2016年人大金融硕士考试科目 考研笔记 考试大纲 考研经验 考研参考书

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1、中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍：2014年学费：全日制54000元/学年非全日制共为79000元/学年。2015年学费：全日制6.9万/年在职9万/年招生院系及招生人数：财政金融学院国际学院汉青研究院（只接受推免生）考试科目：政治英语二396经济类联考综合431金融学综合参考书目：431金融学综合罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版黄达主编，人大出版，《金融学》陈雨露的《国际金融第四版》易纲的《货币银行学》米什金的《货币金融学第9版》金融硕士大纲解析团结出版社第6篇期权、期货与公司理财[视频讲解]

2、第22章期权与公司理财22.1复习笔记2.头卖权平价看跌期权和看涨期权可视为更复杂的期权组合的基本构成元素。投资者两种投资策略①购买看跌期权并购买标的股票或②购买看涨期权并购买零息债券，获得的收益可能相同。如果这两项策略都能为投资者带来相同的收益，那么两项策略也必有相同的成本。否则就会产生套利行为。两种投资策略的成本相同可以得出期权的一个最基础的关系即买卖权平价。标的股票的价格=看涨期权价格-看跌期权价格+行权价的现值上述关系可以进行多种变化，等式两边的投资策略是等价的。3.期权在执行日之前的价值(1)看涨期权价值的上

3、下限。对于一种在到期日前有实值的美式看涨期权，其价值的上限与下限如图22-3所示。注：看涨期权的价值必须在图22-3的阴影区域内。(2)影响看涨期权价值的因素。影响看涨期权价值的因素主要有五种，它们分别是期权的执行价格、距到期日的时间、标的资产的现行价格（股票价格）、标的资产的变动性以及无风险利率。这五种因素可以分成两组:第一组包含了期权合约的特征，合约的两个基本特征是到期日和执行价格；第二组影响看涨期权价格的因素则涉及股票和市场的特性。这些因素对美式期权价值的影响如表22-1所示。12345表22-1影响美式期权价值

4、的因素51看涨期权看跌期权标的资产的价值(股票价格）+-因此，在无套利的动态复制过程中，只需要两种相互独立的基本证券。1无套利定价法。a.决定Delta。看涨期权的风险性质类似于借钱买股票的风险，因此，为了使两种风险不但性质相同，而且数量上相等，需要引进一个Delta衡量两者风险之间的比例大小：n期权价格变动幅度标的资产价格变动幅度b.决定借贷量。借款额是年末支付的本金和利息之和的贴现值，即：借款额=年末支付的本息和xe_rt其中，r为无风险利率。c.决定期权的价值。看涨期权价值=股价xDelta—借款额2风险中性定价

5、法。在风险中性世界里，所有可交易证券的期望收益都是无风险利率；未来现金流可以用其期望值按无风险利率贴现。股票预期收益率=收益上涨概率x收益上涨幅度+(1-上涨概率）x收益下跌幅度看涨期权价值=(上涨概率x期权组合收益+下跌概率x〇)x-rte(2)Black-Scholes模型。C=SN(di)-Ee-rtN(d2)2其中，C为看涨期权价格；S为现行股价；E为看涨期权的执行价格；r为年无风险收益率，连续复利计算;z为股票的连续收益之方差（每年)；t为至到期日的时间（年）；N(d)是一个统计概念，即标准正态分布随机变量将

6、小于或等于d的概率。d1-ln(S/E)+(r+

7、期权的四种关系：2看涨期权的价格决不能高于股价（上限）3看涨期权的价格既不能小于零，也不能小于股价与执行价格之差（下限）4如果股价等于零，那么看涨期权价值为零5当股价远远高于执行价格，看涨期权价格趋向等于股价与执行价格现值之差_______________________________________注：符号（十，一）表示变量对期权价值的影响。例如，对股票波动性所表示的两个“十”，便是波动性的増大将既使看涨期权的价值也使看跌期权的价值増加。6.期权定价模型(1)二叉树期权模型。二叉树定价模型的基本假设是一定时期内标的

8、资产价格的变化只有两种可能的状态。2015年人大金融硕士考研真题金融学部分一、单选1、政策性银行成立时间？A、1994年B、1995年C、1996年D、1997年（育明模拟题库原题）2、资产组合理论提出者？（人大考研细节题，育明上课必讲）3、人民币汇率升值，币值怎样变化？A、升值B、贬值C、无法确定D、？4、黄金自由铸造，自由流通