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《第6章资金筹集的经济分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、你是愿意要你是愿意要现在的现在的100100万，万，还是愿意要还是愿意要将来的将来的100100万？万？6资金时间价值•现在的钱=未来的钱？•资金与时间的关系•项目系统的现金流量基本要素6.16.1概念概念6.26.2现金流量及现金流量图现金流量及现金流量图6.36.3资金等值及计算资金等值及计算36.16.1资金时间价值概念资金时间价值概念6.1.1基本概念定定义义::资金时间价值是指资金在时间推移中的增值能力，不同时间发生的等额资金在价值上是不同的.(时间增值不等值)表现形式表现形式::利润和利息研究
2、目的研究目的::解决不同时期资金的可比性问题;正确评价由于时间因素产生的经济效果4衡量尺度：衡量尺度：指社会平均收益率，社会折现率大多数国家,国库券加上平均风险利率56.1.26.1.2利息和利率利息和利率(1)利息:指占用资金所付出的代价或放弃使用所得的报酬公式：Fn=P+In式中：Fn:本利和/P:本金/In:利息下标n：计算利息的周期数(2)利率:利率是在一个计息周期内所得的利息额与本金之比，一般是用百分数表示。公式：i=In/P*%实际中，通常是先制定一个利率，再计算利息66.1.3单利和复利单利单利
3、概念：本金计息，息不生息基本计算式:In=P×i×n本利和：n个周期后的本利和F1=P+p×iF2=P+P×i+P×i=P(1+2i)Fn=P(1+n×i)实际中银行的存款是单利国家发行的各种公债：像三峡债券、重点建设债券、包括国库券，按单利的计算例：某人购买了3000元的5年期国库券、年利率为10%，问期末本利和为多少？解：F5=3000（1+5×10%）=4500元7复利复利概念：本金计息，息也生息公式：第一年：F1=P+P*i=P(1+i)第二年：F2=P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2………
4、………………………第n年：Fn=P(1+i)n实际中，银行的贷款是按复利计算例：前例，复利计算的结果是多少？解：F5=3000（1+10%）5=3000*1.611=4833可以发现，和单利之差为：4833-4500=3338复利公式也被称为复合成长公式复利公式也被称为复合成长公式说明:复利的力量i=10%,1000的本利和T单利复利11100110010200025945060001173911001100013780612200210002*101196.1.4名义利率和实际利率例：某银行公布的年利率为例
5、：某银行公布的年利率为12%12%，按月计息，按月计息本金本金100100万元。万元。解：月利率解：月利率=12%/12=1%=12%/12=1%复利计息一年后的本利和：复利计息一年后的本利和：F=100F=100××（（1+1%1+1%））12=112.682(=112.682(万元万元))实际利率实际利率=(112.682=(112.682--100)/100=12.682%100)/100=12.682%名义利率和实际利率不一致原因：名义利率和实际利率不一致原因：利息的时间单位和计息周期不一致利息的时间
6、单位和计息周期不一致11名义利率：名义利率：计息周期的利率乘以每计息周期的利率乘以每年的计息周期数。年的计息周期数。如：月息是如：月息是1%1%，则名义利率是，则名义利率是12%12%；季；季息是息是2%2%，则名义利率为，则名义利率为2%*4=8%2%*4=8%。。特殊地，特殊地，年息是年息是10%10%，则名义利率也是，则名义利率也是10%10%实际利率：实际利率：按每年的计息周期数用按每年的计息周期数用复利计息所得到的年利率。复利计息所得到的年利率。12名义利率和实际利率的关系名义利率和实际利率的关系设
7、名义利率为设名义利率为i,i,一年中的计息次数为一年中的计息次数为mm次次则：每个计息周期的利率为则：每个计息周期的利率为i/m,i/m,一年的本利和为：一年的本利和为：F=P(1+i/m)F=P(1+i/m)m一年的利息为：一年的利息为：I=FI=F--P=P(1+i/m)P=P(1+i/m)m--P=P[(1+i/m)P=P[(1+i/m)m--1]1]实际利率为：实际利率为：r=I/Pr=I/P=(1+i/m)=(1+i/m)m--1113讨讨论论当m=1时,r=I,即名义利率等于实际利率;当m>1时,
8、r>I,即名义利率小于实际利率;当m→无穷时，?r=Lim[(1+i/m)m-1]=Lim[(1+i/m)m/i]i-1=ei-1如果名义利率为如果名义利率为12%,m=1212%,m=12时时,,实际利率为实际利率为12.68%12.68%如果如果m=365(m=365(按天记息按天记息),),则实际利率为则实际利率为12.74%.12.74%.14例题例题甲银行的年利率为甲银行的年利率为88％，
