中国体育用品制造业资本结构影响因素实证探究

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1、中国体育用品制造业资本结构影响因素实证探究摘要：根据国务院颁布的指导意见，体育用品业将不断做大做强，我国在世界体育用品业中的地位将进一步得到提升。体育产业的快速发展，离不开资金的推动，企业如何优化好资本结构，做大企业价值，业已成为一项很有现实意义的研究课题。本文基于面板数据，利用变系数固定效应模型,实证分析了经营绩效、行业规模和成长性对我国体育用品制造各子行业资本结构的影响。研究结果表明，在变系数下，经营绩效对各子行业资本结构的影响差异显著，对运动防护用具和训练健身器材制造子行业的资本结构不产生显著影响，与其余三个子行业的资本结构呈负

2、相关；行业规模与成长性对各子行业资本结构的影响差异性较小。根据实证研究的结论，本文最后对体育用品各子行业资本结构的优化提出了合理的建议。关键词：体育用品制造业；资本结构；经营绩效；行业规模；成长性中图分类号:G80-05文献标识码:A文章编号:1004-4590(2012)06-0050-07根据国家体育总局提供的数据，2010年全国体育产业实现增加值2000亿元，体育用品制造和销售业所创造的收益占到了其中的80%；2000年一2010年，中国体育产业正以年均20%以上的增速发展，远远高于经济整体增长水平。2010年3月国务院办公厅颁

3、布了《关于加快发展体育产业的指导意见》，指出要做大做强体育用品业，进一步提升我国在世界体育用品业中的地位。文件明确提出，到2020年，培育一批具有国际竞争力的体育骨干企业和企业集团，形成一批有中国特色和国际影响力的体育产品品牌。“十二五”期间，通过与金融市场的协同发展，中国将大力推动产业结构的调整、优化和升级。在此背景下，体育用品制造业将有机会得到更多资金的支持和推动，为提升其国际竞争力奠定良好的发展基础。体育产业的快速发展，离不开资金的推动，企业如何通过债权和股权结构的安排，优化好资本结构，做大企业价值,并实现企业资源、行业资源、社

4、会资源的有效利用和合理配置，这一领域的研究应当具有很强的现实意义。本文通过面板数据分析，研究体育用品制造业资本结构的影响因素及其相互关系。论文的研究，一方面，可以为相关企业在制定融资策略、优化资本结构时提供决策参考。体育用品制造业企业可以根据自身经营特色与财务管理特点，结合市场与经济金融环境的发展状况，权衡好股权与债权融资的比重，同时充分考虑资本结构影响因素及其相互之间的作用关系，制定好优化资本结构的策略，努力应用合理的财务杠杆使自身不断做大做强；另一方面，体育用品制造业资本结构及其影响因素之间的关系特点，可以为投资主体对相关企业负债

5、能力的科学评估提供参考，也可以为企业投资价值的综合判断提供依据。最后，本文的研究还可为政府相关部门制定行业发展政策和进行相关经济调控时起到参考作用。体育用品制造业1是指进行体育器材、服装、仪器设备等物品生产的企业。它是国民经济发展的战略性产业。2002年5月10日，国家质量监督检疫总局批准了国家统计局重新修订的国家标准《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)。新标准按照国际通行的经济活动同质性原则划分产业，体育用品制造业(242)被列在制造业门类(C)的文教体育用品产业(24)大类中。根据我国官方对体育用品制造行业的各种经济

6、指标统计口径的划分，体育用品制造业可划分为以下5个子行业：1)球类制造业；2)体育器材及配件制造业；3)训练健身器材制造业；4)运动防护用具制造业；5)其他体育用品制造业［1］。据Wind资讯的统计，截至2011年第三季度，我国体育用品制造行业共有848家企业；行业资产总计547.72亿元,负债合计297.32元，资产负债率为54.28%；行业主营业务收入为676.84亿元，利润总额为25.52亿元；毛利率为13.19%；行业出口交货值为340.83亿元，同比增长3.09%。体育用品制造行业的5个子行业的主要经济指标如表1所示，可以看

7、到，在2011年世界经济疲弱、出口受阻，以及国内货币政策从紧、通胀加剧、生产成本高企、消费不旺的经济背景下，球类制造和体育器材及配件制造两大子行业，仍能保持可喜的利润增长速度，为体育用品制造业的良性发展做出了贡献。注：1、数据来源于Wind资讯金融数据服务终端；2、表中的同比增长是指较2010年第三季，2011年同期的增长情况；3、由于Wind资讯2010年9月相关数据的缺失，故采用2010年8月和11月这2个数据的算术平均插值得到9月份的数据。1相关文献回顾通过论文检索发现，虽然国内学者对体育产业相关的问题做了大量的研究，但对体育用

8、品制造业资本结构的研究，特别是定量化的研究并不多。1.1文献综述1.1.1体育产业及其发展的研究刘汉生(2011)对我国2006-2008年体育及相关产业统计数据进行了分析，认为我国体育产业对经济的贡献只有0.7%,相比