a股指数与汇率的关联关系与传导机制研究

《a股指数与汇率的关联关系与传导机制研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、万方数据A股指数与汇率的关联关系与传导机制研究学位类型学科(专业学位类别)作者姓名作者学号导师姓名及职称：实践导师姓名及职称：学院名称：论文提交日期：学位授予单位：●●万方数据RelationshipsandConductionMechanismResearchonA--shareIndexandExchangeRateTypeofDegree△堡垒亟星堡i堡旦星g!曼曼Discipline(TypeofProfessionalDegree)Candidate场H所IndustrialEconomicsStudentNum

2、ber09011502003SupervisorandProfessionalTitleWANGJianchengProfessorPracticeMentorandProfessionalTitleSchoolDateBusinessSchool2012—6．10UniversityH堕旦垦塾堕坠iy曼!墨i!YQ￡墨鱼i曼坠鱼星垒堕亟墅堡h堕Q!QgY万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经

3、发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：询日期：力彩年6月纱日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：≠艾垆酒导师签名：毫日期澎泐年日期：历f沙

4、州’o，r莎月幻日‘只怕日万方数据湖南科技大学硕士学位论文摘要本文阐述了股市与汇率的宏观经济背景，A股市场以及人民币汇率制度的发展历程，说明它们各自的阶段背景；概括出A股指数的编排机理、A股指数的计算方法、上交所交易规则以及近几年来上交所A股交易相关政策的变更。从A股市场的发展历程来看，A股市场是政府主导性干预的跳跃式市场，股市机制有着缺陷、完善、再缺陷、再完善的螺旋变革机制；股权分制改革为中国创造了5年A股牛市，金融危机使中国股市直降到A股熊市；人民币汇率经历了由计划内部的双轨制、盯住美元的固定汇率制、有管理的浮动汇率制

5、3个主要阶段。针对国内、外学者对股票指数与汇率关系是主动、从动、还是互动的争论，本文构建带时间趋势项的协整一误差修正理论与实证模型对2001年1月"-'2010年12月上交所A股指数与汇率时间序列数据进行计量实证分析，研究出汇率与股市的长期均衡、股市的短期波动对汇率短期波动的动态影响，总结出如下特征与结论：111观是ln皿的格兰杰成因，lIl融与In风满足，(1，1)协整关系；人民币币值呈整体上升趋势；h1Sl,的变动、111观与InEe～之间的长期均衡关系是汇率波动的主要原因，对汇率波动的贡献率分别为8．33％、91．5

6、％，后者对汇率波动起着反向调节器的作用；汇率存在1阶路径依赖性。因此，政府应把维持汇率与股市的长期均衡、控制股市的短期波动幅度作为维持汇率稳定的重要工具。根据凯恩斯有效需求理论及相关经济学基本原理，从协整模型、误差修正模型以及汇率自身波动3个角度阐述了A股指数对汇率波动的外在传导机制；从A股市场吸收、利率、市场预期、宏观经济环境四个角度阐述了A股指数对汇率波动的内在传导机理。关键词：协整理论；ECN模型；股票指数；汇率；机制万方数据湖南科技大学硕士学位论文ABSTRACTThispaperdescribesthemacro

7、economicenvironmentofthestockmarketandtheexchangeratemarket，andthecourseofdevelopmentoftheA-sharemarketandtheRMBexchangeratesystemandtheirrespectivestagebackground．ItsummarizesthecalculationmethodoftheA-shardindex，andillustratesthetradingrulesoftheShanghaiStockExc

8、hangeandtheirchangesinrecentyears．FromthecourseofdevelopmentoftheA-sharemarket，itfollowedtheshapeofleapsandboundsunderthegovernmentintervention，anditsme