上，品牌作为企业价值创造系统中的声誉资本，决定了组织能否吸引到有才能的员工，获得供应商和客户的支持，以及团队协同文化的形成等；通过对企业创新系统中的个体或群体影响和对利益相关者的影响作用于企业价值创造系统（徐浩然、王晨，2005）。从公司战略视角看，公司价值增值的两个基本战略决策驱动因素是市场吸引力和竞争地位。基于财务战略的驱动因素主要包括降低税收、降低资本成本、提高销售增长率和企业可持续增长率等；基于经营战略的驱动因素主要包括企业的核心价值和产

4、品市场。（2）公司治理视角。公司治理主要是通过绩效评估、薪酬规划和投资人沟通这三种方式来保证价值创造活动的贯彻实施，是公司价值提升的激励因素和政策保障因素。刘星、安灵（2010）着眼于公司价值的边际增量——投资绩效，从相对更短的价值链，研究了大股东控制、政府控制层级在我国上市公司价值创造过程中的作用与效率，发现不同所有权结构在公司价值创造中的作用与效率和终极所有权性质密不可分，市县级政府控制和非政府控制上市公司的投资绩效受到堑壕效应的消极影响，但利益趋同效应仅在非政府控制上市公司中有所显现；股权制衡对市县级政府和非政府控制的上市公司投资绩效有一定的作用。崔

5、文娟（2002）从委托代理机制方面提出了两种机制来实现公司价值增值：动力机制，包括代理人持股、实行股票期权制；压力机制，包括在董事会中增加外部董事的数量、通过经理人市场对经理进行评估、适当提高负债率和股利支付率。从公司治理视角看，公司价值增值的驱动因素主要包括绩效评估、薪酬规划和投资人沟通等激励因素和政策保障因素。　　三、基于价值链视角的公司价值增值驱动因素　　（一）基于企业内部价值链公司价值取决于公司价值链是否具有创造价值的能力，因而基于价值链的核心能力、价值链所创造的最大化顾客价值、价值链成员之间的相互合作关系以及公司价值链的独特性都是公司价值增值的驱

6、动因素。刘勇（2008）认为，产品开发设计环节的驱动因素是技术设计；采购环节的驱动因素是选择管理合格的供应商、物资采购价格以及物资储存；生产环节的驱动因素是增值作业的识别、生产效率和质量成本。杨莉娟（2009）认为可以从八个方面强化企业内部成本动因：选择适当的企业规模、关注关键性资源成本、协调企业与行业价值链价值活动的关系、共享企业内部资源、实施垂直一体化发展、选择恰当经营行动的时机、提高生产能力利用率、实施全面质量管理。杨永波（2006）指出，企业要想实现价值增值，内部要充分利用企业资产以建立成本优势，企业可以通过作业选择、作业改善、作业整合、作业消除以

7、及作业再造等方式降低成本。按照波特的观点，库存包含在价值链的基本活动——内部物流中，如果处理好这方面的战略，可以让企业取得成本领先优势，使企业具有更强的竞争力。覃夏强（2005）认为，公司可以通过采用拉动式生产系统、改变材料采购策略、建立无库存生产的制造单元、减少不附加价值成本缩短生产周期等方法降低存货成本。从企业内部价值链来看，企业可以通过控制作业成本和优化作业流程来实现公司价值增值，其驱动因素主要包括技术设计、选择管理合格的供应商、物资采购价格以及物资储存、增值作业的识别、生产效率、质量成本以及存货成本。　　（二）基于企业外部价值链从纵向价值链分析看，

8、将企业看作是整个行业价值生产的一个环节，与上游供应商和下游客户存在