我国上市公司负债融资对投资行为影响研究

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1、分类号中原工学院硕士学位论文论文题目：我国上市公司负债融资对投资行为影响研究研究生姓名：邵卫芳研究方向：投资决策专业名称：会计学学科门类：管理类导师姓名、职称：李湘露教授二零一三年三月授予单位代码学号或申请号密级中原工学院硕士学位论文论文题目：我国上市公司负债融资对投资行为影响研究研究生姓名：邵卫芳研究方向：投资决策指导教师：李湘露教授指导教师单位：中原工学院经济管理学院学科专业名称：会计学申请学位级别：硕士论文提交日期：论文答辩日期：培养单位：中原工学院学位授予单位：中原工学院答辩委员会主席：中原工学院学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是我个人在导师

2、指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含任何其他个人或集体已经公开发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。本人学位论文与资料若有不实，愿意承担一切相关的法律责任。学位论文作者签名：年月日中原工学院学位论文知识产权声明本人完全了解中原工学院有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属于中原工学院。学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。学校可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可

3、以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：指导教师签名：年月日年月日中原工学院硕士学位论文摘要我国上市公司负债融资对投资行为影响研究专业：会计学硕士生：邵卫芳指导老师：李湘露教授摘要公司财务学的核心内容是融资决策和投资决策。企业通过合理有效的债务融资能够减少投资决策失误，提高投资效率和效益，因此，越来越受到上市公司的重视。国外关于债务融资对上市公司投资行为影响研究比较早而且深入，但由于我国经济发展状况、制度环境的不同，国外的很多研究并不完全适用于我国的上市公司。对此，本文以委托代理理论为理论基础，用财务报表数据

4、实证分析债务融资与上市公司投资支出之间的关系。本文在债务融资方面选择了5个解释变量，分别是资产负债率、商业信用率、银行借款率、短期负债率、长期负债率。同时，以托宾Q值、现金流量、销售收入、年度虚拟变量为研究的控制变量，本文的被解释变量为上市公司投资支出额。本研究以2009-2011年我国沪深两市A股制造业上市公司为研究样本，数据来源为2008-2011年的年报资料。本文实证检验了债务融资整体水平、不同来源债务水平、不同期限债务水平与上市公司投资支出的关系。研究结果显示，债务融资整体水平与上市公司投资支出负相关，商业信用、短期负债与上市公司投资支出负相关，而银行借款、长

5、期负债与与上市公司投资支出正相关。据此实证结果，本文就合理安排我国上市公司负债融资结构和规范企业投资行为提出了建议。关键字：负债融资；投资行为；债务期限结构；债务来源结构I中原工学院硕士学位论文摘要StudyontheImpactofDebtFinancingonInvestmentBehaviorforListedCompaniesinChinaMajor：AccountingMasterCandidate：ShaoWeifangSupervisor：Prof.LiXiangluAbstractThecorecontentofcorporatefinanceisth

6、efinancingdecisionandinvestmentdecision.Debtfinancingdecisionsofenterprisereasonableandeffectivetoreducethemistakesofinvestmentdecision,improvetheeffectivenessandinvestmentefficiency.Therefore,moreandmorelistedcompaniesarefocusingonit.Foreignresearchontheimpactofdebtfinancingoninvestmen

7、tbehaviorforlistedcompaniesisearlierandmore,butbecauseofthedifferenteconomydevelopmentconditionandculturalenvironmentinChina,manyforeignresearchisnotfullysuitableforthelistedcompaniesofchina.Therefore,thisarticletakeslistedcompaniesasangle,andanalyzestherelationshipbetweendebtf