ipo风险信息披露研究——基于公司上市前后财务指标变化的分析

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1、中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2011025100006硕士学位论文（专业学位）IPO风险信息披露研究——基于公司上市前后财务指标变化的分析作者姓名：顾婧瑾学科专业：金融硕士指导教师：黄方亮（教授）培养院系：金融学院二○一三年五月二十五日AresearchontheIPORiskFactorsInformationDisclosure——basedonthepost-IPOchangesoffinancialindicatorsADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCa

2、ndidate：GuJingjinSupervisor：Prof.HuangFangliangSchoolofEconomicsandFinanceShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：密级：公开学科分类号：论文编号：JR2011025100006硕士学位论文IPO风险信息披露研究——基于公司上市前后财务指标变化的分析作者姓名：顾婧瑾申请学位级别：金融硕士指导教师姓名：黄方亮职称：教授学科专业：金融硕士研究方向：资本市场研究学习时间：自2011年9月1日起至2013年6月30日止学

3、位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2013年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用

4、方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日山东财经大学硕士学位论文摘要随着我国资本市场的繁荣发展，越来越多的企业和投资者都将目光转向了证券发行一级市场。在新股首次公开发行（InitialPublicOffering，以下简称IPO）时，招股说明书作为企业

5、IPO进行信息传递的载体，是强制性信息披露的关键法律文件。其中，风险因素作为招股书中比较核心的内容，是投资者重点关注的信息之一。招股说明书中披露的风险因素包含很多方面，这使得对风险披露的质量检验变得复杂。经过查阅相关文献方法，发现运用主成分分析法可以将复杂的问题简单化，减少各种因素对分析结果的重叠影响，从而得到更科学可靠的结论。同时，招股说明书中对信息的描述多以文字内容表现，如何能够对风险信息披露部分的内容做量化处理，并对风险信息披露部分做定性与定量相结合的分析，是能否有效地检验其披露质量的关键。我们选择运用内容分析法来有效解决这一

6、难题。本文通过对招股说明书中披露的众多风险因素先进行内容分析，得出量化的指标数值，然后尝试对其做主成分分析，以求获得少数主要风险因素指标。最后通过结合新股发行前后的财务指标的变化，对主要风险因素指标进行多元回归分析，以提取出的主要风险因素作为代表来检验风险信息披露的质量。结果表明，从整体上看，IPO风险因素披露的内容不够详实，其作为投资者投资决策的参考价值有限。提高招股书制作以及审核过程的透明度，加强社会监督以及事后监管，可进一步提高IPO信息披露内容的质量。关键词：IPO招股说明书风险因素主成分分析质量检验iAbstractAbs

7、tractWiththerapiddevelopmentofthecapitalmarketinChina,companiesandinvestorspaymoreandmoreattentiontotheprimarymarketofthesecuritiesissuance.AnIPOprospectus,thecarrierofinformationtransmission,isthekeyofthemandatoryinformationwhichmustbedisclosedbylegalrequirements.Ther

8、iskfactorssectionisanimportantpartoftheinformationasthecorecontentoftheprospectuswhattheinvestorsfocuson.Althoughther