高管激励对企业社会责任影响研究

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1、高管激励对企业社会责任影响研究曾爱民王昱晶浙江工商大学财务与会计学院中国人民银行杭州中心支行摘要：本文将高管激励区分为显性激励和隐性激励,实证探究高管激励对企业承担社会责任的影响作用。研究结果显示，高管显性激励中的股权激励越多，则其所在企业越倾向于披露企业社会责任报告。并且高管获得显性激励中的股权激励和现金薪酬激励均能显著提升企业社会责任(CSR)绩效。隐性激励中的职龄激励对企业社会责任绩效具有非线性影响关系，经理自主权防御效应则存在负向影响。本文研究结论有助于完善企业高管激励政策，推动企业披露社会责任报告，以及提高企

2、业社会责任绩效。关键词：高管激励;显性激励;隐性激励；企业社会责任;作者简介：曾爱民(1971-)，男,湖南东安人。浙江工商大学财务与会计研究所所长,副教授，硕士生导师，管理学博士，博士后，主要从事资本市场财务与会计、公司治理与公司财务等方向研究；作者简介：王昱晶(1992-),女,浙江湖州人。硕士，主要从事资本市场财务与会计问题方向研究。收稿日期：2017-02-27基金：浙江省2015年自然科学基金面上项目“企业社会责任对股价崩盘风险影响机理研究”(LY15G020002)TheInfluenceofSeniorE

3、xecutives'PersonalIncentivesonDrivingCorporateSocialResponsibilityZENGAi-mingWANGYu-jinSchoolofAccounting,ZhejiangGongshangUniversity;HangzhouCentralSub-branch,thePeople'sBankofChina;Abstract：Thispaperdividesseniorexecutives'personalincentivesintomonetaryandnon-

4、monetary.TheresuItsshowthatseniorexecutiveswhohavemorestockowncrshipinccntivctendtodiscloseCSR(corporatesocialresponsibility).AndbothofstockownershipincentiveandcashincentivesthatbelongtomonetaryincentivescanenhanceCSRperformance.Ageofpositionwhichbelongstonon-m

5、onetaryhasanonlinearrelationshipwithCSRperformance-Andseniorexecutives'entrenchmenthasanegativeeffectonCSRperformancc.Thispaperresultscontributetotheimprovementofseniorexecutives'personalincentives,andstimulatecompaniestodiscloseCSRandenhanceCSRperformance.Keywo

6、rd：Seniorexecutives'personalincentives;monetaryincentives;non-monctoryinccntives;corporatesocialrcsponsib订ity;Received：2017-02-27一、引言近年来，随着食品安全、环境污染、生产安全隐患以及员工权益等危机事件频频曝光,无论是学术界还是社会舆论，要求企业积极履行社会责任已成为一个不容回避的话题。不仅学术机构、非政府组织等对社会责任进行广泛而系统的介绍，政府也在法律层面上要求企业落实社会责任,实现其在

7、经济责任、社会责任以及环境责任三方面的动态平衡。2006年我国《公司法》首次要求公司在从事经营活动吋必须遵守政策法规,遵守社会公德并允许政府和公众对其进行监督，承担社会责任。深圳和上海证券交易所分别于2006年和2008年发布了有关企业社会责任信息披露的一系列指导方针。相应的，发布企业社会责任报告的上市公司亦从2006年的20多家上升到2014年的600余家。经验及研究表明，企业高管通常对公司是否承担相应的社会责任发挥着重要作用。那么，企业承担社会责任是否受到高管激励措施的影响?什么样的激励措施能够促使高管更加关注社会

8、责任方面的决策?企业在制定激励方案时是否也应更加关注以上这些问题，才能够更积极地履行社会责任?本文以中国资本市场为研究对象，以2010年~2014年的上市公司为研究样本，在实证分析的基础上尝试对以上问题进行探讨。二、文献回顾“股东价值最大化”一直是传统财务管理理论所追逐的口标。但由于现实市场的不完美性,片面追求股东财富最大化可能导