烟台万华集团固定资产投资决策分析

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1、烟台万华集团固定资产投资决策研究第1章公司发展历程和现时扩产问题4MDI主要用于制备高档Pu建材、注射模塑(车辆部件)和冰箱冷藏，此外，还用于生产各种弹性体、粘合剂、弹性纤维(氨纶)和合成革等，如图卜3所示。图卜3世界MDI最终用途市场份额图资料来源：《对烟台万华(600309)所从事的行业分析》大鹏证券综合研究所康凯。2002年世界MDI总消费量约280万吨，随着人们生活质量提高，MDI需求F1趋旺盛。预计未来五年内全球MDI需求将继续保持6％以上年增长率，2008年总需求将接近400万吨左右，如图卜4所示。图l一41995—2()()1年雌界Mill产量

2、及需求量(万吨)资料来源：《对烟台万华(600309)所从事的行业，、析》大鹏证券综合研究所康凯。烟俞万华集团固定资产投资决策研究第1章公司发展历程和现时扩产问题51．2．2亚太：历史、现状和未来亚太除日本外，n工业基本从80年代起步，是一个发展中的产业。2002年：l匕茭、欧洲、日本发达地区人均年消费川量分别达到5．44KG、4．45KG和4．12K(；，年均增长!簪为6％左右，而在亚太、东欧人均消费PU的数量仅为0．45KG和0．49KG。未来亚太地区Pu发展速度可达到8％，亚太市场2001年MDI需求量为63万吨，产能为55万吨，分布情况如表卜2所示。

3、表卜2亚太各主要国家和地区MDI市场容量分布国家或地区MDI需求量姗I产量2005年需求预计目本173220中国(不舍台湾)23840韩国1115台湾地区4。506印度1．803澳大利Ⅱ／新西兰1．2O1．5其余4．506合计635591．5资料来源：《对烟台万华(600309)所从事的行业分析》大鹏证券综合研究所康凯2002年亚太MDl年输入量为lO万吨左右，但未来五年全球主要扩产计划都集中在中国。预计在200，{年前，将有两套年产16万吨和一套23万吨MDI装置在中国投产，使国内供求逐渐达到平衡和输出，2009年亚太地区MDI需求将接近120万吨。1．2

4、．3中国：万史、现状和未来中国50年代末为军用开始MDI和PU研究。60年代有三套数百吨间歇法小装置投产，工艺极其落后，消耗高污染重。80年代国外产品进入中国后，三套小装置先后关闭。中国PU制品总量从t991年的15万吨增加到1999年的80万吨以上，年均增长率达23％，大大高于世界7％和亚太10％的增长速率，成为中国化工领域发展最快的行业之一。1996、2002年中国MDI需求年增幅超过18％，进入快速成长期。预计今后10年，中国MDI需求量年均增幅在13—15％。到2006年市场需求将超过42万吨，2010年将超过70万吨。1．3公司发展历程1978年，

5、中国政府为解决10亿人民穿鞋问题，决定从¨本引进⋯套年产300，J、F烟台万华集团固定资产投资决策研究第l章公刮发展历程和现时扩产问题6方米聚氨酯合成革装置。当时中国没有MDI，不能生产合成革所需的聚氨酯。因此从英国帝国化学(ICI，现在的HUNTSMAN公司)在日本的合资公司——日本聚氨酯公司(NPu)引进一套年产l万吨的MDI生产装置，1984年建成投产。技术水平相当于国际六十年代中期水平且核心技术并不掌握。由于规模小、工艺落后、消耗高、质量差，产品明显缺乏竞争力。九十年代初中国MDI需求增加，国家计委先后批复四套引进技术建设MDI项目，都因跨国公司技术

6、封锁而无法成行。●1993年，在引进无望的情况下，为求企业发展，万华瞄准国际领先水平，自主技术开发。经过五年艰苦努力．终于有所突破，98年MDI能力达到了1．5万吨／年，但消耗、质量尚无明显改观，·1998年12月公司改制脏拟上市的股份制公司，是山东省第一家先改制后上奇的公司。公司依据对上市公司的要求，有效的实施法人治理结构，公司开始实施人才工程和刨新工程，企业活力大增。●1999年，公司MDI生产能力扩至2万吨／年，产品质量也有所提高，品种增加。·2000年，公司彻I生产能力扩至4万吨／年，产品质量又进一步提高。·2001年，公司MDI生产能力扩至8万吨／

7、年，产品质量超过日本两家公司，公司形成五大系列十九个牌号的产品。●2002年，公司生产能力扩至lO万吨，成为当时亚洲七套MDI装置中能力最大的两套之一，同时公司在宁波新建世界规模的年产十六万吨MDI项目终获中国政府批复。1．4公司生存和发展危机通过调查知道该公司所处行业是由国际跨国公司寡头垄断的技术密集型和资金密集型化工新材料产业，属全球化产业。八十年代中期，中国国门打开，国外产品以营利为主要目的开始进入中国。当时业内跨国公司战略是只卖产品绝不转让技术，亦不会进行本土化生产，且中国的投资环境远没有与国际接轨，投资风险高。进入21世纪，由跨国公司推动的经济全球

8、一体化已成为大势所趋。中国加入WTO后，投资环境日臻