晨星中国私募证券投资基金业绩评价体系

《晨星中国私募证券投资基金业绩评价体系》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、晨星中国晨星中国私募证券投资基金业绩评价体系Morningstar晨星(中国)研究中心2010年07月15日晨星中国私募证券投资基金业绩评价体系介绍目的和建议本评价体系主要目的是为了让投资者对于近几年发展较快的私募证券投资基金有更为全面和理性的认识，并能为投资者提供一个相对合理的评判标准；同时能够持续推动中国的私募证券投资基金业的“阳光化”发展。从我们的统计结果来看，私募基金的业绩波动相对较大。所以我们建议投资者在考察私募基金业绩上要结合基金的风险控制能力，以考察基金的中长期表现为主。同时投资者必须了解私募基金的短期业绩并不能真实的反应投资顾问公司的投资管理能力。统计

2、对象在现阶段，本评价体系的统计对象仅包括在中国境内成立的（不含港澳台），由信托公司作为受托人与投资管理人，投资咨询公司、投资管理公司、基金公司等作为投资顾问共同发行的，投资于中国国内（不含港澳台）证券市场上包括股票、1债券、货币市场工具、期权等金融衍生品的非结构化证券投资信托产品（或称阳光私募）。晨星会在下一阶段对结构化的证券投资信托产品也进行相关的统计。样本分类从市场发展的角度来说，中国的私募基金是对冲基金的雏形，均以追求合理的绝对回报为目的。然而由于目前政策的限制，私募基金仍无法使用股指期货、商品期货等一些金融衍生品，投资标的有限，大多数投资顾问的投资策略并无特别明

3、显的区别。因此晨星目前仍将中国所有的阳光私募归为一类，均纳入晨星全球的对冲基金库中的新兴市场分类。随着今后政策的进一步放宽和市场的发展，晨星会在适当的时候推出针对私募基金的分类。评价数据本评价体系主要采用各信托公司网站，投资顾问公司网站的公开数据。为了更好地展示私募证券投资基金的业绩和现状以及投资顾问公司的投资风格，对于非公开披露的数据和信息，我们将通过公司拜访、基金经理访问等其他方法获得。晨星公司并不保证信息的准确性、完整性和及时性。因各基金所选择的基金净值公布日不同，且多为一月一次，致使各基金相互之间在短期内并不具备可比性。为了让投资者对于各基金业绩有一个相对合理的

4、，多角度的参考标准，本体系采用回溯法计算各基金最近一段时期的回报率，再以相对参考基准收益率（即同时期的沪深300指数以及晨星股票型基金指数为基准）进行比较。如：某基金所选取的净值公布日为每月20日，在计算其最近一月的回报时，我们选取的是其上个月（5月20日）到最近一次净值公布日（6月20日）这一个月内的回报率，再与同期沪深300和晨星股票型基金指数进行比较。如因非工作日等原因，该基金并未在5月20日公布其净值,我们将采用向前追溯法确定.如取5月19日公布的基金净值为起始净值。若5月19日仍未公布净值,则继续向前追溯,取最近公布的净值为起始净值，依次类推。1关于非结构化证券

5、投资信托产品的详细定义可参见晨星网上的文章《非结构化证券投资信托产品（阳光私募）简介》。©2010Morningstar晨星版权所有。本文所有内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。未获得晨星资讯（深圳）有限公司事先书面授权，任何人不得对其中内容进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或引用。如引用、刊发，须注明出处为“晨星资讯（深圳）有限公司”，且不得对其进行有悖原意的删节和修改。晨星中国指标计算方法1.收益评价指标：总回报率（TotalReturn）总回报率反映投资人在持有基金的一定时期内所获得的收益假设前提：投资人在期初购买了基金单位；投资人将所得分红均用于再投资

6、；不考虑税收、交易费用计算公式为：NnDeiTR=∏1+−1Nbi=1Ni其中：TR表示总回报率N表示计算期末基金单位净值eN表示计算期初基金单位净值bD表示在计算期间时点i单位基金分红金额iN表示时点i分红再投资所依照的基金单位净值in表示计算期内的分红次数例如，某只私募基金2002年12月31日的单位净值为1.00元，2003年12月31日的单位净值为1.05元；2003年该基金进行了两次分红，第一次分红再投资所依照的单位净值为1.01元，每基金单位分红0.05元；第二次分红再投资依照的单位净值为1.02元，每基金单位分红0.06

7、元。该基金2003年度总回报率=(1.05÷1.00)×(1+0.05÷1.01)×(1+0.06÷1.02)−1=16.68%注：1.月回报率为以各基金具体披露净值日期为基础的滑动月回报率。2.总回报率仅为展示各基金获得收益的能力,并不代表投资者能获得的具体收益,请投资者考虑手续费（包括认/申购费,赎回费）的影响。3.晨星假设各基金所公布的基金净值已扣除管理费和托管费(约为1.5%)和绩效费(约为20%).具体情况请投资者查看各信托公司或投资顾问公司网站。目前晨星提供的总回报率计算周期包括最近一个月、最近三个月、最近六个