超额控制权对企业过度投资的影响研究——来自中国制造业上市公司数据

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1、独创性声明学位论文题目：超麴控壹4拯盟全些过廑投递的髭喧硒宜二塞自虫国壹9造些土壶公司数握本人提交的学位论文是在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中引用他人已经发表或出版过的研究成果，文中己加了特别标注。对本研究及学位论文撰写曾做出贡献的老师、朋友、同仁在文中作了明确说明并表示衷心感谢。学位论文作者：拚签字日期：幻I’年J月巧日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解重庆工商大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权重庆工商大学研究生

2、处可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)本论文：口不保密，口保密期限至年月止)学位论文作者签名：辑签字日期：侧牛年J月巧日钠签名：产东髓签字日期：卅年岁月30日目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．IABSTRACT⋯⋯⋯．．：⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．II1绪论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯1i．1问题提出及研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．11．1．1问题提出⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯11．1．2研究意义⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．2相关概念的界定⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯21．2．1终极控制人⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯21．2．2超额控制权⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．31．2．3过度投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯41．3研究内容及研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．51．3．1研究内容⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯51．3．2研究方法⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯72文献综述与理论基础⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．82．1文献综述⋯⋯⋯⋯⋯⋯

4、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯．82．1．1控制权、现金流权及其分离的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．82．1．2企业过度投资的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．92．1．3超额控制权影响企业过度投资的研究⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．】02．1．4文献述评⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．112．2理论基础⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．112．2．1委托代理理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯·⋯⋯⋯⋯⋯．122．2．2自由现金流假说⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．122．2．3信息不对称理论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．133理论分析与研究假设⋯⋯⋯⋯⋯

5、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯143．1超额控制权与过度投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．143．2超额控制权、投资者保护水平与过度投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．153．3超额控制权、负债水平与过度投资⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．164实证设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．184．1变量选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．184．1．1被解释变量的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯184．1．2解释变量的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．194．1．3控制变量的选取⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．214．2样本数据的选择⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

6、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．224．3回归模型的设计⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯235实证结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯285．IRichardson模型描述性统计、相关性分析及回归结果⋯⋯⋯⋯⋯245．1．IRichardson模型描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．245．1．2Richardson模型变量的相关性分析⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯．．245．1．3Richardson模型回归结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．255．2过度投资相关模型描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯．265．3过度投资相关模型相关性分析⋯⋯⋯

7、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．275．4过度投资相关模型回归结果分析⋯⋯j⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．275．4．1超额控制权与过度投资回归结果分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．275．4．2超额控制权、投资者保护水平与过度投资回归结果分析⋯⋯．285．4．3超额控制权、负债水平与过度投资回归结果分系⋯⋯⋯⋯．295．5稳健性检验⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯306结论与展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．326．1研究结论⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．326．2对策建议⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．336．3研究不足与展望⋯

8、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．35参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯36致谢⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．39在学期间发表论文一览表⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．40重庆工商大学硕士学位论文摘要大量证据表明，在股权高度集中的上市公司中，存在终极控制人。终