第10章 资金筹集的经济分析(经济管理概论)

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1、第十章第十章资金筹集的经济分析资金筹集的经济分析JiaGuozhu10-1北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn9-1资金的时间价值（TimeValueofMoney）一、资金的时间价值概念资金的价值是体现在额度上，同时体现在发生的时间上。概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值JiaGuozhu10-2北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn•为什么资金会随时间增值？–机会成本•投资可以创造价值•放弃消费的

2、补偿•资金时间价值的体现：银行存款JiaGuozhu10-3北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn例：有一个公司面临两个投资方案A，B，寿命期都是4年，初始投资也相同，均为10000元。实现利润的总额也相同，但每年数额不同，具体数据见下表：年末A方案B方案0-10000-10000170001000250003000330005000410007000JiaGuozhu10-4北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn二、现金流量（

3、cashflow）在技术经济分析中，把各个时间点上实际发生的资金流出或流入，叫现金流量。现金流量的三个基本要素•现金数量•流动方向（流入和流出）•流动时间（一般以年为单位）现金流量分析的基本工具•现金流量表•现金流量图JiaGuozhu10-5北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn现金流出量：项目所需的各种费用，例如投资、成本等现金流入量：项目带来的各种收入，例如销售收入、利润等净现金流量：现金流入和现金流出之差。JiaGuozhu10-6北京航空航天大学经济管理学院Tel:8231

4、6173jiaguozhu@buaa.edu.cn现金流量图（cashflowdiagram）•横轴：时间轴•方向：向右•分割：等分若干间隔，每一间隔代表一个时间单位（年）•坐标点：时点，该年的年末和下一年的年初•纵向垂直线：现金流动数量和方向–方向：资金流出流入–长度：资金流量多少JiaGuozhu10-7北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn现金流量图：把各个支付周期的现金流量绘入一个时间坐标图中例：收＋receipts01234……n-1n年……支－PdisbursementJ

5、iaGuozhu10-8北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn现金流量图的观点：例：12621000收入收入0123401234支出支出借款人贷款人12621000JiaGuozhu10-9北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn三、折现的概念现在值（PresentValue现值）：未来时点上的资金折现到现在时点的资金价值。未来值（FutureValue终值）：与现值等价的未来某时点的资金价值。折现（Discount，贴现）：把将

6、来某一时点上的资金换算成与现在时点相等值的金额的换算过程JiaGuozhu10-10北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cn例：定期一年存款100元，月息9.45厘，一年后本利和111.34元。这100元就是现值，111.34元是其一年后的终值。终值与现值可以相互等价交换，把一年后的111.34元换算成现在的值100元的折算过程就是折现：F111.34P1001ni1120.00945×JiaGuozhu10-11北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiagu

7、ozhu@buaa.edu.cn四、利息的概念利息（Interest）：资金通过一定时间的生产经营活动以后的增值部分或投资的收益额利率（InterestRate）：是一个计息周期内的所得的利息额与借贷金额（即本金）之比，即单位本金经过一个计息周期后的增值额；一般以百分数表示。计息周期（InterestPeriod）：计算利息的时间单位付息周期：在计息的基础上支付利息的时间单位JiaGuozhu10-12北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguozhu@buaa.edu.cnII==FF－－PPnni=Ii=In/P/

8、P××100%100%•F——本利和n•P——本金•I——利息n•n——计息周期（年）•i——利率JiaGuozhu10-13北京航空航天大学经济管理学院Tel:82316173jiaguoz