股票定价函数形式及其数据去噪方法的研究

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1、硕士学位论文MASTERDISSERTATION股票定价函数形式及其数据去噪方法的研究StudyoftheStockPricingFunctionFormandRelevantDataDenoisingMethod作者孙子璇导师易荣华教授刘家鹏副教授学科管理科学与工程中国计量学院二〇一三年六月StudyoftheStockPricingFunctionFormandRelevantDataDenoisingMethodByZixuanSunADissertationSubmittedtoChinaJiliang

2、UniversityInpartialfulfillmentoftherequirementForthedegreeofMasterofManagementChinaJiliangUniversityJune,2013独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中国计量学院或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明

3、并表示了谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解中国计量学院有关保留、使用学位论文的规定。特授权中国计量学院可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。（保密的学位论文在解密后适用本授权说明）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日中图分类号F832.5学校代码10356UDC624密级公开硕士学位论文MASTERDISSERTA

4、TION股票定价函数形式及其数据去噪方法的研究StudyoftheStockPricingFunctionFormandRelevantDataDenoisingMethod作者孙子璇导师易荣华教授刘家鹏副教授申请学位管理学硕士培养单位中国计量学院学科专业管理科学与工程研究方向金融工程二〇一三年六月致谢时光荏苒，岁月如梭，转眼之间三年的研究生生涯就要结束，在我离开校园走向社会之际，心中有无限感恩与感激。首先，深深地感谢我的导师易荣华教授和刘家鹏副教授。两位老师在我的学习、生活等方面给予无微不至的关怀与悉心的指导

5、。易老师学识渊博，学术严谨，待人宽厚，从他身上我学会了许多知识以及许多做人的道理。刘老师待人真诚，关心学生，时常督促我的科研进展，并及时帮我解决问题。本篇论文也获得了两位老师的悉心指导，在此，向辛勤培育我的导师们由衷的表达我深深的谢意。第二，要感谢经济与管理学院的老师们，他们是汤易兵老师、张宝友老师、吴旭东老师，感谢各位老师为我所做的工作。其次，我要感谢理学院的曹飞龙教授，感谢他在研一期间对我的悉心栽培与严格要求。第三，我要感谢研究生三年陪伴我的同学们，他们是谈元鹏、王玲娜、李明、夏晟、戴腾辉、张洋彬、张清瑞、

6、黄作武、丁哲衡、徐今胜、胡月华、马洁清、沈艳婷，我们生活上互帮互助，学习上互相敦促，深厚的情谊为我的求学生涯抹上了绚烂的一笔。最后，感谢我的父母对我的养育之恩，感谢他们为了我的学业所付出的辛勤劳动，父母永远是我最温馨的港湾。感谢我的男朋友杨其祥对我的关心与疼爱，感谢他在我最困难的时候的守护与支持。感谢我的好朋友孙莹、李不悔、方云、韦永康、于笑峰给予我最温暖的关怀与鼓舞。孙子璇2013年6月股票定价函数形式及其数据去噪方法的研究摘要：价格作为买卖双方最重要的信号，是市场的灵魂，因此构建合理的股票定价函数显得尤为重

7、要。定价函数形式的研究也日益受到众多学者的青睐，提出了各种定价方法。但是，目前的研究成果仍有许多待改进的地方，如选取变量单一、函数形式多为线性等。结合股票价格存在噪声等问题，本文在已有文献基础上，主要研究了以下三方面的内容：（1）本文通过股票定价机制的分析，认为目前定价函数所使用的每股收益、每股净资产等公司层面的变量有改进的空间，提出公司层面应该与市场层面相结合，通过分析将Beta值与流通股本选为市场层面变量，并进行了实证分析。结果表明，综合考虑公司与市场层面变量比仅考虑公司层面变量在模型的预测精度上更有优势。

8、（2）通过多种形式的生产函数对比分析，本文认为由于股票定价机制的复杂性，股票定价函数形式应该是非线性的。综合比较，本文将柯布-道格拉斯生产函数选为定价函数。同时，介绍了对回归模型的统计检验方法，为后面的实证分析做理论依据。在实证部分，本文将线性形式的定价函数与非线性形式的定价函数进行了对比研究，结果显示，非线性模型的预测精度明显好于线性模型的预测精度。（3）股票价格作为金融时间序列的代