中国上市银行市盈率的影响因素研究

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1、；１０６９７分类号；Ｆ８３２学校代码．２：２０１３２０１１６密级；公开学号－硕±亨恆巧交’ＭＡＳＴＥＲＳＤＩＩＳＳＥＲＴＡＴＯＮ中国上市银行市盈率的影响因素研究ＳｔｕｄｙｏｎｔｈｅｉｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇｆａｃｔｏｒｓｏｆｔｈｅＰ／ＥＲａｔｉｏｏｆＣｈｉｎａｌｉｓｔｅｄｂａｎｋ、一？Ｉ产：＇ｖ＇■峰名称：金融学每学科扣：徐作者：夏搞指导老师璋勇教授西北大学学位评定委员会二〇－六年六月巧ｕｄｙ化ｅｉｎ巧ｕｅｎｃｉｎｇｆａｃｔｏｒｓｏｆ１：ｈｅＰ／ＥＲａｔｉｏｏｎｏｆＣｈｉ

2、ｎａＩｋｔｅｄｂａｎｋＡｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉ行ｅｄｔｏＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓ化ｙｉｎａｒｔｉａｌｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅｒｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔｓｐｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆｍａｓｔｅｒｆｎａｎｃｅｉｎｉＢｙＸｉａＮａｎＳｕｅｒｖｓｏｒ：ＸｕＺｈａｎｇｙｏｎｇｐｉ西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容

3、编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库。》或其它相关数据库保密论文待解密后适声明。学位论文作者签名指导獅签名：＾Ｍ年《月／／日年少月／ｉ曰；＃西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研巧工作及。据我所知驭得的研巧成果，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做

4、的任何贡献均已在论文中作了明确的说示谢意。学栓论文作者签名没神，《月／曰２／《年／摘要商业银斤是我国金融制度安排中非常重要的組成部分，在发展国民经济的过程中，发挥着调节经济、信用创造、融通资金、配置金離资源的职能。截至２０１５年年底，在Ａ股上市的１６家大型商业银行总市值７．１３万亿，占沪深两市总市值的１５％，是我国证一一一券市场的第大权重板块。因此，银行板块的举动都会直接影响大蟲指数的走势。各上市银斤估值成为投资者竞相关注的焦点。自２００７Ｗ来，上市银行的市盈率呈现出逐年降低的趋势，目前，各上市银行的市盈率基本在１０倍Ｗ下，远低于其他行业。市盈率作

5、为股票相对估值的重要指标一，直是投资者判断股票投资回报周期和股价合理区一些投资者间的重要参考。银行的低市盈率，吸引了，他们认为银行股的市盈率处于较一，，些投资者认为市盈率低低区间具有较高的投资价值。然而另外，是股价低迷的反映，银行股的低市盈率恰恰是不适合投资的理由。那么，到底是什么引起了银行板块市盈率的普遍较低，影响银行股市盈率的因素是什么，送是本文所要研究的核也内容。本文首先回顾了市盈率的概念、发展和分类，引入了Ｇｏｒｄｏｎ模型、ＮＰＶＧＯ模型、ＲＩＶＭ模型和Ｗａｌｔｅｒ模型等经典模型，来从不同方面推导出市盈率的不同形式。全面介绍市场平均市盈率和个股市盈率的

6、计算方法。其次，从理论上分析影响市盈率的因素，：宏观因素、微观因素、投资者行为因素。最后将影响银行市盈率的因素分为Ｈ种，运用ＳＰＳＳ１９对这投资者情绪指标做主成分分析，最终得到综合反映投资情绪的投资者情ＣＳ一绪指数Ｉ。将ＣＳＩ与筛选出来的宏观、微观指标并与市场市盈率做回归分析，分析影响市盈率的因素。本文通过分析多元线性回归的结论，ＧＤＰ得出影响银行市盈率的主要因素：增长率、通货膨胀率、投资者情绪、净息差等。并根据所得结论，为银行管理提出相关政策建议：一业银行应根据经济周期调整其经营发展战略第，商。第二，通过控制信贷总量、优化资产结构等方式来防范和控制利率提高

7、所引起的流动性风险。第Ｈ，加强对净息差的管理，调整业务结构，降低对经济资本的占用，不断优化资产负债结构，提高定价水平。第四，完善公司治理，加强与投资者的交流，合理引导投资者情绪。关键词；市盈率、主成分分析、商业银行ＩＡｂｓｔｒａｃｔＣｏｍｍｅｒｃｉａｌｂａｎｋｓｆｉｎａｎｃｅｓｙｓｔｅｍｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙｉｓａｖｅｒｙｉｍｐｏｒｔａｎｔｐａｒｔｉｎｔｈｅｐｒｏｃｅ