2016年人大金融硕士考试科目 考试大纲 考研参考书 考研笔记 考研经验

《2016年人大金融硕士考试科目 考试大纲 考研参考书 考研笔记 考研经验》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、中国人民大学金融硕士考研招生基本信息介绍：2014年学费：全日制54000元/学年非全日制共为79000元/学年。2015年学费：全日制6.9万/年在职9万/年招生院系及招生人数：财政金融学院国际学院汉青研究院（只接受推免生）考试科目：政治英语二396经济类联考综合431金融学综合参考书目：431金融学综合罗斯著，机械工业出版社出版，《公司理财》，第九版黄达主编，人大出版，《金融学》陈雨露的《国际金融第四版》易纲的《货币银行学》米什金的《货币金融学第9版》金融硕士大纲解析团结出版社第6篇期权、期货与公司理财[视频讲解]第22章期权与公司理财22.1复习笔记43.布莱克-斯科尔斯

2、和领子期权成本一个投资者持有领子期权，是指他买入资产、买入价外看跌期权、同时卖出价外的看涨期权。两个期权的到期日相同。假设Mane欲购买Hollywood公司不分红普通股的领子期权，期限为6个月。她希望看跌期权的行权价为65美元以及看涨期权的行权价为110美元。当前Hollywood公司的股票价格为85美元每股。Mane可以连续复利计算条件下的无风险利率7%进行借贷，每年的股票回报标准差是50%。利用布莱克-斯科尔斯模型计算Mane想购买的领子期权的成本。领子期权起了什么作用？答：为了构建一个领子期权，投资者必须买入股票，以较高的行权价出售一个看涨期权，买入一个行权价较低的看跌

3、期权。为了计算领子期权的成本，必须先计算看涨期权和看跌期权的价格，利用Black-Scholes模型：行权价为110美元的看涨期权的价格：d,2=；ln(85/110)+(0.07+0.50/2)x(6/12)]/(0.50xv€7T2)=-0.4535d,=-0.4535-0.50xvS/T2=-0.8070进而求得：N(d：)=0.3251N(d2)=0.2098代入Black-Scholes模型，得出看涨期权的价格：-007x6/12C=85x0.3251-110e.x0.2098=5.35(美元）按同样的道理计算行权价格为65美元的看跌期权的价格：d,=；ln(85/6

4、5)!+(0.07+0.50/2)X(6/12)]/(0.50X/6/12)=1.0345d2^1.0345-0.50x/6/12^0.6810进而求得：N(di)=0.8496N(d2)=0.7521代入Black-Scholes模型，得出看跌期权的价格：-a07x6/12C=85x0.8496-65ex0.7521=25.01(美元）对买卖期权的平价公式进行变形：-Rt-a07x6/12P=C-S+Xe=25.01-85+65e=2.77(美元）所以总的成本为：领子期权的成本=85-5.35+2.77=82.43(美元）44.债务估值和到期期限McLemore公司发行了

5、一个2年期面值为4万美元的零息债券。目前该公司的总资产为19000美元，资产回报的标准差是60%。a.假设无风险利率为5%，连续复利计算。具有相同面值和期限的无风险债券价值多少？b.债券持有人愿意支付什么价钱购买行权价等于债券面值的公司资产看跌期权？c.利用a和b中得到的答案计算该公司债券的价值。连续复利计算条件下，公司债券收益率为多少？d.从McLemore资产价值的角度以及债务必须2年内还清的事实来看，这家公司将无力偿还其债务。管理层己和债券持有人接触，并提出一项计划，即该公司将偿还相同面值的债务，但还款将在5年后完成。根据拟议的计划，该公司的债务价值多少？连续复利计算条件

6、下的债券收益为多少？解释为什么会出现这种情况。答：a.运用连续复利公式计算现值：-a05x2PV=40000xe=36193.50(美元）b.运用Black-Scholes计算权益的价值：d2l-；In(19000/40000)+(0.05+0.60/2)x2]/(0.60xj5")--0.3352d2--0.3352-0.60x-1.1837进而求得：N(d1)=0.3687N(d2)=0.1183代入Black-Scholes模型：-a05x2E=19000x0.3687-40000ex0.1183=2725.75(美元）利用买卖期权的平价等式：-a05x2看跌期权价格=4

7、0000e+2725.75-19000=19919.25(美元）a.风险债券的价值等于无风险债券的价值减去公司权益看跌期权的价值：风险债券的价值=36193.50-19919.25=16274.25(美元）运用连续复利公式计算债券的收益率：-Rx216274.25=40000e，解得：R=-(1/2)xln0.40686=44.96%b.五年后到期，收益率为无风险利率的债券的价值为：-0X)5x5PV=40000xe=31152.03(美元）运用Black-Scholes模型计算权益的价值：