中国上市商业银行的汇率敏感性分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文中国上市商业银行的汇率敏感性分析姓名：牟伟申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：蒋先玲201103摘要现代经济的核心是金融业，人民币汇率形成机制的改革是深化金融体制改革，完善宏观调控体系的必然要求。传统金融的代表无疑是商业银行，它对一国经济的快速发展起到举足轻重的作用。汇率制度改革至今已经五年有余，这期间人民币汇率自由浮动，相对美元累积升值了20％以上，并且市场预期人民币将会继续升值，意味着我国上市商业银行面临的外汇风险会进_步扩大。此外，目前正值大型国有商业银行施行“

2、走出去”战略，因此，对商业银行汇率风险进行研究具有很强的现实意义。．为了准确度量汇率变动的影响，本文在结合国内外相关研究成果基础之上，从定性和定量的两个角度来分析汇率变动对我国7家上市商业银行(包括深发展银行、华夏银行、民生银行i招商银行、工商银行、．建设银行和中国银行)的价值带来的影响。·‘基于定性分析角度，将汇率风险细分为交易风险、会计风险和经济风险，考察三种风险对银行的影响程度。发现交易风险和会计风险的影响主要是负面，经济风险的影响有正面也有负面，综合影响取决于三类风险的对比情况。接下来借助于

3、实证分析方法，通过构建误差修正模型来考察这7家商业银行的股价在长短期的汇率敏感性。研究发现，短期内人民币持续升值对除大多数银行有较显著的负面影响，而长期来看对各商业银行的影响不尽相同，显著性水平也有差异。主要原因在于各家银行的外汇敞口安排的不同、外汇业务的差异化、外汇风险规避意识及外汇风险管理方式存在差异。·’最后，基于定性及定量分析进一步探讨导致各家银行股价汇率敏感性差异的原因。并针对各大商业银行的现状提出一系列建议：如强化外汇风险防范意识；提高对外汇风险的识别、监测及控制能力，建立完善的内控制度

4、；通过引入优质人才，为职员提供培训等方式增强人才储备；提高对宏观经济的敏感度等。关键词：汇改，商业银行，；12率敏感性，误差修正模型AbstractCommercialbanksplayanimportantroleintherapideconomicgrowthofacountry．FromJuly21th2005，theforeignexchangesystemhasbeentransformedfromthefixedexchangeratesystemtothefloatingexchang

5、eratesystem．IthasbeenmorethanfiveyearssincetheforeignexchangesystemreformandtheRMBvalueagainstthedollarhascumulativelyappreciatedmorethan20％duringthisperiodandthemarketstillbelievethatRMBwillcontinuetoappreciateinthefollowingyears，whichmeansthesebanksh

6、avebeingconfrontedwithgrowingforeignexchangerisk．Meanwhile,manybanksareexpandingtheirbusinessaboard．TheresultofthisanalysiscouldprovidesomeusefuIconsiderationsforthesebanks．．。Thispaperhasappliedbothqualitativeandquantitativeinstrumentstoanalyzetheinflu

7、enceonthecommercialbanksofthefoatingexchangerate．Wefindtheexchangeratefluctuationdoaffectthevalueofthesebanksinbothpositiveandnegativewayduringqualitativeanalysis，buttheoverallinfluenceisstilIuncertain．Therefore，wefurtherapplyErrorCorrectionModeltodoth

8、equantitativeanalysisonthebasisofdailydataof7listedcommercialbanks．Accordingtotheresult,thesebanks’priceshavedifferentexchangeratesensitivityinbothlongrunandshortterm．Keywords：ExchangeRateSystem，CommercialBanks，ECMU1．1研究背景及意义第1章前言汇率制度总的